איור פאנדר
משה שלום
26/06/2023
קשה להאמין שיהיו משקיעים, בשוק המניות האמריקאי, אשר יחלוקו על ההנחה שהרבה מאוד מהעליות האחרונות שם הגיעו מכמות די מצומצמת של מניות טכנולוגיה. כפי שניתן לקרא בכתבה של עמיתי עמי גינזבורג, המספרים מדברים בעד עצמם. הסיבות לכך ידועות כבר לרוב:
העניין שתפס ה-AI כסוג של מהפכה חדשה, וזאת, למרות שנעשו בתחום הזה מחקרים והתקדמות כבר כ-15 שנה לפחות, הנזילות הגדולה, מצד קובעי המדיניות, שחזרה לשווקים דווקא בגלל המשבר של הבנקים האזוריים, הריבית הגבוהה אשר פוגעת במי שעוסק בייצור ושירותים בכלכלה המקומית, ובמיוחד, הריכוז העצום של דרכי ההשקעה של הציבור, דהיינו, דרך עולם תעודות הסל (ETFS) אשר מעצים מאוד את הריכוזיות של זרימת הכספים החדשים למי שיש לו הכי הרבה משקל במדדים.
נאמר מיד: ברוב רובם של המקרים מדובר גם בחברות ענק, בינלאומיות, מצליחות מאוד, ובעלות מוצרים הנמצאים בפסגה של תחומן. לגבי שתיים לפחות, אין עוררין: אפל ומייקרוסופט. בשתיהן, גם בלי ה-AI, היו מספיקים הגורמים האחרים על מנת שהמשקיעים יעדיפו אותן על מניות טכנולוגיה אחרות. והנה, בשני המקרים, שתי המניות הבולטות, והחשובות במיוחד האלו, הגיעו לסגור בימים אלו את כל הירידות שלהן של 2022, ובמקרה של אפל, אפילו קצת מעבר לכך.
אחרי שאמרנו את כל זה, ומבלי לנקוט עמדה לגבי העבר, אם הוא מוצדק פונדמנטאלית עד הסוף, מבחינת הדוחות, המספרים הנוכחיים והחזויים לעתיד, היה מעניין לבחון את ההעפלה הזו, אצל שתיהן, מבחינת תנועת המחיר, המומנטום, ומה שהטווחים הארוכים יותר יכולים לומד לנו לגבי העתיד המיידי והרחוק. לפני שאמשיך, הנה שני גרפים, של שתי המניות, בעזרת פלטפורמת TradingView:
בשני הגרפים הללו (אפל מעלה, ומייקרוסופט מטה), ארבעה תתי-גרפים, שכל אחד מציג את המחיר, מוכל ברצועות בולינגר, עם אינדיקאציה של מומנטום (Macd) בחלק התחתון. בשני הגרפים יש לכם את החלק הימני, המייצג את המבט החודשי (כל נר מייצג פעילות של חודש), ובצד שמאל את החלק השבועי.
מיד נאמר: די מדהים שהתצוגה של שתיהן דומות מאוד, מנקודת המבט שציינתי: מחיר-מומנטום. הבה נתבונן יחד: שתי המניות חזרו מתחילת 2023 במהלך מהיר מאוד כלפי מעלה, כאשר רוב הנרות השבועיות, וכל הנרות החודשיות, היו חיוביות (כחול), ובמיוחד אם נשפוט את התקופה האחרונה, מאז אפריל 2023.
בשני המצבים השבועיים, המניות נמצאות ב-2 סטיות תקן (נוגעות בגבול העליון של הרצועות) ובנות מרחק עצום מהאמצע (ממוצע נע 20), ובמיוחד, מהגבול התחתון, המהווה תמיכה חזקה מאוד בזמן של תיקונים טכניים יורדים. אזורים אחרונים אלו היו, עד כה, האזורים שבהם יש הייתה הזדמנות נאותה לרכוש את המניות במחיר סביר. לבסוף, בגרפים השבועיים, אנו רואים מומנטום אסרטיבי מאוד, התואם את תנועת המחיר, אשר משלים את התמונה החיובית עם תאוצה חיובית די קבועה ודי חזקה (ההיסטוגרמה).
בינינו, הגרף היומי (אינו מוצג) והשבועי שלפנינו, היו צפויים, וסיפקו בדיוק את מה שאנו חשבנו שנראה בהם, אם עקבתם כמוני אחרי אירועי שוק ההון האמריקאי. העניין, וההפתעה, מגיעים כאשר אנו בוחנים את הגרף החודשי. ומה ניתן ללמוד מאלו? בצד ימין? גם כאן דמיון מפתיע המביא למסקנות די דומות, ואודה, די מפחידות עבור הטווח הקצר.
בשני המקרים המניות הגיעו עכשיו לגבול העליון של הרצועות, וזאת, כאמור, אחרי שלא ראינו בנרות אפילו נר שלילי אחד (!). אבל, ה-Punchline הוא זה: בשני המקרים, המומנטום מצביע על הכנה בולטת לסטייה שלילית דרמטית. כזו שהסיכוי שהיא תוקל ותתבטל, הוא די אפסי. למעשה, השיאים של ה-Macd רחוקים ביניהם כל כך, לעומת השיאים במחיר, שרק במייקרוסופט ראינו קו אחד של תאוצה חיובית לרפואה, מול 0 כאלו באפל.
טכנית, ואני חוזר ואומר במפורש, טכנית, זו אזהרה מהחמורות שיש כלפי היכולות של המניות האלו להמשיך עוד הרבה זמן מעלה ללא תיקון משמעותי יורד. לפחות לממוצע הנע 20. במקרה של מייקרוסופט, זה אומר סביב 281, ובאפל, סביב 157. אגב, מספרים אלו ישתנו כמובן, כאשר המניות ינועו אליהם...
אדגיש: כרגע, ולמרות ימי הירידות הקטנות שראינו לאחרונה שארה"ב, אין עדיין שום סימן של היפוך מטה. המגמה החיובית יכולה להמשיך עוד זמן מה, ולהעמיק עוד יותר את מה שתיארתי עד כה. העניין הוא כזה: שואלים אותי לעיתים, איך נדע מתי לרכוש מנייה לטווח ארוך? עם סיכוי טוב להצלחה? המצב הקיצוני של המניות שלפניכם נותן את התשובה לכך, בצורה עקיפה: ראשית, לא לעשות זאת, כאשר יש התלהבות יתר, וכאשר יש מצב של סטייה שלילית.
שנית, חזרה לאמצע הדרך, ובמיוחד ירידה לאזור הנמוך של רצועות בולינגר, יחד עם היפוך מעלה חוזר של המומנטום, משלילי לחיובי, אלו יהיו הזמנים (מעבר להחלטה הפונדמנטלית, כמובן) שבהם יהיו לכם סיכויים טובים יותר לכניסה בעלת הצלחה ארוכת טווח. המון הצלחה לכולם!
העניין שתפס ה-AI כסוג של מהפכה חדשה, וזאת, למרות שנעשו בתחום הזה מחקרים והתקדמות כבר כ-15 שנה לפחות, הנזילות הגדולה, מצד קובעי המדיניות, שחזרה לשווקים דווקא בגלל המשבר של הבנקים האזוריים, הריבית הגבוהה אשר פוגעת במי שעוסק בייצור ושירותים בכלכלה המקומית, ובמיוחד, הריכוז העצום של דרכי ההשקעה של הציבור, דהיינו, דרך עולם תעודות הסל (ETFS) אשר מעצים מאוד את הריכוזיות של זרימת הכספים החדשים למי שיש לו הכי הרבה משקל במדדים.
נאמר מיד: ברוב רובם של המקרים מדובר גם בחברות ענק, בינלאומיות, מצליחות מאוד, ובעלות מוצרים הנמצאים בפסגה של תחומן. לגבי שתיים לפחות, אין עוררין: אפל ומייקרוסופט. בשתיהן, גם בלי ה-AI, היו מספיקים הגורמים האחרים על מנת שהמשקיעים יעדיפו אותן על מניות טכנולוגיה אחרות. והנה, בשני המקרים, שתי המניות הבולטות, והחשובות במיוחד האלו, הגיעו לסגור בימים אלו את כל הירידות שלהן של 2022, ובמקרה של אפל, אפילו קצת מעבר לכך.
אחרי שאמרנו את כל זה, ומבלי לנקוט עמדה לגבי העבר, אם הוא מוצדק פונדמנטאלית עד הסוף, מבחינת הדוחות, המספרים הנוכחיים והחזויים לעתיד, היה מעניין לבחון את ההעפלה הזו, אצל שתיהן, מבחינת תנועת המחיר, המומנטום, ומה שהטווחים הארוכים יותר יכולים לומד לנו לגבי העתיד המיידי והרחוק. לפני שאמשיך, הנה שני גרפים, של שתי המניות, בעזרת פלטפורמת TradingView:
בשני הגרפים הללו (אפל מעלה, ומייקרוסופט מטה), ארבעה תתי-גרפים, שכל אחד מציג את המחיר, מוכל ברצועות בולינגר, עם אינדיקאציה של מומנטום (Macd) בחלק התחתון. בשני הגרפים יש לכם את החלק הימני, המייצג את המבט החודשי (כל נר מייצג פעילות של חודש), ובצד שמאל את החלק השבועי.
מיד נאמר: די מדהים שהתצוגה של שתיהן דומות מאוד, מנקודת המבט שציינתי: מחיר-מומנטום. הבה נתבונן יחד: שתי המניות חזרו מתחילת 2023 במהלך מהיר מאוד כלפי מעלה, כאשר רוב הנרות השבועיות, וכל הנרות החודשיות, היו חיוביות (כחול), ובמיוחד אם נשפוט את התקופה האחרונה, מאז אפריל 2023.
בשני המצבים השבועיים, המניות נמצאות ב-2 סטיות תקן (נוגעות בגבול העליון של הרצועות) ובנות מרחק עצום מהאמצע (ממוצע נע 20), ובמיוחד, מהגבול התחתון, המהווה תמיכה חזקה מאוד בזמן של תיקונים טכניים יורדים. אזורים אחרונים אלו היו, עד כה, האזורים שבהם יש הייתה הזדמנות נאותה לרכוש את המניות במחיר סביר. לבסוף, בגרפים השבועיים, אנו רואים מומנטום אסרטיבי מאוד, התואם את תנועת המחיר, אשר משלים את התמונה החיובית עם תאוצה חיובית די קבועה ודי חזקה (ההיסטוגרמה).
בינינו, הגרף היומי (אינו מוצג) והשבועי שלפנינו, היו צפויים, וסיפקו בדיוק את מה שאנו חשבנו שנראה בהם, אם עקבתם כמוני אחרי אירועי שוק ההון האמריקאי. העניין, וההפתעה, מגיעים כאשר אנו בוחנים את הגרף החודשי. ומה ניתן ללמוד מאלו? בצד ימין? גם כאן דמיון מפתיע המביא למסקנות די דומות, ואודה, די מפחידות עבור הטווח הקצר.
בשני המקרים המניות הגיעו עכשיו לגבול העליון של הרצועות, וזאת, כאמור, אחרי שלא ראינו בנרות אפילו נר שלילי אחד (!). אבל, ה-Punchline הוא זה: בשני המקרים, המומנטום מצביע על הכנה בולטת לסטייה שלילית דרמטית. כזו שהסיכוי שהיא תוקל ותתבטל, הוא די אפסי. למעשה, השיאים של ה-Macd רחוקים ביניהם כל כך, לעומת השיאים במחיר, שרק במייקרוסופט ראינו קו אחד של תאוצה חיובית לרפואה, מול 0 כאלו באפל.
טכנית, ואני חוזר ואומר במפורש, טכנית, זו אזהרה מהחמורות שיש כלפי היכולות של המניות האלו להמשיך עוד הרבה זמן מעלה ללא תיקון משמעותי יורד. לפחות לממוצע הנע 20. במקרה של מייקרוסופט, זה אומר סביב 281, ובאפל, סביב 157. אגב, מספרים אלו ישתנו כמובן, כאשר המניות ינועו אליהם...
אדגיש: כרגע, ולמרות ימי הירידות הקטנות שראינו לאחרונה שארה"ב, אין עדיין שום סימן של היפוך מטה. המגמה החיובית יכולה להמשיך עוד זמן מה, ולהעמיק עוד יותר את מה שתיארתי עד כה. העניין הוא כזה: שואלים אותי לעיתים, איך נדע מתי לרכוש מנייה לטווח ארוך? עם סיכוי טוב להצלחה? המצב הקיצוני של המניות שלפניכם נותן את התשובה לכך, בצורה עקיפה: ראשית, לא לעשות זאת, כאשר יש התלהבות יתר, וכאשר יש מצב של סטייה שלילית.
שנית, חזרה לאמצע הדרך, ובמיוחד ירידה לאזור הנמוך של רצועות בולינגר, יחד עם היפוך מעלה חוזר של המומנטום, משלילי לחיובי, אלו יהיו הזמנים (מעבר להחלטה הפונדמנטלית, כמובן) שבהם יהיו לכם סיכויים טובים יותר לכניסה בעלת הצלחה ארוכת טווח. המון הצלחה לכולם!
