צחי זקס
17/12/2010
אל תתנו לשקט לבלבל אתכם, שבועיים מהיום, עם תחילתה של שנת 2011 צפויה להיכנס ליישומן המלצות ועדת חודק. אלה תפקידן לשנות את התנהלות ההשקעות של הגופים המוסדיים, קופות הגמל וקרנות הפנסיה ולפיהן לפני השקעה באג"ח קונצרניות נדרשים הגופים לבצע אנליזה של כדאיות ההשקעה והסיכונים הכרוכים בה.
בשיחות סגורות, ניתן לשמוע מן מנהלי ההשקעות המוסדיים על התחושה הלא נעימה כי לפתע אתה מחויב מתוך דרישה, לנהוג באופן מסוים טרם השקעה. אם להיות אובייקטיבים, אף מנהל השקעות לא יכול לחוש בנוח עם תחושה שבמשרד האוצר לא סומכים יותר על המקצועיות והאתיקה שלו. עם זאת, בסופו של יום, כל ההכנות ליישום ההמלצות הם עניין של עלויות וכל בתי ההשקעות הגדולים כבר מיפו את רוב אחזקות האג"ח שלהם בקופות הגמל וקרנות ההשתלמות. אגב, בכל הקשור לתשואה, אל תתפלאו למצוא בתי השקעות "שמילאו מחסנים" באג"ח קונצרניות שלא יוכלו לרכוש מעתה אלא תחת תנאים מסוימים.
אבל הידיעה המסעירה של היום, הקשורה לועדת חודק, הגיעה דווקא מעולם הקרנות. פסגות, שהבינה בעקבות ההוראה החדשה של הרשות לני"ע, כי בקרוב הוראות דומות ולעדות חודק יישומו גם בענף הקרנות.
בעקבות כך, בפסגות שכרו את שירותיו של האנליסט צחי לוי המתמחה בניתוח אג"ח קונצרניות. בפסגות יעזרו במודל אנליטי עצמאי שפותח על ידי לוי לניתוח אג"ח קונצרניות, בכדי לנהל נכסים בסך של 33 מיליארד שקלים.
השינוי מגיע? ממצב שבו מנהלי השקעות בקרנות הנאמנות לא נדרשו לבצע אנליזה טרם רכישת האג"ח, בעתיד יצטרכו הם לנתח את כל אג"ח קונצרנית ולהתייחס בד בבד, ליכולת כיסוי ההלוואה במקרים של בעיות השבת ההלוואה.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
