קרן נאמנות במוקד || אנליסט ממשלתית תיק סולידי עד שנתיים || קרן מדהימה בחוסר התנודתיות שלה וגם מגייסת לאחרונה

שוקי ההון בעולם הזדעזעו מהורדת הדירוג של החוב הממשלתי האמריקאי על ידי חברת הדירוג Fitch. מעשה זה הביא לעלייה די דרמטית בתשואות של אותו אג"ח, לירידה במניות, ולמהומה רבתי בקרב המדיה הכלכלית העולמית. למרות שראינו דבר כזה בעבר (בשנת 2011 על ידי חברת S&P) זה מהווה עדיין חדשות מרעישות.

אחרי הכול, מורידים את הדירוג לאג"ח של המעצמה הגדולה בעולם, עם מטבע הרזרבות והמסחר של הסחורות, ועם הצבא האדיר בעולם, ועם יותר מ-100 בסיסים סביב הגלובוס. בכל מקרה, זה בהחלט נכנס לקטגוריה של טריגרים לתקופה שלילית מהרגיל, אותה לא ניתן עדיין לאמוד את היקפה.

לכן, הורדת הסיכון, על ידי ירידה בכמות החשיפה המנייתית, וירידה בכמות האג"ח  הפחות מדורג בתיק, נראה כמו מעשה הגיוני בהחלט. הקרן שלפניכם, אשר עדיין נכנסת לקטגוריה של 10-90, מציגה ביצועים די מדהימים מנקודת המבט של חוסר התנודתיות שלה, ובעקביות שלה. כאשר תראו את הגרפים מול נכס הבסיס, והתחרות מולה, תבינו כמה היא שונה מהן בנקודות הספציפיות האלו. הבה נתחיל.

פרטי הקרן



הקרן מגיעה אלינו מבית אנליסט, והיא וותיקה למדי, עם תאריך הקמה של סוף 2010. למרות שינוי המדיניות המשמעותי בקיץ 2018, יש לה עדיין מספיק זמן היסטוריה על מנת שנוכל להשוותה בטווחים שונים, וכדי שנוכל לנתח את מה שניתן להבחין בה. גודלה כ-36.4 מיליוני שקלים בלבד, וזה ממקם אותה במקום ה-18, מבין 24 הקרנות שבקטגוריה. אנו נראה שעניין זה משונה קצת לאור הביצועים. אבל, שיש תקווה גדולה מחזית הגיוסים בנושא.

דמי הניהול נמוכים למדי, עם 0.27%, הממקמים אותה במקום הראשון (הזולה ביותר!) מבין כל הקרנות שבקטגוריה. וכאן מגיע הנתון שבגללו בחרתי בה (יחד עם ביצועיה בשנה האחרונה העומדים על 1.80%): סטיית התקן. זו ממש נמוכה עם 0.08% ! שימו לב שיש עדיין חשיפה מירבית אפשרית של 10% מניות כאן... וזה די מפליא שהקרן מצליחה לתת תנודתיות כה קטנה עם הגדרת מנדט כזה.

האם יש בחשיפות רמז? אולי. במקום 10% יש רק 3.83% מניות בפועל, אבל, הדירוג הממוצע של האג"ח עומד על AAA (ממוצע - !). דבר אחרון: המח"מ הקצר מאוד של 0.83 שנים. לדעתי, גורם שהשפיע לטובה בתקופה האחרונה.

ביצועי הקרן



אם הייתי מציג רק את הגרף הזה לבדו, אני חושב שזה היה מספיק על מנת לתת רושם מצוין על הקרן. גם תשואתית, אבל במיוחד בנושא התנודתיות הנמוכה שהייתה במגמה העולה המתמידה שלפנינו. מאז תחילת השנה, היה זה קו עולה של 45 מעלות, כמעט ללא שפלים ותיקונים יורדים. קלאסי באופן קיצוני....

כאשר נכנסים להשוואה מול נכס בסיס (קרן מחקה של 10-90 של אג"ח מדינה מבית אי-בי-אי) אנו רואים את ההבדל המהותי. לפניכם גרפים של שלוש שנים, שנה ושלושה חודשים:





בכל התצוגות אנו רואים כמה הקרן של אנליסט עקבית בעלייתה מול התנודתיות הגדולה של הקרן המחקה. לעיתים, זו מובילה, אבל האם הלקוח מעוניין בשקט נפשי, כאשר השווקים מתלבטים? אני חושב שכן. בכל אופן, הנה השוואה נוספת מול קרנות מהקטגוריה עצמה. הפעם, על פי גודלן: הן הגדולות בתחום. כאן הטווחים של שלוש שנים ושנה:




התצוגה הזו דומה מאוד למה שראינו מול הקרן המחקה, אבל בצורה קצת יותר עדינה. אציין שהראל הייתה הקרובה ביותר ליישם את האופי החלק של הקרן של אנליסט. מול זו של מור, אשר דמתה בהרבה לקרן המחקה שהצגתי לעיל.

גיוסים ופדיונות



אחד מן הגורמים שבגללם בחרתי בקרן של אנליסט, בנוסף לכל מה שנכתב עד כה, הייתה העובדה שכרגע היא מצליחה לגייס כספים, לפחות בחודשיים האחרונים. זה שינוי משמעותי ממה שקרה בה מאז קיץ 2022, והשינוי הזה אומר שהלקוח הישראלי הצליח להבין את היתרונות בשילוב של תשואה טובה, יחסית לקטגוריה, ותנודתיות נמוכה במיוחד. הנה הגיוסים מול הקרנות הדומות לגודלה:



גם כאן רואים שוני חיובי בה, גם כאשר משווים מול סביבתה ההונית המיידית.
 
למי שמעוניין להגיע לדף הקרן באתר פאנדר, הנה הלינק:
https://www.funder.co.il/fund/5115803
וכדי לבחון את התחרות הישירה בה ניתן להגיע לדף הענף:
https://www.funder.co.il/fundlist/c/145

המון הצלחה לכולם!