קרנות פנסיה - התחרות עולה מדרגה - דירוג "העברות נטו" בקרנות הפנסיה

אודי אלוני, מנכ"ל FUNDER

08/11/2023

מימין למעלה: רונן אגסי, צילום: ניקולה וסטפהל; יורם נווה מנכ״ל כלל ביטוח, צילום: סיון פרג׳; אמיר אייל, מייסד ומנכ״ל אינפיניטי, צילום: יח״צ; ניר כהן מנכ״ל הראל ביטוח, צילום: טל שחר; מיכאל קלמן מנכ״ל מנורה מבטחים, צילום: יח״צ; מימין למטה: גילעד אלטשולר מנכ״ל משותף אלטשולר שחם בית השקעות, צילום: יח״צ; אייל בן סימון, מנכ״ל הפניקס, צילום: ענבל מרמרי; יוסי לוי מנכ״ל מור בית השקעות, קרדיט: יח״צ; אילן רביב מנכ״ל מיטב בית השקעות, קרדיט: יח״צ

‏

לראשונה אנחנו מביאים לכם את היקף "העברות נטו" בקרנות הפנסיה - הכספים שעוברים בין הגופים (ללא הפקדות חדשות) המסמן את ההעדפה של הלקוחות.

הנתונים הבולטים בטבלה הם הגיוס של הפניקס מול הפדיונות של אלטשולר שחם שממשיך את אותה המגמה משנת 2022 שבסיומה אלטשולר שחם איבדו כ 5.97- מיליארד שקלים לטובת המתחרים והפניקס הצליחו להעביר כ 9.5 מיליארד שקלים.

על מנת להבין את המגמות בענף יצאנו לבדוק את התשואות במסלול החשוב ביותר היום - קרנות פנסיה עד גיל 50 - וגילינו שהקשר קיים אם כי ניתן להבין שיש עוד מרכיבים שמסבירים את המגמות.

אלטשולר שחם

בשנת 2022 התשואות של הפנסיה במסלול עד 50, שהינו המסלול התנודתי יותר מכיוון שהינו בעל מרכיב מניות גבוה יותר משאר המסלולים: 50-60 ומעל 60, היו שליליות כאשר אלטשולר בשנה חלשה מאוד מאבדת קרוב ל 10%- (9.89%-) ועל כן בעצם מאבדת הרבה מהיוקרה שלה כמו במסלולי הגמל ותוצאה זו מביאה אותה לשנת העברות נטו שלילי של קרוב ל 6 מיליארד שקלים וזה מובן. שנת 2023 עד ספטמבר אלטשולר שחם מציגה תשואה יפה מאוד במסלול עד 50 של 9.3%+ השניה בטיבה אחרי מור ולמרות זאת הפדיונות (העברות נטו) עדין גבוהות מאוד ומגיעות לכ 5 מיליארד שקלים מתחילת שנה אם כי נראה שיש התמתנות גדולה ביציאת הכספים בספטמבר.

הפניקס

התשואות לשנה לא מסבירות את ההצלחה של הפניקס ב 2022 וביתר שאת ב 2023. מה שמסביר את ההצלחה של הפניקס הם התשואות ארוכות הטווח לשלוש ובעיקר לחמש שנים. הפניקס גם הצליחה לגייס לא מעט כסף במסלולים פאסיביים כגון S&P500 שתפסו פופולריות בשנת 2023. להערכת בכירים בתעשייה, מרכיב נוסף בהצלחה של הפניקס, הוא אחזקתה בסוכנויות רבות שמאפשרות לה למנף את התוצאות טוב יותר מחברות אחרות. אחרי שאמרנו זאת נראה שיש התמתנות בהעברות נטו להפניקס בספטמבר שאולי מוסברות על ידי איבוד המקום הראשון בתשואה לשלוש שנים.

מור פנסיה

בשנת 2023 נוספו שתי שחקניות חדשות למסלול "פנסיה נבחרת" או בשמה הקודם "פנסיה ברירת מחדל": מור ואינפיניטי. מור מצליחה הן באפיק התשואה והן ב"העברות נטו". מור נמצאת במקום השלישי מתחילת השנה בהעברות נטו עם כ 1.6 מיליארד שקלים זאת כשהיא מדורגת מקום ראשון מבין קרנות הפנסיה מעל 1 מיליארד שקלים. לעומתה אינפיניטימצליחה בתחום התשואות אולם לא מצליחה בתחום הגיוס - הבעיה להערכת מומחים בענף נעוצה הן במישור שיתוף הפעולה עם סוכנים והן בתחום המיתוג והפרסום החלש.

פנסיה מחקה S&P500

בקרנות הפנסיה המחקה S&P500 מושקעים כבר סכומי עתק של כ 28 מיליארד שקלים ( שהם כ 4.5% מכלל התעשייה שעומדת על מעל 620 מיליארד שקלים) כאשר רק בתחילת השנה היו במסלול זה מיליארדים בודדים בלבד.

הראשונה בהיקף נכסים בפנסיה מחקה S&P500 היא הפניקס עם כ 8 מיליארד שקלים ולא רחוק ממנה נמצאת הראל עם כ 6.7 מיליארד שקלים. מגדל שלא מזמן יצאה במסלול זה כבר שלישית עם 3.4 מיליארד שקלים. מיטב עם 3.25 מיליארד ומנורה עם 2.74 מיליארד שקלים כאשר להן יש מסלולים פסיבים נוספים שלא כללנו פה.

ההשפעות על המסלול הזה באוקטובר הן מנוגדות: מצד אחד מלחמה בישראל ומצד שני ירידות בוול סטריט ככה שקשה לדעת מה יניב המסלול הנ"ל באוקטובר.

ראובן טיטואני מייסד ומנכ"ל תלפיות צילום פאנדר

לדברי ראובן טיטואני מייסד ומנכ"ל תלפיות: "אפשר לראות מהנתונים שבקרנות הפנסיה שהן חיסכון לטווח ארוך מאוד, המנצח של תחרות התשואות הוא שחקן חדש בישראל בשוק הפנסיה וההשתלמות: מדד ה S&P500 המדד מהווה תחרות חדשה ואימתנית לבתי ההשקעות שמאבדות כספים בפנסיה." כשהוא מוסיף ש"תלפיות פמילי אופיס על 1000 מנהלי הפמילי אופיס, דחפה והביאה לכל שלכל גוף מוסדי יהיה את המסלול הזה שמגייס יותר מכל המסלולים האחרים." היתרון של המסלול הזה הוא, לדבריו "האפשרות לשווק בעיקר את החברות הטובות בשרות, בתביעות, בזמינות, ללא קשר לתחרות התשואות."

תחזית לאוקטובר

באוקטובר נראה שאנו צפויים להמשך המגמות שאנו רואים. באשר למיטב אנו יכולים לספר שיש לנו אינדיקציות לשיפור משמעותי ב"העברות נטו" והיא עוברת להיות שחקן שמשקיע בתחום ונראה שכבר הצליחה להעביר אליה באוקטובר כ 0.25 מיליארד שקלים להערכתנו. מיטב מקום שלישי בתשואה בשנה האחרונה (עד 50) וגם בשלוש שנים וזה נותן לה רוח גבית.

התחרות עולה מדרגה

סיכום התחרות על קרנות הפנסיה עולה מדרגה בעקבות החוקים החדשים על שיווק ביטוח פנסיה שלמעשה מנתבות את מרבית הציבור לקרנות אלו. בשנה הקרובה צפו למאבק אגרסיבי הרבה יותר בתחום. יהיה מעניין.

פנסיה מחקה S&P500	היקף לסוף ספט' 23
הפניקס	7,972
הראל	6,692
מגדל	3463
כלל	3,392
מיטב	3248
מנורה	2743
סכום כולל	27,510

פנסיה - סיכום העברות ספטמבר, ומתחילת 2023
שם הגוף	העברות בספטמבר	העברות מתחילת שנה	היקף	נתח שוק
הפניקס	532	7,114	82,564	11.50%
הראל	165	588	126,840	17.70%
מור	165	1,596	3,456	0.50%
מגדל	163	184	113,416	15.80%
כלל	124	3,084	114,545	16.00%
מנורה	117	100	213,452	29.80%
אינפיניטי	5	30	67	0.00%
מיטב	8-	51	35,400	4.90%
אלטשולר שחם	354-	5,017-	26,286	3.70%

	קרנות פנסיה עד גיל 50 ספטמבר 2023
	שם קופה	תשואה ספטמבר	מתחילת השנה	12 ח' אחרונים	36 ח' אחרונים	60 ח' אחרונים	סך נכסים (מיל' שח)	מספר קופה
1	מור	0.40%-	10.61%	14.77%	---	---	1,605	13909
2	אלטשולר שחם	1.30%-	9.31%	12.52%	17.54%	31.93%	16,191	9757
3	מיטב	0.95%-	8.76%	11.23%	29.33%	39.13%	18,059	2155
4	מנורה מבטחים 2055	0.71%-	8.19%	11.07%	32.75%	38.98%	9,518	2184
5	מגדל	0.90%-	8.06%	10.25%	27.32%	34.80%	19,655	8801
6	הפניקס	0.78%-	7.69%	9.71%	31.97%	39.96%	44,134	9974
7	הראל פנסיה	1.05%-	6.56%	9.08%	26.26%	33.60%	30,285	9823
8	כלל	0.76%-	6.73%	8.68%	30.88%	38.11%	27,201	7422

	אינפיניטי*	0.98%-	11.26%	10.36%	---	---	34	14037
	ממוצע	0.86%-	8.24%	10.91%	28.01%	36.64%

פנסיה - סיכום העברות 2022
שם הגוף	העברות	היקף	נתח שוק
הפניקס	9,495	63,354	10.20%
כלל	3,683	99,668	16.00%
מור	1,236	1,368	0.20%
מיטב	597	29,059	4.70%
מנורה	278	190,550	30.70%
אינפיניטי	18	19	0.00%
הראל	1,078-	110,776	17.80%
מגדל	1,635-	100,478	16.20%
אלטשולר שחם	5,971-	26,178	4.20%

	קרנות פנסיה עד גיל 50 - דירוג לשנת 2022
	שם קופה	תשואה בדצמבר	מתחילת השנה	12 ח' אחרונים	36 ח' אחרונים	60 ח' אחרונים	סך נכסים (מיל' שח)	מספר קופה
1	מנורה מבטחים 2055	1.44%-	3.99%-	3.99%-	18.33%	34.65%	8,195	2184
2	הראל	1.92%-	4.37%-	4.37%-	17.15%	30.56%	26,087	9823
3	הפניקס	1.49%-	4.43%-	4.43%-	20.03%	37.14%	36,438	9974
4	כלל	1.80%-	4.62%-	4.62%-	19.31%	35.43%	22,156	7422
5	מגדל	1.63%-	5.18%-	5.18%-	16.72%	30.47%	16,107	8801
6	איילון מיטב	1.89%-	6.26%-	6.26%-	18.52%	33.90%	15,538	2155
7	אלטשולר שחם	2.30%-	9.89%-	9.89%-	9.01%	26.66%	16,459	9757

	ממוצע	1.78%-	5.54%-	5.54%-	17.01%	32.69%

(*) קופות/קרנות מסומנות בכוכבית לא הובאו בחישובי הממוצעים, ובמיקומי התשואות.

(**) כל הנתוני התשואות המופיעים בכתבה מתייחסים לקופות/לקרנות המסוקרות בכתבה. הנתונים בכתבה מתבססים על נתונים שהועברו ל-Funder-AdvizerLand מהגופים השונים, אין ל-Funder-AdvizerLand אחריות על הנתונים כפי שהם מופיעים בכתבה. ט.ל.ח.

(***) Funder-AdvizerLand מזכירים למשקיעים כי נתוני התשואה המופיעים בכתבה הם לפני ניכוי דמי ניהול.

‏