קרנות השתלמות || הירידות באוקטובר תפסו חלק מהמוסדיים לא מוכנים

חודש אוקטובר התאפיין בירידות חדות בשוק ההון בעקבות השבת הנוראית והלחימה בעזה שהחלה לאחריה. תל אביב 35 ותל אביב 125 ירדו בשיעור של יותר מ-10% ו-11% בהתאמה. גם מדדי האג"ח נסחרו בירידות חדות בעוד תל בונד 60 יורד כמעט 3%. בהתאם, קרנות ההשתלמות, אמצעי החיסכון הגדול ביותר בישראל לטווח הבינוני ארוך (שמנהל כבר יותר מ-330 מיליארד שקל), רשמו ירידות חדות בשיעור ממוצע של 2.5%. הקרן המצטיינת הייתה של אלטשולר שחם שירדה 1.9%. כלל ביטוח היא הקרן עם הירידה החזקה ביותר של יותר מ-3%.

הירידות של החודש האחרון תפסו את מנהלי ההשקעות של קרנות ההשתלמות בהפתעה מסוימת. זאת כאשר 5 מתוך 9 המנהלים הגדולים מחזיקים בספטמבר בשיעורי מניות גבוהים יותר מזה שאפיין אותן בתחילת השנה. הקרן שהגדילה בשיעורה גבוה ביותר את המניות מתחילת השנה ועד לסוף אוקטובר היא הקרן של מור שעלתה לאחזקה של 42.6% לאחר שהגדילה ב-3.9% מתחילת השנה את חשיפתה. במקום השני היא הקרן של מנורה מבטחים שהגדילה ב-3.2% לכדי 42.5% את חשיפתה למניות.

הקרן שהקטינה בשיעור בחד ביותר לפני הירידות היא הקרן של ילין לפידות שהורידה חשיפה בשיעור של 1.1% וגם הראל הקטינה ב-0.5%.

אם היינו מודדים את החשיפה למניות בספטמבר, סביר להניח שהתוצאות היו אף חריפות יותר, מאחר שירידה בשווי מניות לרוב גורמת לירידה בחשיפה הכללית של הקרנות אם המנהל אקטיבית לא רוכש מניות חדשות בשוק.

מניות הן גורם שמרכז עניין תמיד, אולם מתחילת השנה האלמנט הדומיננטי ביותר היא פעילות המוסדיים להעביר השקעות לחו"ל. בשלושת הרבעונים הראשונים של השנה זה נעשה בעקבות הרפורמה המשפטית ועתה זה עלול להימשך ביתר שאת בעקבות השפעות הלחימה על הכלכלה המקומית.

על פי בדיקת פאנדר הקרן שהעבירה את היקף הנכסים המשמעותי ביותר לחו"ל מינואר עד ספטמבר היא אלטשולר שחם (קרן ההשתלמות הגדולות בישראל) לאחר שהעבירה 16% מנכסיה תוך 10 חודשים והיום שני שליש מהונה מושקע מעבר לים. הקרן של מור הגדילה את החשיפה שלה ב-12.6% והיום החשיפה שלה עומדת על 52.7%.  

נכון לספטמבר, מבין הקרנות עם החשיפה הנמוכה ביותר לחו"ל היא הקרן של אנליסט עם חשיפה של 36.80% "בלבד" לשווקים בחו"ל.

מקור נתונים: גמל נט, רשות שוק ההון

*החשיפה האמורה היא לספטמבר 2023