גמל והשתלמות: לאן זורם הכסף ? וכמה כסף מנוהל במסלול S&P500 בגמל השתלמות ובפנסיה?

אוקטובר היה חודש שבו ישראל לא באמת הייתה קשובה לבורסה או בכלל בכל מה שלא קשור למלחמה לכן זה די מפתיע שכמות ההעברות נטו בין הגופים לא נפגעה. ההסבר לכך הוא שבישראל תהליך ההעברה בגמל ובפנסיה הוא איטי ומסורבל ומה שאנו רואים באוקטובר הוא למעשה החלטות שהתקבלו בספטמבר. למעשה את הפגיעה של המלחמה בקבלת ההחלטות של הציבור נראה בתוצאות ההעברה נטו של נובמבר הממשמש ובא. למשל אם באוקטובר ילין לפידות ראשונה עם העברה נטו של כ 1 מיליארד שקלים - בדיוק כמו בתחזית שנתנו כבר בתחילת החודש אזי ההערכה (תחזית מדוייקת יותר ניתן בתחילת החודש) היא שבנובמבר נראה העברה נטו אליה של כ 700 מיליון שקלים בלבד. 

נסכם את אוקטובר:

ילין לפידות ראשונה עם 1.02 מיליארד שקלים, אנליסט עם 940 מיליון שקלים ומיטב שלישית עם 811 מיליון שקלים כשהיא משלימה העברה נטו של 7.2 מיליארד שקלים. שניה רק למור כאשר הראשונה של השנה תיקבע כנראה בפוטו פיניש של דצמבר. 

הראל מגדל ומנורה מבטחים עם העברה חיובית של 209, 206 165 מיליון שקלים בהתאמה. 

העברות שליליות

לראשונה מור עם העברה קטנה של 86 מיליון שקלים שלא פוגעת עדין במקומה הראשון מתחילת שנה.

הפניקס עם העברה שלילית של 286 מיליון שקלים והיא כבר עם העברה שלילית של 1.2 מיליארד שקלים מתחילת שנה. 

כלל עם העברה שלילית של 293 מיליון שקלים ואלטשולר שחם עם העברה שלילית של 1.7 מיליארד שקלים. למרות הכל יש צימצום בהעברות השליליות באלט'.

נקודות מפתח להבין את הלך הרוח של העמיתים

צרפנו את טבלת התשואות וניתן לראות הקבלה מאוד יפה בין הדרוג ל 12 חודשים למובילים בגיוסים (העברות נטו חיוביות). ילין לפידות, אנליסט ומיטב שלושתן ולפי הסדר מובילות את הטבלה. 

הדרוג ב 12 חודשים הוא לא הדרוג היחיד שמשפיע אולם כבר ניתן לראות השפעה שלו העל הפדיונות של אלטשולר שחם שלמרות היותו אחרון בדירוגים ארוכי הטווח יש צימצום בזכות שיפור בדירוג הקצר טווח. וניתן לראות זאת באופן ברור בהפניקס ובכלל.

היום ניתן להגיד שכל חודש תשואה משפיע על ההעברות כאשר יש השפעה גדולה של התשואה השנתית כאשר התשואה הארוכה יותר משפיעה על התדמית ופחות על מהלכים קצרים.

מגייס חדש נולד S&P500

החודש אנו מביאים לכם את הנכסים שמנוהלים במוצר המנצח לשנת 2023 בגמל "המחקה של מדד S&P500"

ניתן לראות כי אם אנו מנתקים את היקף הנכסים במוצר זה מסך הנכסים הכולל אזי הפניקס יורדת למקום הרביעי בטבלת מנהלי הגמל הגדולים ומור עוקפת אותה. ניהול השקעות הוא עסק קשה והרבה יותר קל לעקוב אחרי מדד וכנראה גם יותר קל לשכנע לקוחות לעבור למוצר כזה כשהתשואות שלך לא מאוד מרשימות. ישראל היא לא זו שהמציאה את השיטה הזו הזו אבל היא אולי המדינה הראשונה בעולם שהולכת על "כל הקופה" ומהמרת על מדינה אחרת שתנהל את החסכונות של אזרחיה. 

זהירות החיסכון בסיכון הולך וגדל

על פי סיכום שלנו כ 57 מיליארד שקלים כבר מנוהלים במדד S&P500 במוצרי הגמל (27) וקרנות הפנסיה (30)  ואם לא נידלקת לכם נורה אדומה מהבהבת זה רק סימן לכן ששטיפת המוח השיווקית עובדת שעות נוספות. מדד מניות מוצלח ככל שיהיה הוא לא פתרון השקעה מושלם. יש בו סיכונים אדירים שביום שתזדקקו לכסף הוא בדיוק עבר דיאטה של 50% (נפילה בבורסה למי שלא הבין את המשל) מדד S&P500 נכשב היום לפופולרי בעולם אולם אני זוכר ימים שבהן הוא היה זניח לכוכב אחר שנקרא דאו ג'ונס אינדסטריאל ולפניו היה כוכב אחר שרובכם רק יוכלו לקרוא עליו דאו ג'ונס טרנספורטיישן הכוכב הענק של מהפכת הטעופה, רכבות, מכוניות וכו' "הנאסד"ק" שלפני הקריסה הגדולה ב 1929 .

המסלול הזה הוא סכנה ברורה לחיסכון של כל ישראלי ששם בו את כספו והוא לא איש השקעות מקצועי. המדד הזה לא מאוזן ולא יצור חביב כפי שהוא נראה על פניו אלא יצור אגרסיבי שעלול להתפרע לכל הכיוונים (גם למעלה וגם למטה) כ 30% מהמדד תלוי ב 7 חברות בלבד. ניהול סיכונים כזה של פנסיה היה גורר הליכי משמעת אם זה היה אצל מנהל השקעות "רגיל". לכם סוכני הביטוח שממליצים על זה ללקוחות כפנסיה או כרכיב משמעותי בחיסכון אני ממליץ להגדיל את הביטוח המקצועי שלכם. 

נראה שגם מנהלים בכירים בתעשייה כמו עומר דגני מילין לפידות וארז מגדלי ממגדל ורועי קדוש מהכשרה ומבינים את הסיכון הגבוה במדד:

עומר דגני, סמנכ"ל ילין לפידות:

"המקור של ההובלה בטבלת הגיוסים נובע קודם כל מעבודה קשה, מצוינת ויומימית של מחלקת ההשקעות שלנו. כשאתה חושב לטווח הארוך, לא נגרר לקיצורי דרך כמו חשיפה גבוהה לנכסים לא סחירים ומאמין בדרך שלך, התוצאה בהתאם. טבלת הגיוסים מתכתבת היטב עם טבלת התשואות ועל כך חשוב לומר תודה נוספת - לסוכנים שמביעים בנו אמון וללקוחות שלנו. בנוסף, אני חושב שטבלת הגיוסים מבטאת גם את השקט הנפשי שמחלקת השירות שלנו מעניקה - הן ללקוחות והן לסוכנים.
בנוגע למסלול הס.פ 500 - אני חושב שמדובר במדד חשוב, הוא עוגן בכל תיק השקעות אבל לדעתי מי שמייצר חשיפה מלאה, של 100% מהחיסכון ארוך הטווח שלו למדד הזה, מאבד יכולות חשובות של השקעה לטווח ארוך - את הפיזור הגאוגרפי, הפיזור הסקטוריאלי וכמובן את החשיפה המטבעית האופטימלית עבורו. אני סבור שכאזרחי מדינת ישראל שמשתמשים בשקל, לא נכון עבורנו לייצר חשיפה של 100% למטבע זר."

עומר דגני, צילום: עודד קרני

ארז מגדלי, מנהל חטיבת ההשקעות במגדל ביטוח ופיננסים:

"השנה טרנד הניודים למסלולי מחקה סנופי העלה הילוך, בחסות אי הוודאות והרצון של חוסכים להוציא כסף החוצה. בראיה לאחור, מהלך זה עבד יפה, כשלצד ביצועי החסר של השוק המקומי, גם השקל שפוחת בחדות תרם לתשואת המסלול.
במבט ל-2024, תנאי הפתיחה שונים - השוק מסתכל קדימה וצופה ירידת השינויים במערכת המשלט מסדר היום, אפשרות לשינוי המפה הפוליטית ותמחור יחסי אטרקטיבי של השוק המקומי. הדבר ניכר גם בחודשיים האחרונים, כשהציבור פדה בשוליים קרנות נאמנות מקומיות ולא ראינו ניודים בהיקפים חריגים למסלולי חו"ל - דבר שעשוי להעיד על כך שעוצמת המעברים מתמתנת."

ארז מגדלי, מנהל חטיבת ההשקעות במגדל ביטוח ופיננסים, צילום: גל חרמוני

רועי קדוש סמנכ״ל השקעות ראשי אחראי תחום נדל״ן ואשראי בהכשרה חברה לביטוח:

"להערכתנו התשובה תלויה בתוצאות המלחמה והשלכותיה בעיקר ברובד המדיני/פוליטי כמו גם בהשלכותיה הכלכליות.
אנשים אולי לא זוכרים אבל ב-2022 המדד הזה איבד כ-20%.
במידה וישראל תוכל להכיל את הלחימה ואת השפעותיה נוכל דווקא לראות ביצועים טובים בישראל אל מול המדדים המובילים בגלל שהשוק עשוי לעבור הורדת ריבית לצורך עידוד הפעילות המשקית וכן בגלל שככל הנראה הרפורמה המשפטית(שהייתה הטריגר העיקר להסטת הכספים לחו״ל) ירדה מהפרק."

רועי קדוש, צילום: שירעד שליט