קובי רוזין מנכל אי.בי.אי קופות גמל
גלעד מאיר
24/03/2011
בתחילת השנה, בסופו של חודש ינואר פרץ גל חדש של שינוי במדינות ערב, גל של ניעור הישן ורעינון שבא ושטף את האבק הישן בתקווה שיחזיר לעם את הצבע המקורי.אנו עדים לתופעה שמוכיחה את הקשר הגלובלי בין העמים שבא לידי ביטוי ראשית מבחינה כלילית.
כאשר הודאות הופכת לחוסר ודאות היא לעיתים תופסת את החוסכים לא מוכנים ואז השינויים גבוהים מהרצוי, והמצוי הופך להפסדים והדרך המומלצת בכל עת פיזור השקעות.
בחודש ינואר המגמה בקופות שהחזיקו מט"ח או נכסים בחו"ל הייתה חיובית ונהנו מתשואה חיוביות שגבוהה מ 1% וזאת לעומת קופות היורדות שהמשוטף להן החזקה נמוכה מ 3% בפיזור גלובלי כגון הפניקס מניות, אינפינטי סל מניות, מנורה מבטחים מניות ותמיר פישמן מניות ישראל .
כמידי חודש, אני סוקר קופה שמובילה בתחומה או קופה ששייכת לסקטור ענפי זה או אחר. קופת הגמל אי בי אי תגמולים ופיצויים מניות בלטה לטובה בתשואה בחודש ינואר בניגוד לשאר הקופות במסלול המניות והשיגה תשואה חיובית של 1.62% שהממוצע באותו מסלול הוא -1.5%, ואחת הסיבות לתשואה החיובית זה פיזור ההשקעות כאשר קרוב ל 30% מושקע בחו"ל ובמט"ח.
בית ההשקעות אי בי אי הוקם בשנת 1971 על ידי שלשה שותפים, כאשר רוב המאמצים בעבר הופנה לכיוון ניהול נכסים לגופים וחברות.כיום החברה מנהלת כ 20 מיליארד שקלים בשלל רב של מוצרים שלה ונתפסת על ידי אנשי המקצוע כגוף מקצועי ואיכותי.אחת החטיבות הותיקות והידועות שלה היא חטיבת המחקר והאנליזה ועל כן הביטחון הגדול בפיזור נכסים בכלים שברשותם.
קופה זו הוקמה בשלהי 2007 ומתנהלת ב 4 מסלולים ,אג"ח (ללא מניות), אג"ח ועוד (עד 10% מניות), כללי ומניות.לפי התקנון של הקופה, במסלול זה ישקעו לפחות 50% במניות והשאר על פי שיקול דעתה של החברה.לאמור, אין בקופה הגדרה או דרישה לפיזור השקעות אבל מאז היווסדה נהגה לפזר מעל 25% בחו"ל ובמט"ח.
כיום באי בי אי גמל מנהל כ 1.7 מיליארד שקלים בקופות הגמל, השתלמות והפיצויים ונהנה ב 18 חודש האחרונים משיעור צמיחה גבוהה מאוד בסך הנכסים.
כפי שצינתי בסיקור הקופה בחודש שעבר רבות הקופות שלא מפזרות את השקעתן, דבר אשר מגדיל לחוסך את הסיכון. לדעתי הבחירה לא לפזר סיכון נוסע משיקולים שלא תמיד לטובת החוסך כגון, רדיפת תשואה, עמלות נמוכות או פשוט חוסר מקצועיות מכיוון שאין יחידת אנליזה שמתמחה בחו"ל.
ניתוח קופת גמל
בשלוש שנים האחרונות גיסה הקופה כ 22 מליון שקלים וכיום מנהלת הקופה כ 42.5 מליון שקלים ויש לציין שהקופה נהנת מגיוסים חיובים לאורך רוב התקופה שנמדדה , דבר אשר יחסית מקובל בקופות הגמל המניתיות.
בחודש ינואר עלתה הקופה 1.62%, בשנה האחרונה השיגה תשואה של 14.99% ובשלוש שנים האחרונות התשואה היא 13.89%.התשואות לאורך זמן הן סביב הממוצע של התשואות בענף, כאשר סטית התקן לאורך שלש השנים היא מאוד גבוהה. עדיין יש קופות עם תשואה שלילית כגון מנורה גמל מנייתי או אנליסט קתדרה שהשיגה תשואה גבוהה פי 3 . חשוב לציין כי אנליסט בשונה מאי בי אי משקיעה כ 1% בחו"ל וכמו כן עיקר ההשקעה הוא לא במדד ת"א 25 אלא מדד ת"א 75 כ 33% ומדד היתר כ 18.9% ולכן השונות בתשואות.
נכון ל 28/9/2010 קופת הגמל משקיעה בשלושה סעיפים מעל 1% והם מניות בארץ ובחו"ל 56.48%, תעודות סל בחול ובארץ 38.92% ואג"ח קונצרני 1.55% .
במדד ת"א 25 ההחזקה היא 12.991% והקופה בחרה בעשר מניות שהבולטות הן פעולים 2.3%, טבע 1.67% דיסקונט 1.48% ובזק 1.38%.
במדד ת"א 75 ההחזקה היא 11.71% והקופה בחרה ב 15 מניות שהבולטות הן איתורן 1.66%, אורמת 1.48%, בינלאומי 1.33% ופרוטליקס עם 1.3%.
במדד היתר ההחזקה היא 6.66% כאשר הקופה בחרה ב 13 מניות שהבולטות הן די פארם 1.02%, רפק 1.23% ונטו אחזקות 0.8%.
קופת הגמל אי בי אי מניות משקיעה כ 24.6% במניות זרות בחו"ל, כאשר נבחרו 22 מניות שהבולטות בהן הן fairfax fin2.13% חברת ביטוח קנדית, ebay 1.5% חברת שירותים בארה"ב, Henderson 1.01% חברת נדל"ן סינית ו Vodafone group 1.04% חברת תקשורת בארה"ב.
בולט לעיין שיעור ההחזקה הגבוה של תעודות הסל לעומת שאר הקופות המניתיות, דבר אשר מוזיל את העלויות (גם לחוסך), מגדיל את הפיזור ומגדיל את הנזילות של הקופה. הקופה מנסה להיות בסדר עם כולם ומשקיעה בכל הגופים הבולטים של תעודות הסל כגון: אינדקס (ד"ש), הראל, מבט (כלל), פסגות ,קסם (אקסלנס) ותכלית (מקבוצת דיסקונט)
סיכום
אי בי אי, כגוף מוביל בתחום המחקר והאנליזה של שוק ההון, אינו מעגל פינות בדאגה לחוסכים, ולהבדיל מרוב בתי ההשקעות בתחום שאין הם נחשפים גאוגרפית בשיעורים ניכרים הקופה כן עושה ולאורך כל הזמן.
לקופה זו יש שני יתרונות שנמצאים אצל חלק מהמתחרים וזו החשיפה לחו"ל הפוטנציאלי שכיום מנוצל בחלקו ועל ידי כך אפשר להגדיל את הפיזור ומצד שני האפשרות לרדת בחשיפה המנייתית שבעת צורך עד ל 50%.
קופת גמל זו כמו כל קופת גמל מנייתית חשופה לעליות וירידות רבות וחדות, כך שאינה מתאימה לרוב החוסכים.לקוח המעוניין להשקיע לטווח ארוך, וברור לו הסכנות שבדרך בגין סטיית התקן יכול לשלב בחסכון לטווח ארוך קופה שכזו.
ת.ז:
סוג קופה: תגמולים ואישית לפיצויים
מספר קופת גמל: 1201
שם תאגיד שולט: אי.בי.אי בית השקעות בע"מ
סוג תאגיד שולט: גופים פרטיים
שם חברה מנהלת : אי.בי.אי גמל בע"מ
ותק : 4.4 שנים
אוכלוסית יעד: כלל האוכלוסיה
התמחות ראשית ומישנית: מניות
מדיניות : שיעור המניות לא יפחת מ- 50% ונקבע ע"י וועדת ההשקעות.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
