יוליוס בר: "נתוני האינפלציה בארה"ב ובגוש האירו ניפצו את החלומות להורדות ריבית אגרסיביות בשווקים"

דיוויד קוהל, הכלכלן הראשי ביוליוס בר: "נתוני האינפלציה בארה"ב ובגוש האירו ניפצו את החלומות להורדות ריבית אגרסיביות בשווקים. למרות זאת, הפחתות ריבית מתונות נותרות בסבירות גבוהה ב-2024 לאור הירידה בצמיחת השכר, שתאפשר גם לאינפלציה להתמתן בהדרגה".

 

"נתוני האינפלציה העדכניים בשווקים היו די מאכזבים, כאשר עליות מחירים גבוהות מהצפוי שמו סוף לציפיות להורדות ריבית מהירות ואגרסיביות.

בארה"ב, נתוני אינפלציה גבוהים מן הצפוי בינואר גרמו לחשיבה מחודשת אודות מועדי הפחתת הריבית והיקפה. הפדרל ריזרב האמריקאי לא צפוי להתחיל להוריד ריבית לפחות עד יוני, כאשר ההפחתה תעמוד ככל הנראה על 100 נקודות בסיס בלבד עד סוף השנה. הדבר נכון גם לגבי הבנק המרכזי של אירופה (ECB), שכן נתוני האינפלציה של פברואר הפתיעו לרעה. הציפיות להורדת הריבית הראשונה באיחוד האירופי עברו כתוצאה מכך גם לחודש יוני. למרות זאת, ישנו סיכוי קטן שנראה הפחתת ריבית ראשונה בארה"ב ובאירופה לפני הקיץ, בישיבת ועדת השוק הפתוח הפדרלית במאי ובישיבת מועצת המנהלים של הבנק המרכזי של אירופה באפריל. בארה"ב, נתונים חיוביים בשוק העבודה יסייעו בתורם בהורדת אינפלציית השכר. גם לחץ השכר בגוש האירו הולך ופוחת, מה שיאפשר ל-ECB להפחית את הריבית שלו בהדרגה.

אנו לא מצפים להורדת ריבית באירופה בפגישת ה-ECB שתיערך השבוע, וגם איננו מצפים להנחיה ברורה מצד נשיא ה-ECB אודות העיתוי המדויק של הורדות הריבית. התחזיות המקרו-כלכליות המעודכנת יציגו ככל הנראה תחזיות אינפלציה וצמיחה נמוכות יותר בשווקים, מה שמעיד על נכונות מסוימת להפחית את שיעורי הריבית בהמשך השנה."