ריבית גוש האירו תישאר על כנה

בהתאם לציפיות השוק, תישאר ריבית גוש האירו על ½4 אחוזים, רמתה מאז 20-9-23. הריבית עלתה בעקביות 10 פעמים מאז עמדה על 0% בספטמבר 2019.

נציין כי ב-12 החודשים האחרונים עלה מדד המחירים לצרכן בגוש האירו ב-2.6% והבנק המרכזי של אירופה (ecb) חותר להוריד אותה לאורך זמן לרמה של כ-2 אחוזים.

הודעת ecb לא חידשה רבות. להערכתו, האינפלציה תרד ל-2.3% השנה ו-2.0% בשנה הבאה. יצוין, כי בניכוי מזון ואנרגיה, תרד האינפלציה ל-2.6% השנה ו-2.1% בשנה הבאה, כך שהפער בין האינפלציה הכללית לאינפלציית הליבה ייסגר למעשה. זו נקודה חשובה שכן אינפלציית הליבה משקפת את הביקוש בתוך גבולות הגוש, בדגש על מחירי השירותים – ש-ecb מעוניין לצנן.

נכון להיום, הצליח הריסון המוניטארי למתן את הביקוש ואת לחצי המחירים, אך השכר עדיין צומח מהר ומקזז חלקית את ההשפעה. כמו כן, הריסון יגרום לתוצר לצמוח 0.6% בלבד, השנה, תוך התאוששות הדרגתית בלבד בשנה הבאה (ל-1.5%), אך ecb מקנה לכך בשלב זה עדיפות פחותה.

בדומה לגישתו של הבנק הפדראלי, נראה כי בנסיבות הנוכחיות הבנק המרכזי של אירופה ינקוט זהירות ולא ימהר להוריד את הריבית. זאת, למרות שכלכלת ארצות הברית צומחת מהר יותר ושוק העבודה שם איתן יותר. Ecb שם דגש על נושא יציבות המחירים ובשורה התחתונה חוזר על המסר העיקרי מהודעותיו הקודמות: הריבית הנוכחית, ככל שתימשך מספיק זמן, תתרום משמעותית להשגת יעד המחירים.

כפועל יוצא, החלטות הריבית הבאות תתקבלנה כך שתהיינה מרסנות מספיק כל זמן שיידרש.

לבסוף, בדומה לבנק הפדראלי, תימשך מדיניות תלוית נתונים קרי, על אף הטון הניצי, שלא השתנה בהשוואה להודעות הקודמות, אם הנתונים בחודשים הבאים יצביעו על האטת יתר, או ירידה מהירה מהמשוער של האינפלציה, יהיה ecb ערוך לקצר את משך הריסון החוץ ולהוריד את הריבית מוקדם יותר.