צבי סטפק
אדם כהן
06/04/2011
"שוק המניות מצוי בשווי כלכלי הוגן אחרי הראלי שביצע בשנתיים האחרונות, ומגלם פוטנציאל לאפסייד בשיעור דו ספרתי נמוך", כך אמר אתמול יו"ר מיטב בית השקעות, מר צבי סטפק, במסגרת הכנס העסקי השנתי שערך בית ההשקעות. הוא התייחס לשוק ההון הישראלי והעולמי, וקבע, כי למרות הסיכונים הקיימים הן בשוק המניות והן בשוק אגרות החוב, יחסי הסיכוי-סיכון נוטים לטובת שוקי המניות.
שוק המניות המקומי עשה בשנתיים האחרונות תשואת יתר על השווקים המפותחים וזו נפגעה לאחרונה בשל עלייה בפרמיית הסיכון של ישראל והסטת כספי משקיעים מוסדיים לחו"ל. הסיכונים העיקריים המלווים כיום את שוק המניות הם סיכונים גיאו-פוליטיים ובראשם בחריין וערב הסעודית. נפילת המשטר שם, יש לה פוטנציאל נפיץ של זעזוע גדול בשוקי המניות בעולם, משבר החובות באירופה תוך התמקדות בספרד הינו סיכון נוסף, והאפשרות של מיתון חוזר במשק האמריקאי – ההסתברות להתרחשותו ירדה.
אשר לשוקי האג"ח, כאן ישנם הרבה יותר סיכונים מסיכויים, שכן התשואות לפדיון, הן בשוק המקומי והן בשוקי האג"ח של המדינות המפותחות הן נמוכות כמעט ברמה היסטורית, והסיכון העיקרי להן לא בא מכיוון העלאת הריבית, אלא מתרחיש של צמיחה מוגברת שתעלה את מחיר ההון לטווח ארוך. פוטנציאל הרווח באגרות החוב הממשלתיות קיים דווקא במצבי משבר ומיתון מתמשך.
המלצות השקעה
"הדרך הנכונה לשלב בין הגישה החיובית כלפי שוק המניות לבין הסיכונים שקיימים היא להחזיק מרכיב מניות גבוה, אך לרכוש ביטוח (פוטים) לתרחישי קיצון", אמר צבי סטפק, והוסיף, כי בכל מקרה, המצב הנוכחי מחייב פיזור סיכונים.
פיזור גיאוגרפי הוא פתרון חלקי מאוד וגם לא תמיד אפקטיבי. הפיזור הנכון יותר הוא פיזור ענפי ומציאת נכסים שעשויים להתנהג באופן שונה משוק המניות, כמו למשל, הזהב, שמומלץ במיטב מזה 6 שנים, וכיום, - כאמצעי ליצירת איזונים בתיק ההשקעות.
מבין השווקים המפותחים, שלהערכת מיטב יתנו ב-2011 תשואות עודפות על המתעוררים, העדיפות נתונה לארה"ב ולגרמניה, ומבין השווקים המתעוררים – לרוסיה.
עוד התייחס צבי סטפק לסקטורים ולמניות מומלצות בישראל ולסחורות מומלצות בחו"ל.
מר אילן רביב, מנכ"ל מיטב, הציג את הצורך בניהול השקעות מקצועי בתקופה של ריבית עולה, סיכון של מדדי מחירים גבוהים ואירועים שלא בשליטתנו (ברבורים שחורים). רביב, הציג את פתרונות מיטב בתנאי השוק הקיים כמו גם שירותים נוספים המציעה מיטב לקהילה העסקית.
מוטיב "משקיעים בדברים החשובים" חזר בדבריו והדגיש את מיתוגו החדש של בית ההשקעות.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
