קרנות הנאמנות המקומיות
היה זה יום שני משונה בכך שהמגמה בו התחלפה מחיובית לשלילית, בצורה עקבית מאוד. תוצאה? בקרנות אנו רואים חיוב יומי במניות של מדד ת"א צמיחה, ובמניות האשראי החוץ בנקאי כאשר בחיוב החודשי אנו מזהים את הדולר-שקל במלוא תפארתו. החיוב השנתי מכיל את הדברים הרגילים: קרן עציוני, קמעונאות, וצריכה בסיסית. השלילה הרבה יותר מנייתית: בחלק היומי: בנקים + ת"א 35 כאשר החלק החודשי הוא בנקים + ת"א 125. ומה בשלילה השנתית? בנקים + שורט דולר ואג"ח שקלי ארוך (10 שנים+). בנקים, כבר אמרנו?
קרנות הנאמנות המקומיות
היה זה יום שני משונה בכך שהמגמה בו התחלפה מחיובית לשלילית, בצורה עקבית מאוד. תוצאה? בקרנות אנו רואים חיוב יומי במניות של מדד ת"א צמיחה, ובמניות האשראי החוץ בנקאי כאשר בחיוב החודשי אנו מזהים את הדולר-שקל במלוא תפארתו. החיוב השנתי מכיל את הדברים הרגילים: קרן עציוני, קמעונאות, וצריכה בסיסית. השלילה הרבה יותר מנייתית: בחלק היומי: בנקים + ת"א 35 כאשר החלק החודשי הוא בנקים + ת"א 125. ומה בשלילה השנתית? בנקים + שורט דולר ואג"ח שקלי ארוך (10 שנים+). בנקים, כבר אמרנו?
הבורסה
מי שמסתכל על המדדים שלנו רואה מיד את השינוי במצב הרוח של המשקיעים. בתחילת היום, עלייה די מהירה כלפי מעלה, עד כדי מעל 1.5% בחלק מהמדדים, ולאט לאט התדרדרות עקבית לכיוון האזור השלילי, עם סיום אדום קטן. מה קורה כאן?
רוב רובו של העניין נמצא בסוגיה האיראנית. החזרת הילדים למסגרות הכניסה הרבה אופטימיות לכיוון אי תגובה ישראלית מיידית. אבל, כאשר הגיעו הדיווחים על ישיבות הקבינט, כולל זימון לפיד וליברמן ל"תדרוך ביטחוני", חזרנו למסלול של חששות בדבר הסלמה מחודשת.
אנו משערים שאותו שינוי לשלילה, בסיום היום, היה משתנה חזרה למשהו חיובי אם וול-סטריט הייתה פותחת בסערה כלפי מעלה אחרי שכל היום ראינו שם חוזים עולים בצורה די חדה. הבעיה היא שזה לא קרה. בפתיחה, ניו-יורק ירדה די מהר, וזה דחף את המדדים שלנו להשלים את המסלול לכיוון האדום.
האם הסיבות לירידה שם היו גם קשורות למזרח התיכון? בוודאי שכן, אבל לא באופן מלא. התפרסמו היום נתוני מקרו מחזקי אינפלציה (מכירות קמעונאיות הרבה יותר חזקות מהצפוי) כאשר החלק היצרני של ניו-יורק קרס (14.3- במקום צפי של 5.2-). גם המלאיים גדלו יותר מהצפוי. בקיצור: מיתון מצד אחד, וקניות היסטריות של הצרכנים מצד שני (!?).
כל הנתונים האלו הכניסו הרבה ויברציות אצל השחקנים האמריקאיים והחיוב הגדול בחוזים התחלף לחיוב קטן בלבד, עם ויקס סביב 17... כאשר, בסופו של דבר, היום הסתיים בוול-סטריט עם ירידות של 1.20%- בסנופי ו-1.79%- בנסדק. ויקס – 19.22 (!!),
TLT (אג"ח מדינה) – 1.55%- (!), ודולר אינדקס – 106.20. נציין גם שהנפט דווקא ירד והמתכות היקרות עלו די הרבה.
ניתוח טכני:
מאז שהמדד העיקרי (סנופי) שבר את הממוצע הנע 20 מטה, על האופטימיים להוכיח עצמם ולכבוש את האלמנט הטכני הזה מחדש. כרגע, ברירת המחדל האסטרטגית של השוק היא ביצוע אותו תיקון טכני יורד, שיש האומרים שיעדו נמצא סביב 4600-4700. בכל אופן, אצלנו, תשומת הלב עדיין ביטחונית כפי שהדולר-שקל מראה היטב: 3.74-3.77.
מניית לאומי:
מייצגת היטב את סקטור הבנקים ואת הבעיה הגדולה שיש לסקטור הזה כבר זמן רב. בגרף של החמש שנים האחרונות אנו רואים שלמרות הדיווחים על הרווחיות הגדולה של הבנקים שלנו, המניות (וכאן זה לאומי...) נמצאים בירידה מתמדת מאז תחילת 2022 כאשר מאז תחילת 2024 זה התחלף לדשדוש אופקי.
שימו לב לקונטראסט מול מה שקרה מסתיו 2020 ועד תחילת 2022. האמת היא שהיינו מצפים לראות עלייה נאה מאז תחילת 2023 אבל זה לא קרה וכל המהומות המקומיות (רפורמה משפטית ומלחמה) יצרו מצב של יציבות ולא שיקום. מי שעוקב אחרי דיווחי המוסדיים שלנו יודע שזהו הסקטור שגם מעסיק הכי הרבה כסף, כל יום, ולא רק אצל המוסדיים...
פעילות המוסדיים בת"א 35
עבור ה-14-04-2024 (כל הכמויות במיליוני שקלים): ביום ראשון (14-04-2024), כל העיניים היו נשואות לאופק האיראני, ולסיכוי לתגובה חריפה שלנו. הבורסה סיימה בעליות קטנות, וזה די הפתיע. במקרה כזה ציפינו למחזורים קטנים יחסית של הציבור, וזאת בניגוד למחזורים גדולים מאוד כאשר יש ירידה דרמטית או אופטימיות משתוללת.
מה קרה בפועל? הציבור הכללי הוכיח עצמו עם מחזור ממש בסדר, עבור מניות תל-אביב 35 (608.4), כאשר המוסדיים היו החלשים בסיפור, עם קניות של 86.6 ומכירות של 123.4 בלבד. אגב, הנטו השלילי של 36.7- גם לא שיפר את האווירה. בקיצור: זה כבר כמה ימים שאנו רואים פעילות לא מוסדית מאפילה ממש על החבר"ה המקצועיים יותר.
בין המכירות נציין את פועלים (18.4-) ואת לאומי (22.5-) כאשר בקניות נבליט את אלביט מערכות (6.9 – כל הכבוד על העבודה שהם בוודאי תרמו כדי להשיג את היירוט המוצלח כל כך...) ומניית נייס (8.2).
סיכום קרנות הנאמנות המקומיות
סיכום קצר של מה שקרה בבורסה
הבורסה
מי שמסתכל על המדדים שלנו רואה מיד את השינוי במצב הרוח של המשקיעים. בתחילת היום, עלייה די מהירה כלפי מעלה, עד כדי מעל 1.5% בחלק מהמדדים, ולאט לאט התדרדרות עקבית לכיוון האזור השלילי, עם סיום אדום קטן. מה קורה כאן?
רוב רובו של העניין נמצא בסוגיה האיראנית. החזרת הילדים למסגרות הכניסה הרבה אופטימיות לכיוון אי תגובה ישראלית מיידית. אבל, כאשר הגיעו הדיווחים על ישיבות הקבינט, כולל זימון לפיד וליברמן ל"תדרוך ביטחוני", חזרנו למסלול של חששות בדבר הסלמה מחודשת.
אנו משערים שאותו שינוי לשלילה, בסיום היום, היה משתנה חזרה למשהו חיובי אם וול-סטריט הייתה פותחת בסערה כלפי מעלה אחרי שכל היום ראינו שם חוזים עולים בצורה די חדה. הבעיה היא שזה לא קרה. בפתיחה, ניו-יורק ירדה די מהר, וזה דחף את המדדים שלנו להשלים את המסלול לכיוון האדום.
האם הסיבות לירידה שם היו גם קשורות למזרח התיכון? בוודאי שכן, אבל לא באופן מלא. התפרסמו היום נתוני מקרו מחזקי אינפלציה (מכירות קמעונאיות הרבה יותר חזקות מהצפוי) כאשר החלק היצרני של ניו-יורק קרס (14.3- במקום צפי של 5.2-). גם המלאיים גדלו יותר מהצפוי. בקיצור: מיתון מצד אחד, וקניות היסטריות של הצרכנים מצד שני (!?).
כל הנתונים האלו הכניסו הרבה ויברציות אצל השחקנים האמריקאיים והחיוב הגדול בחוזים התחלף לחיוב קטן בלבד, עם ויקס סביב 17... כאשר, בסופו של דבר, היום הסתיים בוול-סטריט עם ירידות של 1.20%- בסנופי ו-1.79%- בנסדק. ויקס – 19.22 (!!),
TLT (אג"ח מדינה) – 1.55%- (!), ודולר אינדקס – 106.20. נציין גם שהנפט דווקא ירד והמתכות היקרות עלו די הרבה.
יש להבין: מאז שהמדד העיקרי (סנופי) שבר את הממוצע הנע 20 מטה, על האופטימיים להוכיח עצמם ולכבוש את האלמנט הטכני הזה מחדש. כרגע, ברירת המחדל האסטרטגית של השוק היא ביצוע אותו תיקון טכני יורד, שיש האומרים שיעדו נמצא סביב 4600-4700. בכל אופן, אצלנו, תשומת הלב עדיין ביטחונית כפי שהדולר-שקל מראה היטב: 3.74-3.77.
מניית לאומי מייצגת היטב את סקטור הבנקים ואת הבעיה הגדולה שיש לסקטור הזה כבר זמן רב. בגרף של החמש שנים האחרונות אנו רואים שלמרות הדיווחים על הרווחיות הגדולה של הבנקים שלנו, המניות (וכאן זה לאומי...) נמצאים בירידה מתמדת מאז תחילת 2022 כאשר מאז תחילת 2024 זה התחלף לדשדוש אופקי.
שימו לב לקונטראסט מול מה שקרה מסתיו 2020 ועד תחילת 2022. האמת היא שהיינו מצפים לראות עלייה נאה מאז תחילת 2023 אבל זה לא קרה וכל המהומות המקומיות (רפורמה משפטית ומלחמה) יצרו מצב של יציבות ולא שיקום. מי שעוקב אחרי דיווחי המוסדיים שלנו יודע שזהו הסקטור שגם מעסיק הכי הרבה כסף, כל יום, ולא רק אצל המוסדיים...
פעילות המוסדיים בת"א 35
עבור ה-14-04-2024 (כל הכמויות במיליוני שקלים): ביום ראשון (14-04-2024), כל העיניים היו נשואות לאופק האיראני, ולסיכוי לתגובה חריפה שלנו. הבורסה סיימה בעליות קטנות, וזה די הפתיע. במקרה כזה ציפינו למחזורים קטנים יחסית של הציבור, וזאת בניגוד למחזורים גדולים מאוד כאשר יש ירידה דרמטית או אופטימיות משתוללת.
מה קרה בפועל? הציבור הכללי הוכיח עצמו עם מחזור ממש בסדר, עבור מניות תל-אביב 35 (608.4), כאשר המוסדיים היו החלשים בסיפור, עם קניות של 86.6 ומכירות של 123.4 בלבד. אגב, הנטו השלילי של 36.7- גם לא שיפר את האווירה. בקיצור: זה כבר כמה ימים שאנו רואים פעילות לא מוסדית מאפילה ממש על החבר"ה המקצועיים יותר.
בין המכירות נציין את פועלים (18.4-) ואת לאומי (22.5-) כאשר בקניות נבליט את אלביט מערכות (6.9 – כל הכבוד על העבודה שהם בוודאי תרמו כדי להשיג את היירוט המוצלח כל כך...) ומניית נייס (8.2).
סיכום קרנות הנאמנות המקומיות
סיכום קצר של מה שקרה בבורסה