במדד S&P500 גל 5 ממשיך להתחלק כאמבה - ניתוח טכני מדד S&P500 ומדד ת"א 35

אם מחפשים, מוצאים. ובמקרה שלפנינו, אם נחפש סיבות לדאגה לגבי השווקים הפיננסיים החשובים לנו (ארה"ב, וישראל) נוכל למצוא כאלו למכביר. העניין הוא שכל הסיבות האלו (פונדמנטליות וטכניות כאחד) ממש לא רלוונטיות כאשר באים ומנתחים, בצורה אמיתית וכנה, את מה שקורה.

האופטימיות לגבי הטווח הקצר, ואף הבינוני, משתוללת לה ודורסת כל דוב שמעז להרים ראש. יש האומרים שלא הייתה תקופה כזו חיובית בשווקים הרבה מאוד זמן. גם לא ב-2021... גם בחו"ל וגם כאן.

אני נוטה להסכים, למרות שאני שוב מציין שאנו נמצאים גם בתקופה של קיצוניות אדירה בכל הפרמטרים שהיו מזהירים אותנו מפני היפוך ושלילה קרובים. אגב, אצלנו, הטכני קיצוני וחיובי אבל יש עדיין "בשר" בחלק משווי השוק של חלק מהמניות, בגלל התקופה הארוכה מאוד שבה שוק המניות הישראלי פיגר אחרי השווקים הבינלאומיים.

למשל, אם תשוו את המכפילים של הבנקים שלנו (אשר עלו בצורה פראית ממש לאחרונה) עם מכפילי הרווח של חבריהם הבינלאומיים, תבינו למה הכוונה. ויש סקטורים שעדיין ניתן למצוא בהם מציאות של ממש, כי הם סקטורים שהנזק שהם חטפו במלחמה גדול מהתקווה ביחס לשיקום מהיר שלהם, ולאורך הזמן שייקח להחזיר אותם למה שהיה לפני הרפורמה המשפטית והשביעי לאוקטובר.

בדרך כלל, אני מביא כאן נתונים פונדמנטליים שמחזקים את המגמה הכללית. הפעם, אזכיר אחד בלבד: טראמפ. התקווה להורדת המיסים ולהקטנה משמעותית ברגולציה, יחד עם הקטנת המגזר הציבורי (מדברים על כ-2 טריליון קיצוץ...), עם מדיניות של הקטנה משמעותית בגירעון המסחרי, וניסיון להקטין את העימותים בעולם, כל אלו מהווים סיבה טובה להאמין לתקופה טובה בשוקי ההון בארה"ב, ובהשלכה בעולם.

השאלה הגדולה היא זו: האם יהיה צורך בתקופת מעבר קשה כדי להגיע לאותה ארץ מובטחת של טוב? על זה עדיין לא ניתן לתת תשובה ברורה, למרות שההיגיון אומר שחייבת להיות תקופת מעבר מהנמצא למקווה. בינתיים, השווקים משחקים את הטוב הזמני המיידי וזה ניתן לביצוע על בסיס הררי הנזילות, הממשיכה לזרום ללא הפסקה, ובעזרת השפעת תופעת ההשקעות הפאסיביות דרך תעודות הסל.

לגבי השוק שלנו אומר כך: שוק המניות הישראלי מצליח להפתיע את המנוסים ביותר מבין המשקיעים המקומיים. רווחה השמועה, מאז הפריצה של 2080, שיד הזרים נוטה חזק לקניות מול נטייה הפוכה אצל המקומיים, הבאים למכור להם את סחורה. סקטור הבנקים היה המועמד המיידי לחשד קיום התופעה הזו... ואין ספק שהעליות בבנקים, ובמדד ת"א 35, אופייניות יותר לזרים, המוכנים לשים חבילה, ולקנות "בכל מחיר", על בסיס אמונה בתקווה הגדולה של ה"יום שאחרי".

תנועות מגמה חיובית כאלו אינן אופייניות למקומיים, שמייצרים יותר מדרגות של שיאים ושפלים עולים, דהיינו, למגמה עם הזדמנויות מימוש רווחים תקופתי. האם כל זה נכון? מי שצריך, יודע. אבל, השאלה שנותרה היא: אם יש אמת בתיאוריה הזו, האם המקומיים אינם מעוניינים עכשיו ברכישה חוזרת של הסחורה שנמכרה? ממה שאני מרגיש סביב 2240, כאשר היה חשש לאימות תבנית ראש וכתפיים בשיא, יש סימנים שהחבר"ה שלנו אכן קונים חזרה ביוקר את מה שהם מכרו בזול יחסית בדרך מעלה.

ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המדדים...

(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

S&P500

גרף המדד האמריקאי אומר כולו חיוב. ואין בזה חדש... ניסיתי למצוא בעבר ספרור של 5 גלים עולים שיסיים את המהלך העולה, מאז התחתית של 5100 (תחילת אוגוסט 2024), אבל גל 5 ממשיך להתחלק כאמבה ונותן עוד מרחב חדש להתפתחות לאותה המגמה המהפנטת הזו... כמו כן, אזור 6000 אינו רק אזור פסיכולוגי אדיר מימדים, מספר עגול שעושה המון טוב לשחקני הנגזרים, אלא גם קנה מידה של הצלחה לכל מי שרוצה לקבל סימן חיובי משוק ההון.

רמה זו בנתה לעצמה תבנית מבטון: הגעה מדויקת לשם, ירידה של כמה אחוזים, ופריצה חלקה של 6000 להמשך עולה רציף. האם יש כאן קניות יתר ומומנטום אופטימי קיצוני? בוודאי. אבל, האם המקדי משדר משהו שלילי, כמו סטייה שלילית או חולשה בתאוצת החיוב? עדיין לא. אז מה עוד יש לומר...

וכמו שאמר בכיר מבין הבנקאים ב-2007: "כל עוד המנגינה משמיעה את צליליה הנעימים, הרוקדים חייבים להמשיך ולשחק את המשחק".

האם נתוני התעסוקה, ובכלל, כל נתוני המקרו שפורסמו ביום שישי צריכים להשפיע לרעה? ממש לא. ראינו שם עלייה קטנה באבטלה, יחד עם גידול במשרות החדשות (!), עלייה באמון הצרכנים, יחד עם עלייה בעלות העבודה, ובמיוחד ראינו נתון קצת מוזנח במדיה: גידול של פי 2 כמעט בין גודל האשראי לצרכנים בפועל (19.2 מיליארדי דולרים) והצפי בגידול (10.4 מיליארדים). נתון מעורר השראה למי שכבר קבר את השפעתו החיובית של הצרכן האמריקאי על הכלכלה והפיננסים!

בקיצור, נחכה לפעם הבאה כדי לנסות למצוא משהו רעוע בשוק האמריקאי.

(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

TA35

כאמור לעיל, שבירת 2240 מטה יכלה להיות אסון של הטווח הקצר בשוק המניות הישראלי. הסכנה לתבנית של הפסגה הכפולה עמדה כולה על רמת התמיכה הזו. ההצלחה של השוק לעמוד שם איתן הביאה בצורה המיידית והברורה את ההמשך לכיוון השיאים של כל הזמנים סביב 2321. הסיבות לכך פורטו עד אין קץ:

השוק מתמחר עכשיו את תוצאות ההצלחה הצבאית, במידה וזו תתגשם להישגים מדיניים משמעותיים של רוגע ארוך טווח עם השכנים שלנו.

עוצמת התגובה הישראלית לשביעי לאוקטובר, בכל החזיתות, העבירה מסר ברור לכל: כאשר ה"יהודים משתגעים" זה יכול להיות מאוד קטלני. בימים אלו, אנו גם מתחילים לראות את תוצאות הלוואי, הבלתי צפויות, של הפעילות שלנו בצפון.

קריסת חיזבאללה אינה רק עניין לבנוני מקומי, אלא גם עניין אזורי. זאת, בכך שגדענו את הזרוע המבצעת האיראנית ל"משימות מיוחדות" גם בכל מה שלא היה קשור אלינו: מול סונים, כורדים, ובכלל המורדים בסוריה, ומול כל מי שאיראן העדיפה לפעול נגדו דרך הפרוקסי היעיל ביותר שלה.

האם עיראק תישאר זהה למה שהייתה עד כה? האם החוט"ים ימשיכו להיות גורם מזיק לסעודיה וסביבתה? יש האומרים שמעשי ישראלי, בצילו של טראמפ בבית הלבן, עוד יכולים באמת לייצר לנו "מזרח תיכון חדש"! משקיעי תל-אביב נוטים להאמין בעתיד טוב יותר וכל עוד וול-סטריט לא תייצר לנו גלי הדף שליליים, אני מאמין שייסגר לאט, אבל בטוח, הפער שנוצר בינינו ובינם בשנים האחרונות.

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]