ליגת 30-70 של פאנדר / Image-by-freepik
משה שלום
12/12/2024
חודש נובמבר היה חודש נהדר מכל הבחינות. עבור הלקוחות, התשואה חשובה וזו קפצה לא מעט החודש. ועבור הספקים, היה גידול בהון המנוהל. חלקו נובע מהעלייה של שווי הנכסים שבתיק הקרנות אבל חלק גם נובע מגיוסים. בכל אופן, גידול בהון אומר עוד הכנסה למנהלים כדמי ניהול. כמו שתראו בהמשך, המצב של התשואות בכלל נמצא בסוג של שגשוג שלא נראה כבר הרבה זמן. כל הטווחים חיוביים, כאשר המספרים ממש מרשימים בכל קנה מידה.
וחודש נובמבר היה פשוט דובדבן שעל הקצפת של העוגה המתוקה. מי שיסתכל על הגרף של מדדי הבורסה העיקריים שלנו יראה שהזווית העולה של המגמה אצלנו הייתה חדה יותר מאשר הזווית של השוק האמריקאי. אצלנו, פשוט רואים כבר מזמן את ה"יום שאחרי", ואולי, בעצם חושבים שרואים אותו. ההסתייגות הזו מגיעה בגלל שמה שקרה בסוריה עכשיו מדגים כמה הדברים נזילים. אז, הנה חודש נובמבר ומקווה שתיהנו...
תשואות הקרנות
כאמור, תשואות מדהימות בחודש של ניהול מלא ביצועים יפים (מעודכנות ל-28-11-2024). מן הטבלה ניתן לומר, ללא היסוס, שהקרן הטובה ביותר מבין כל הקרנות הנבחנות לפניכם הינה זו של פסטרנק שהם 30/70. היא מובילה בחודש נובמבר, עם עלייה של 3.03%, מול ממוצע טבלה של 2.28%. אבל, בצורה די מופלאה, היא מובילה גם בכל הטווחים האחרים, חוץ מאשר בשנתיים.
הנה ההישגים של פסטרנק 30/70: מתחילת השנה היא הצליחה להביא ללקוחותיה 14.86%, מול ממוצע של 11.98%, שנתית היא מובילה, עם 17.83% מול ממוצע של 14.55% ובשלוש השנים האחרונות היא מצליחה להציג תשואה של 16.36%, מול ממוצע של 12.92%. בשנתיים, הקרן של קסם אקטיב 30/70 מובילה, עם 22.26%, מול ממוצע של 19.21% כאשר פסטרנק אינה רחוקה עם 21.66%.
בנוסף למספרים המדהימים האלו, נציין עוד תופעה מעניינת החודש: 5 מהקרנות הצליחו להניב החודש תשואה גבוהה מן הממוצע כאשר המצב הנורמאלי הוא של הרבה פחות. בקיצור, ממש "נירוונה" של אחוזים עולים! הבה נסתכל על איך נראה החודש, והטווחים האחרים, גראפית, וזאת על ידי השוואות המציגות את המספרים בצורה ויזואלית:
נתוני הקרנות והחשיפות
מטבלת הגודל, העלות והסיכון, אנו למדים שכל הקרנות עלו בהון המנוהל שלהן. חלקן עם עלייה די יפה (פסטרנק שהם – 7.89%), המרמזת על גיוסים בנוסף לעלייה בשווי הנכסים שבתיק, ואחרות עם הרבה פחות (הכי פחות הייתה הקרן של הראל אייל עם עלייה של 0.86% בלבד). עניין זה אינו חשוב ללקוחות, אלא למנהלים, אבל מוסיף ריח של אופטימיות נוספת באוויר הדליל ממילא של שוק הקרנות הישראלי.
דמי הניהול לא השתנו, כאשר הקרן היקרה נשארה זו של אי-בי-אי. אבל, לא ניתן לומר שיש כאן הבדלים דרמטיים מהבחינה הזו. לבסוף, נציין שכמו שכל הקרנות העלו את ההון שלהן, כך התנודתיות של כולן (סטיות התקן) ירדה אצל כולן! הכי הרבה אצל ילין לפידות (16.67%-) והכי מעט אצל פסטרנק שהם (1.82%-). האם העובדה שהאחרונים עדיין קצת יותר תנודתיים תרמה לתשואות שהם משיגים? כנראה שאופי הנכסים בתיק שלהם מוביל לשני הפרמטרים האלו...
בנושא החשיפות נאמר רק שאין כלל גדול, או תנועה אופיינית, בשינויים שאנו רואים מהדיווח של ה-30-09-2024 (הדיווח האחרון עד כה). קסם אקטיב מחזיקה הכי הרבה מניות, עם 29.73% כאשר ההחזקה הקטנה ביותר נמצאת אצל מור, עם 25.85% בלבד. עדיין די הרבה כאשר המקסימום הוא של 30%.
ארבע קרנות מכילות חשיפה דו-ספרתית למט"ח (לחו"ל) כאשר הגדולה ביותר הינה הקרן של הראל אייל, עם 12.90%. ומה עם האג"ח? אלטשולר שחם מחזיקה הכי הרבה ממנו, עם 75.65% מהתיק, וזה שונה בקנה מידה מהאחרות. הקרן עם הכי מעט אג"ח היא הקרן של קסם אקטיב עם 42.66% בלבד.
לסיכום נאמר:
חודש נובמבר היה חודש מדהים, ואנו מקווים שזה לא יתקלקל עד סוף השנה.... בחודש הזה האווירה החיובית הייתה שלטת גם בחו"ל וגם בארץ, כאשר כל זירה עשתה זאת מסיבות שונות. שם, על כנפי התקווה לשיניים שיגיעו מממשל טראמפ, וכאן, על בסיס ירידה דרמטית בפרמיית הסיכון של ישראל (הדולר פשוט קרס...) כאשר המשקיעים ממשיכים להשקיע על בסיס מה שהם חושבים שיהיה ה"יום שאחרי" המלחמה הרב זירתית שלנו. קשה להאמין שהקצב הזה ימשיך להתקיים עוד הרבה זמן. אבל, למה לא ליהנות ממה שיש כרגע, וכאשר זה ישתנה, נטפל אז בתנועה הנגדית בצורה נבונה ורגועה.
כמו כל חודש נאמר מחדש:
הבה נרחיב במקצת על הכללים שעל פיהם אנו החלטנו על אוסף הקרנות הספציפי. ראשית, נציין שאנו עוסקים במעקב אחרי הקרנות האלו, קרנות ה-30-70, מאז נובמבר 2021, עם השינויים שצייננו מעלה, והנה ההיגיון לשואלים על כללי הבחירה:
1) דרגנו את החברות המנהלות על פי היקף הנכסים הגדול ביותר בקרנות מסורתיות.
2) בחרנו קרן אחת מכל חברה, בקטגוריה עד 30% מניות באג״ח כללי בארץ.
3) הקרן הייתה צריכה להיות עם וותק של לפחות שנה, כאשר רצוי יותר משנתיים.
4) ניהול התיק בקרן הוא "נטו" של 30-70, ולא כעוקב תיק בנקאי, או אחר.
5) אנו מנסים לעקוב אחרי קרנות עם מעל 100 מיליון שקלים בהון המנוהל.
לידיעת הקוראים:
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.
במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]
