קרן נאמנות במוקד: אילים 20/80

שילוב נדיר של הקרן הגדולה ביותר בתחומה, והמגייסת הכי הרבה מבין המנוהלות (מלבד מהכספיות)

 

 
קרן נאמנות במוקד / תמונה: Dreamstimeקרן נאמנות במוקד / תמונה: Dreamstime
 

משה שלום
LinkedinFacebookTwitter Whatsapp
02/02/2025

מה הן הקטגוריות שמתקרבות להתחרות עם קטגוריית הכספיות בתחום ההון המנוהל? אין הרבה כאלו. עבור המשקיע הישראלי הפרטי הממוצע, אשר מגיע לשוק ההון דרך ייעוץ בנקאי או אחר, קרנות הנאמנות המדמות תיקים מנוהלים, על פי חשיפה קבועה היא הבחירה המועדפת. וכאשר מגיעים לבחור בין הסוגים השונים מבין אלו, נמצא שה"אמצע" הוא המקום שאליו מגיעים די הרבה. מה הוא אותו אמצע זה? קרנות הנאמנות שאנו מכנים 20-80, כאשר יש אפשרות למנהלי הקרן להגיע לחשיפה עד 20% מניות ו-80% משהו אחר, לרוב אג"ח ומזומנים ודמויי מזומנים.

אחרי הכול, המשקיע הפרטי הממוצע הינו די שמרן. אבל, עדיין רוצה ליהנות משוק המניות המניב הרבה יותר בזמנים הטובים של שוקי ההון שלנו. וכך, הגעתי להחלטה הפשוטה: נשלב את ה"טעם" הטבעי הזה ל"אמצע הדרך", עם עוד אלמנט של בחירה והוא הגיוס הגדול ביותר האחרון כשדה המיון. וזאת, בשונה מן הנורמה שבה בוחרים על פי תשואה והצלחות. והנה קרה שהקרן הגדולה בקטגוריה הינה הקרן שגייסה גם הכי הרבה כסף בחודש 12-2024. זו הקרן שלפניכם. הבה נתחיל...

 

פרטי הקרן

 


הקרן מגיעה אלינו מבית אילים והיא הוקמה בסוף 2017 כאשר היא שינתה מדיניות בסוף 2018. זה מעניין ומפתיע לאור העובדה ששינויי מדיניות קורים, בדרך כלל, הרבה זמן אחרי ההקמה. מה קרה? אני לא יודע, אבל בכל מקרה, עבר מספיק זמן כדי להתעלם מן העניין הזה וכדי שנוכל לנתח אותה כאילו היא הוקמה ב-2018.

כאמור, היא הגדולה בקטגוריה כולה, עם 2.081 מיליארדי שקלים. הון גבוה מחלק מן הכספיות בשוק... לא רק זאת: היא גם הקרן שגייסה הכי הרבה, מבין הקרנות שאינן כספיות או המחקות. וזה הישג לא מבוטל. על כך בפרק הגיוסים... דמי הניהול שלה לא גבוהים במיוחד, עם 0.69%, הממקמים אותה במקום ה-46 (!) מבין 56 הקרנות שבקטגוריה כולה המכילה 56 קרנות (מהיקרה לזולה).

סטיית התקן עומדת על 0.43% וזה בהחלט מספר נמוך עבור קרן עם 20% מניות וכ-80% משהו אחר, כאשר ה"אחר" הזה ברובו אג"ח עם דירוג נמוך יחסית (BBB+). במיוחד נציין את התנודתיות הנמוכה ביחס לתשואה הדי מדהימה של 13.42% שנתית, מול 10.46 בקרן מחקה דומה ומול 11.62% של הממוצע הכולל את כל הקטגוריה.

לבסוף נציין בחשיפות את אחוז המט"ח הנמוך יחסית (5.85%) המצביע על ריכוז תשומת הלב בנכסים מקומיים, וה-54.89% בלבד חשיפת האג"ח. כל זה במקום ה-80-70 אחוזים שאנו מוצאים בקרנות האחרות. נקודה אחרונה: הדירוג הנמוך של האג"ח אינו מגיע לציון ה-(!)  אבל עדיין מצביע על סיכון קצת גדול בתחום, כדי להניב תשואה טובה יותר.

 

ביצועי הקרן

 

 

הגרף השנתי הזה ממש מצביע על ההצלחה של הקרן בשנה האחרונה. לא רק בה אבל גם בה... כמו כן, ברור מדוע יש לקרן תנודתיות נמוכה כל כך כאשר רואים את העלייה המדהימה, ללא תיקונים, מאז קיץ 2024. הנה הרצף התשואתי:

 

 

כצפוי, מעבר לטווח הקצר מאוד שבו ראינו קצת אדום בבורסה המקומית, הרצף התשואתי מצביע על מה שאנו מצפים לראות בקרן נאמנות מנוהלת. ירוק, עולה בהדרגה רציפה. זהו סימן של בריאות, והרבה מזה מגיע לציבור, ומביא אותו להחליט על הקרן כמעניינת להשקעה. ההשוואה הפעם תהיה בין הקרן שאנו מנתחים (אילים) והקרנות האחרות שגייסו הכי הרבה. הן מגיעות מבית אי-בי-אי, אקורד, סיגמא, ו-הורייזן. ולפניכם גרפים של שנתיים, שנה, ושלושה חודשים:

 

 

כצפוי, שלושת הגרפים מראים היטב את הקורלציה הקיימת בין הקרנות מהקטגוריה הזהה אבל יש בהחלט ביצועים שונים בטווחים שונים. הקרן של אילים נמצאת בחלק העליון של התמונה, בשני הטווחים הקרובים יותר לנו. המובילה בטווח הארוך (שנתיים) הינה זו של סיגמא, כאשר אקורד מצוינת ומובילה בשני הטווחים האחרים.

 

גיוסים ופדיונות

 

 

פרק הגיוסים הוא הפרק המשמח ביותר בניתוח שלפנינו. הקרן הצליחה לגייס כספים, רוב הזמן, בשלוש השנים האחרונות, כאשר הזמנים של הפדיונות היו של סכומים קטנים יחסית. עקומת היקף נכסי הקרן מראה היטב את התרומה של אותם גיוסים שקרו. העובדה שהקרן הינה הגדולה ביותר עם העובדה שהיא המגייסת ביותר, כל זה מייצר עובדה חדשה: יש לציבור המשקיעים, בתחום הזה, אמון גדול ומתמשך בחברת הניהול: אילים. וזאת, בקנה מידה, מול האחרות... זהו נכס עצום, שאינו נסחר אבל שמייצר הכנסות למנהלים ומגדיל בהחלט את האחריות שלהם לעשות טוב, ויותר טוב... הנה הגיוסים של הקרנות המגייסות האחרות:

 

 

למי שמעוניין להגיע לדף הקרן באתר פאנדר, הנה הלינק:

https://www.funder.co.il/fund/5125794

וכדי לבחון את התחרות הישירה בה ניתן להגיע לדף הענף:

https://www.funder.co.il/fundlist/c/135

 

המון הצלחה לכולם!

 

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]
 

x