דוד לוינסון
01/08/2011
- חולשה במכירות הגנריות בצפון אמריקה גרמה לרבעון חלש יחסית - הכנסות החברה ברבעון השני צמחו ב- 10.8% לעומת רבעון מקביל אשתקד והן הסתכמו ב-4.2 מיליארד דולר. המכירות בצפון אמריקה המהוות 50% מסך המכירות, ירדו ב-15% ואילו בתחום הגנרי המכירות ירדו ב-40%! הסיבה העיקרית לירידות נעוצה בעובדה כי רבעון ההשוואה ב-2010 היה טוב במיוחד כתוצאה מהשקות בלעדיות רבות. המכירות באירופה היוו 35% מסך המכירות עם גידול של 60% (במונחי מטבע מקומי), בהשוואה לרבעון המקביל וזאת בעיקר כתוצאה מרכישת רציופארם, אולם גם כתוצאה מצמיחות אורגניות של כ-10%.
- המוצרים האינובטיבים מפתיעים לטובה - הקופקסון שומר על מעמדו כתרופה המובילה בארה"ב ובאירופה. מכירות התרופה הייחודית של טבע לטרשת נפוצה ברבעון הסתכמו ב- 957 מ' דולר (גידול של %24). הצמיחה בארה"ב ממשיכה להיות איתנה עם מכירות של 682 מ' דולר – גידול של 29%. הגידול במכירות נובע מעליה כמותית במספר המרשמים וגם כתוצאה מעליה במספר המרשמים.
המכירות מחוץ לארה"ב צמחו ב-13% עם מכירות בסך של 275 מ' דולר. שאר המוצרים האינובטיבים גם הם הפגינו צמיחה נאה – קו מוצרי הנשימה צמח ב-9% לרמות של 240 מ' דולר. מוצרי בריאות האישה צמחו ב-45% לרמות של 119 מ' דולר, בעיקר כתוצאה מהכללת ה-Theramex ואילו האזילקט הגיע לרמת מכירות של 97 מ' דולר, צמיחה בשיעור של 38% שמקורה מארה"ב וגם מאירופה.
נתוני מסחר
מספר נייר | 629014 |
סימול | TEVA |
טווח מחיר המניה (52 שבועות): | 45.0$ - 56.3$ |
שווי שוק נוכחי: | 44.2 מיליארד $ |
מכפיל רווח 2011 E | 9.3 |
מכפיל הון: | 1.9 |
מחזור יומי ממוצע(3 ח'): | 81.2 מיליון ₪ (ת"א) 261 מיליון $ (נאסד"ק) |
מדד ת"א 100: | 1,145 |
מדד נאסד"ק: | 2,840 |
משקל במדד ת"א 25: | 9.2% |
- טבע רכשה במהלך הרבעון כ-2 מיליון מניות בסכום של 95 מ' דולר. מאז תחילת התוכנית בדצמבר 2010 טבע רכשה 11.8 מ' מניות בערך של 594 מ' דולר, מ-1 מיליארד דולר מתוכנים. מכאן, שבוצעו רכישות בהיקף של כ-60% עד כה.
- לסיכום, הדו"ח של טבע חלש עונתית, אולם בהתאם לציפיות. החולשה היחסית נובעת ממחסור בהשקות חדשות בתחום הגנרי בארה"ב, תנודתיות המאפיינת את הענף הגנרי. המחצית השנייה של השנה צפויה להיות טובה בהרבה. הקופקסון מתחזק, כתוצאה מעלית מחירים של 20% בינואר בארה"ב, וגם בשל עליה כמותית. אין פגיעה בביצועיו וגם לא צפויה להיות פגיעה בטווח הבינוני.
- .
נתונים עיקריים (במיליוני $, מתוקנן Non-GAAP/)
| כל הנתונים- מתואמים | 2Q11 | YoY | QoQ |
| הכנסות | 4,212 | 10.8% | -13.3% |
| רווח גולמי | 2,412 | 7.6% | -11.5% |
| רווח תפעולי | 1,091 | -9.2% | -8.2% |
| רווח נקי | 984 | 0.3% | -15.7% |
| רווח למניה | 1.10 | 1.9% | -17.3% |
| שולי רווח גולמי | 57.3% | ||
| שולי רווח תפעולי | 25.9% | ||
| שולי רווח נקי | 23.4% |
בעלי מניות עיקיים
הון צף | 90% |
קפיטל ריסרצ' | 6% |
פרוסט פיליפ | 1.7% |
נכתב ע''י דוד לוינסון,
יחדית המחקר בבנק הפועלים
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
