מדד S&P500 ומדד ת"א 35 - את מי מפתיעים המדדים?

וול-סטריט:

אנו חיים ב"תקופה מעניינת" בהחלט, במובן הסיני של הדברים... הסיבה למבוכה הגדולה אצל הרבה מן המשקיעים-סוחרים היא הסתירה בין מה שהם חושבים שצריך לקרות ומה שקורה בפועל בשוק המניות. זה לא חדש, ואפילו קלאסי, אבל כאשר זה קורה זה עדיין מכניס הרבה ויברציות רגשיות.

על מה מדובר ספציפית? האם חוסר הוודאות סביב עניין המכסים ירד סופית? ממש לא. האם מתנהל בפועל מו"מ מול סין, ומדינות אחרות, המכיל אופק של פתרון לעניין האקוטי הזה? גם זה לא. האם נתוני המקרו מחמירים? בוודאי. התמ"ג הרבעוני השלילי האחרון (0.3%- מול צפי של 0.2%) הינה דוגמה מובהקת להחמרה של הכלכלה האמיתית. ואגב, את זה רואים גם בהמון מופעים בייצור, שירותים, אמון צרכנים, נדל"ן למגורים, ועוד... רק בחזית האבטלה (4.2% כצפוי) המצב עדיין לא השתנה לרעה כאשר האינפלציה עומדת, גם היא, על רמה קבועה יחסית.

לבסוף: האם הפדרל רזרב נמצא במצב של הקשבה וכניעה לרצון הנשיא בתחום הריבית? לא ממש. חוץ מ"שביתת הנשק" בין טראמפ לפאוול, אין שום סימן לשינוי מדיניות הריבית בבנק המרכזי. רק חסר שיגיעו כמה השפעות שליליות מן המכסים שיעלו את המחירים, והתקווה להורדות ריבית תתמוסס לה כחמאה בשמש. אז, אחרי שאמרנו את כל זאת, נשאל: איך ייתכן שהשוק עולה כל כך מהר, עם מומנטום כה בולט ועוצמתי, כאשר מניות הטכנולוגיה מובילות?

זהו מקור המבוכה הגדולה אשר מונע מרבים וטובים להשתתף כרגע בסגמנט העולה הזה, על בסיס ההנחה ש"השוק טועה". ואני אומר: כעת, השוק חיובי עד הודעה אחרת. כל רמת התנגדות חדשה שהוא פורץ מחזקת את ההשערה לבדיקה של השיא (6147) במבנה של פסגה כפולה. כנגד, רק שינוי בדינאמיקה הזו יביא אותנו לשינוי בגישה החיובית, כאשר אותו שינוי יהיה מבוסס אירוע במחיר פשוט: שבירה מטה של קו מגמה, ממוצע נע, פיבוטים, וכו... דהיינו אלמנטים שבהם אנו משתמשים לקבל את הטריגרים לפעולה בשיטת ההשקעה. זו המבוססת והבנויה על גבי ניהול סיכונים יציב ועקבי (ראו פירוט טכני מפורט מטה).

לגבי הדברים הפונדמנטליים המדאיגים אומר כך: שוק המניות האמריקאי ניהל מגמה חיובית אסטרטגית חיובית (עם הפסקות בודדות) מאז מרץ 2009. זאת, על בסס הנזילות שהגיעה תחילה מן הבנק המרכזי, ולאחר מכן, מן השילוב בין הבנק המרכזי והצד הפיסקאלי (האוצר). כך, מדד ה-S&P500 עשה מסלול יפה במיוחד מ-666 ועד 6147 (!!). האם הגורם הבסיסי הזה של נזילות ממשלתית משובש עכשיו על ידי ממשל טרמפ? ואם כן, כמה זמן זה ייקח על מנת שזה ישפיע לרעה על המגמה הכללית החיובית ארוכת הטווח?

עדיין לא ניתן לתת תשובה סופית בעניין אבל יש בהחלט אפשרות כזו בגלל שהרצון של הממשל הנוכחי הוא לצמצם את החוב, את הגירעון, את ההוצאה הציבורית, ואת הכסף המגיע להשקעה הונית מבחוץ, עקב הייבוא ה"מוגזם" לארה"ב. כמו כן, מאגרי הנזילות הגדולים בפד התרוקנו להם. 100 ימים לא מספיקים לקבוע שינוי משמעותי כזה, וכנראה שלא יהיה מנוס לתת לזה חודשים נוספים (אם לא שנה...) כדי לקבוע מסמרות בעניין. בינתיים, הכסף שקיים עדיין במערכת ייתן לנו להתלבט על המגמות המינוריות!

לגבי השוק שלנו אומר כך:

כבר כתבתי באתר שהמדד העיקרי הישראלי נמצא כפסע משיא כל הזמנים. מי שרואה את הגרף היומי שלו בהחלט מבין את הכוונה הזו, כאשר אנו עדיין מלאי התפעלות מן השוני המדהים בין הבורסה שלנו לאלו של חו"ל, ובמיוחד זו האמריקאית. כמו כן, כבר ציינתי בעבר שכאשר התקופה החיובית תחזור לוול-סטריט, אנו נהנה מזה מאוד על בסיס העיקרון של "שמן על המדורה" החיובית שלנו גם כך. וזה בדיוק מה שקורה בימים אלו בשוק הישראלי.

בפועל, שום גורם מקומי אינו "מזיק", למרות שהריבית הגבוהה מאוד הייתה אמורה להוות משקל כבד על כתפי הצמיחה, הצריכה והיזמות המקומיים. יש לזכור שבנק ישראל מנהל מדיניות ריבית אפקטיבית של 1.2% ריבית ריאלית!! ולגבי המלחמה אומר: אנו בעמדה עליונה ויציבה בחזית הצפון, ולמרות הכאב הגדול סביב נושא החטופים, מבט אסטרטגי על עזה נוטה מאוד לטובתנו.

לבסוף, נציין שה"עניין האיראני" מגיע בקרוב מאוד לסוג של Climax: האם תהיה עסקה או מכה? ובכל מקרה של החלטה, זה יוריד לתקופה ארוכה את האיום על ישראל. לכן, נשאר רק להיאנח בנושא אחד: אם רק לא הייתה כזו אנטישמיות בעולם... כל זה כדי לומר: הבסיס המקומי חיובי ורק הקורלציה מול שוקי ארה"ב מזיזה אותנו, עם אלמנט ברור של ביצועי יתר. מדהים!

ראו פירוט טכני מטה.

ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המדדים...
 

(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

S&P500

עבור המנתחים הטכניים המשתמשים בגלי אליוט, כתוספת בחינת המצב, התצורה הנוכחית של המדד פשוט מופלאה. ואגב, מעודדת מאוד בטווח הארוך. מהי הסכנה הגדולה עבור אופטימיים על השוק? זיהוי סממני מגמה יורדת בתנועת המחיר. וכאמור, על פי תורת הגלים, אנו מזהים מגמה כסדרה של 5 גלים בכיוונה. לעומת זאת, סדרה של שלישיות (ABC) הינה השתקפות ברורה של תיקון טכני שאמור "לעכל" לתקופה מסוימת את הסגמנט המגמתי הקודם.

ומה אנו רואים במדד כרגע? מהלך ברור של קומבינציות של שלישיות. ההשלכה הלוגית לכך היא ברורה: כאשר תהליך "עיכול" זה ייגמר, נקבל חזרה מהירה למדי למצב ה"אמיתי" של השוק: מגמת החיוב ארוכת הטווח מאז מרץ 2009. יש להניח שהמנועים לאותה מגמה חיובית יהיו שונים, עקב השינוי המהותי בין מה שנעשה עד כה מבחינת חוב והגרעון ומה שהממשל הנוכחי מציע לעשות.

אבל, טריגר יגיע, ונתפלא אז כמה זה "היה" ברור שיגיע... העניין כולו נמצא בקביעת התחתית שממנה יתחיל המגמתי החיובי הגדול החדש. הניתוח הפשטני ביותר כרגע אומר זאת: כל עוד המדד נמצא מעל 5504, אנו נניח שמטרתו להגיע ל-5800, ולאחר מכן לשיא כל הזמנים. לעומת זאת, ירידה מתחת ל-5435 תהווה סימן ראשון של חזרת המהלך המתקן השלילי להיות הדומיננטי בטווח הקצר-בינוני. אגב, המהלך העולה כבר תיקן יותר משני שליש מן הירידה מהשיא לתחתית וזה אומר שהגיע הרגע להחלטות.
 

(הגרף בוצע בעזרת פלטפורמת TradingView)

TA35

כתבתי לעיל כמה אנו מתפעלים מן החוזק היחסי של הבורסה הישראלית מול אלו שבחו"ל. כאן, אין כמעט קמצוץ של שלילה יציבה האמורה להביא אנשים, או מכונות, לעשות שורט על השוק שלנו. בנוסף, אסתכן ואומר: אם תתחדש לחימה עצימה בגזרה הדרומית, ואם נצליח לחסל את החמאס כגוף שולט צבאית ואזרחית, ואם גם נוכל למצוא ולחלץ את רוב (או, בע"ה, כל) החטופים בתהליך הזה, גם שוקי ההון הישראליים יכירו בכך כנקודה משמעותית של טיוב המצב עבור מדינתנו.

יתר על כן: ה"יום שאחרי" החיובי שהזרים דוגלים בו, על ידי רכישת מניות פיננסיים ונגזרים על שוק המניות שלנו, יקבל דרגה נוספת של אמינות ויעודד כאלו שעדיין פקפקו ביכולת של ישראל להשתקם כלכלית מן המכה שניחתה עלינו ב-7 לאוקטובר 2023 ומן ההשלכות האנושיות-ציבוריות-מדינתיות מאז. אוסיף ואומר: אם התקווה המקומית הגדולה הזו תתגשם כאשר שוקי ארה"ב יתחילו לתמחר את התוצאות החיוביות של השינוי בשיווי המשקל החדש בסחר העולמי, וזאת במקום הבעיות בתקופת המעבר, נקבל "סערה מושלמת" חיובית עבור החלק הפיננסי של חיינו.

נותר רק לקוות שכל ה"אם"ים האלו אכן יקרו במהרה... טכנית, נאמר: רק שבירה של 2420 מטה (שגם תהווה שבירה של הממוצע הנע 20) תכניס ויבראציות שליליות במשקיעים המקומיים השונים. לעומת זאת, השגת שיא חדש (מעבר ל-2562) תכניס כמויות מכובדות של כספים חדשים. חוץ, כמובן, מאפקט חיובי חזק שנקבל מסגירת פקודות קטיעת ההפסד שהושמו מעבר לגבול הלוגי הזה. יחד ננצח ובגדול!!

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]