קרנות מחקות וקרנות אקטיביות גייסו 6.2 מיליארדי שקלים במאי - סיכום חודש מאי בבורסה

‏

בחודש מאי, המשקיעים הזרים המשיכו ברכישה מאסיבית של מניות שהסתכמה בהיקף של כ-2.5 מיליארד שקל. מתחילת השנה רכישותיהם הגיעו להיקף מרשים של כ-9.1 מיליארד שקל.

מרבית רכישות מניות ע"י המשקיעים הזרים היו של מניות הבנקים שהיוו כ-70% מרכישותיהם בחודש מאי, וכ-67% מכלל רכישותיהם מתחילת השנה.  

מדד תל אביב בנקים-5 עלה החודש בשיעור של כ-9.9%, ומתחילת השנה רשם עלייה בשיעור של כ- 30.1%. תשואת המדד הושפעה לחיוב מפרסום דוחות כספיים חזקים לרבעון הראשון של שנת 2025.

פעילות המשקיעים הזרים באה לידי ביטוי גם בתחום התעשיות הביטחוניות, כאשר רכשו מניות בהיקף של כ-0.5 מיליארד שקל בסקטור זה במהלך חודש מאי, ובהיקף של כ-1.9 מיליארד שקל מתחילת השנה.

החודש נרשם בשוק המניות מחזור המסחר היומי השני בגודלו בהיסטוריה, בהיקף של כ-12.6 מיליארד שקל, במועד עדכון המדדים החצי שנתי של הבורסה.

חודש מאי הציג תשואה חיובית בשוק המניות בישראל. נציין כי תשואה זו נרשמה למרות המתחים הפנימיים בזירה הפוליטית והמשך הלחימה בעזה, וקיבלה רוח גבית מפרסום הדוחות הכספיים לרבעון הראשון של 2025. מדדי הדגל רשמו עליות: מדד ת"א-35 עלה בשיעור של כ-6.4%, מדד ת"א-90 עלה בשיעור של כ-5.5%, מדד ת"א-125 עלה בשיעור של כ-6.0%, ומדד ת"אSME60- עלה בשיעור של כ-5.5%. 

עליות שערים נרשמו גם במדדי המניות הענפיים, כאשר בלטו החודש לטובה מדד ת"א בנקים-5 (כאמור לעיל), מדד ת"א-ביטוח שעלה בשיעור של כ-7.9%, ומדד ת"א תקשורת וטכנולוגיות מידע שעלה בכ-6.9%.

החודש הצטרפה לבורסה חברת אלדן תחבורה העוסקת בליסינג תפעולי, השכרת כלי רכב ובנדל"ן להשקעה. זו החברה השביעית השנה שביצעה הנפקה ראשונית של מניותיה לציבור. כמו כן, הצטרפו החודש לבורסה שלוש חברות איגרות חוב חדשות העוסקות בתחום הנדל"ן.

---

המסחר במהלך חודש מאי 2025, התנהל בבורסה בתל אביב בעליות שערים והפגין יציבות, וזאת למרות אירועי הרקע ובהם: המשך המתחים בזירה הפוליטית הפנימית; המשך הלחימה בעזה; ושיגורי טילים לעבר ישראל מתימן, לרבות נפילת טיל בסמוך לנמל התעופה בן-גוריון, אירוע שהעלה חשש זמני בשוק, אך לא רשם תגובה ארוכת טווח במסחר. במקביל, פרסום הדוחות הכספיים לרבעון הראשון של 2025 סיפק רוח גבית למסחר. השפעה חיובית נוספת נרשמה בזירה הבינלאומית, כאשר ב-12 במאי חלה תפנית במלחמת הסחר כשארה"ב וסין פרסמו הצהרה משותפת בדבר הפחתה משמעותית במכסים ההדדיים שיוטלו. 

בסיכום החודש  מדדי הדגל רשמו תשואות נאות: מדד ת"א-35 עלה בשיעור של כ-6.4%, מדד ת"א-90 עלה בשיעור של כ-5.5% ומדד ת"א-125 עלה בשיעור של כ-6.0%. מדד ת"אSME60- עלה בשיעור של כ-5.5%.

מגמה חיובית נרשמה גם בשווקי חו"ל - בארה"ב: מדד ה-Dow Jones עלה בשיעור של כ-3.5%, מדד ה-S&P 500 עלה בשיעור של כ-5.7% ומדד ה-Nasdaq  עלה בשיעור של כ-9.5%.

בבורסות באירופה מדד ה-40 DAX הוביל עם עלייה בשיעור של כ-6.9%, ומדד ה-EURO STOXX 50 עלה בשיעור של כ-4.2%, מדד FTSE 100 עלה בשיעור של כ-2.7%, ומדד ה-CAC 40 עלה בשיעור של כ-2.6%.

נתוני מאקרו שפורסמו בארץ החודש - נגיד בנק ישראל הותיר את הריבית במשק ברמה של 4.5% בהחלטת הריבית האחרונה וציין כי הפעילות הכלכלית מוסיפה להתאושש באופן מתון על רקע אי הוודאות המקומית והגלובלית הגבוהה וברקע המשך הלחימה, מדיניות הוועדה המוניטרית מתמקדת בייצוב השווקים והפחתת אי הוודאות, לצד יציבות מחירים ותמיכה בפעילות הכלכלית. מדד המחירים לצרכן לחודש אפריל רשם עלייה בשיעור של  כ-1.1% (בין היתר בהשפעת סעיף הטיסות לחו"ל). המדד היה מעל תחזיות השוק, והוביל לקצב אינפלציה שנתי בשיעור של 3.6%, מעל היעד העליון של בנק ישראל (שיעורה השנתי של אינפלציית הליבה עומד על כ-3.8%), ונראה כעת כי התכנסות האינפלציה ליעדה תהיה מאוחרת יותר מהערכות קודמות. 

בתחום הצריכה, פדיון רשתות השיווק ירד ב-0.4% ברבעון הראשון, ופדיון רשתות המזון רשם ירידה מצטברת של 2% בשני הרבעונים האחרונים. שוק הדיור הציג האטה מסויימת עם ירידה בשיעור של כ- 5.6% במכירת דירות לעומת הרבעון הקודם וירידה בשיעור של כ-9% לעומת התקופה המקבילה אשתקד - בהשפעת הריבית הגבוהה והאווירה הכללית של חוסר הודאות. תחושת אי-הודאות ממשיכה להתבטא גם במדד אמון הצרכנים – שעלה מעט ל-21%-, אך עדיין נמצא בטריטוריה שלילית.

לצד האתגרים הנ"ל ישנם אינדיקטורים המצביעים על עמידות המשק הישראלי: נתוני הצמיחה מראים התרחבות, אם כי בקצב מתון: התוצר המקומי הגולמי לרבעון הראשון של 2025, צמח בשיעור של 3.4% בחישוב שנתי, כאשר התוצר לנפש עלה ב-2.2% בלבד. שוק העבודה בתעסוקה כמעט מלאה (אבטלה בשיעור של כ-2.7%), לצד ירידה במספר המשרות הפנויות. השכר הממוצע עלה ב-4.8% לעומת מרץ אשתקד, והרכישות בכרטיסי אשראי צמחו ב-6.2% ברבעון הראשון של 2025 - נתונים המעידים על יציבות בשוק העבודה והמשך פעילות צרכנית ערה. גם בשוק המט”ח נרשמה מגמה חיובית, כאשר השקל הפגין עוצמה יחסית והתחזק מול המטבעות המרכזיים: הדולר ירד בכ-2.7% לכ-3.54 ש”ח, האירו נחלש בכ-3.1% לשער של כ-4.01 ש”ח, והלירה שטרלינג ירדה בכ-1.9% לכ-4.77 ש”ח. 

במישור הפיסקלי נמשך צמצום בגירעון, על פי נתוני החשב הכללי, הגירעון המצטבר ב-12 החודשים שהסתיימו באפריל עמד על כ-104.7 מיליארד ש”ח – כ-5.1% מהתוצר, ירידה קלה לעומת שיעור של כ-5.2% שנרשם בחודש מרץ. גם לאחר נטרול דחיית גביית מיסים בהיקף של כ-4.8 מיליארד ש”ח, שיעור הגירעון נותר יציב יחסית ועומד על כ-5.4%. ירידה זו הינה חלק משינוי מגמה שהחלה ברבעון האחרון של 2024, והינה סימן מעודד בנוגע ליכולת ניהול הגירעון בתקופה של אי-ודאות כלכלית. 

פרמיית הסיכון של ישראל, כפי שהיא נמדדת על ידי ה-CDS ל-5 שנים ומרווחי האג"ח הממשלתיות הדולריות, ירדה בחודש האחרון תוך תנודתיות, אך עדיין שוהה ברמה גבוהה ביחס לרמתה טרם המלחמה. סוכנות הדירוג P&S הותירה את דירוג האשראי של ישראל על A עם תחזית שלילית, לאחר שסוכנויות הדירוג פיץ' ומודיס' הותירו גם כן את דירוג האשראי של ישראל על כנו בהודעותיהן במרץ השנה.

קרנות מחקות וקרנות אקטיביות גיוסים של 6.2 מיליארדי שקלים

בשוק קרנות הסל נסחרות כיום 462  קרנות סל. שווי השוק המצרפי שלהן הינו כ-178.9 מיליארד שקל, גבוה בכ-8.3 מיליארד שקל לעומת השווי בסוף בחודש הקודם, שהסתכם בכ-170.6 מיליארד שקל.

החודש החלה להיסחר בבורסה בתל-אביב קרן סל ראשונה שנכס המעקב שלה הינו מדד נכסים דיגיטליים המשקף את מחירו של מטבע הביטקוין.

קרנות חוץ – למועד זה, נסחרות בבורסה בת"א 40 קרנות חוץ, שווי החזקות הציבור המצרפי בקרנות החוץ בסוף מאי 2025 היה גבוה בכ-0.9 מיליארד שקל לעומת השווי הקודם והסתכם בכ-16.8 מיליארד שקל.

במאי 2025 בוצעו רכישות נטו של קרנות מחקות (קרנות סל וקרנות פתוחות) בהיקף של כ-0.8 מיליארד שקל, בהמשך לרכישות בהיקף של כ-0.9 מיליארד שקל בחודש הקודם, מתוכם:

כ-1.2 מיליארד שקל רכישות נטו של קרנות העוקבות אחר מדדי מניות מקומיים, זאת בהמשך לרכישות נטו בסכום של כ-0.2 מיליארד שקל בחודש הקודם.

כ-0.7 מיליארד שקל מכירות של קרנות העוקבות אחר מדדי מניות בינלאומיים, זאת לעומת רכישות נטו בסכום של כ-1.3 מיליארד שקל בחודש הקודם.

כ-0.2 מיליארד שקל רכישות נטו של קרנות העוקבות אחר מדדי איגרות חוב מקומיים, זאת לעומת מכירות נטו בסכום של כ-0.5 מיליארד שקל בחודש הקודם.

כ-0.1 מיליארד שקל רכישות נטו של קרנות העוקבות אחר מדדי חוב בינלאומיים, זאת לעומת מכירות נטו בסכום של כ-0.1 מיליארד שקל בחודש הקודם.

במאי 2025 הוזרמו לקרנות האקטיביות (קרנות פתוחות) כ-5.4 מיליארד שקל, בהמשך להזרמות בהיקף כ-5 מיליארד שקל בחודש הקודם, מתוכם:

כ-3.5 מיליארד שקל הוזרמו לקרנות הכספיות, בהמשך להזרמות בהיקף של כ-5.4 מיליארד שקל בחודש הקודם.

כ-0.7 מיליארד שקל הוזרמו לקרנות המשקיעות במניות בארץ, זאת לעומת משיכות בהיקף של כ-0.1 מיליארד שקל בחודש הקודם.

לקרנות המשקיעות במניות חו"ל הוזרמו כספים בהיקף זניח, זאת בדומה לחודש הקודם.

כ-1.2 מיליארד שקל הוזרמו לקרנות המשקיעות באג"ח בארץ, זאת לעומת משיכות בהיקף של כ-0.2  מיליארד שקל בחודש הקודם.

מהקרנות המשקיעות באג"ח בחו"ל נמשכו כספים בהיקף זניח, זאת בהמשך למשיכות בהיקף של כ-0.1 מיליארד שקל בחודש הקודם.

שוק המניות

החודש נרשמו עליות שערים נאות במדדי הדגל של הבורסה, כמצויין לעיל. עליות שערים נרשמו גם במדדים הענפיים, כאשר בלטו: מדד ת"א-בנקים 5 (9.9%), מדד ת"א ביטוח (7.9%), ומדד ת"א תקשורת וטכנולוגיות מידע (6.9%).

המחזור היומי הממוצע בשוק המניות (בבורסה ומחוצה לה) בחודש מאי, הסתכם בכ-3.2 מיליארד שקל. נציין כי ביום 5.5.25, חל מועד העדכון החצי שנתי של מדדי הבורסה, ומחזור המסחר היה השני בגובהו בהיסטוריה והסתכם בכ-12.6 מיליארד שקל. 

מנתוני הבורסה עולה כי משקיעי הריטייל הישראלים (באופן ישיר ובאופן עקיף ע"י מנהלי תיקים ומנהלי קרנות) הגדילו את החשיפה שלהם למניות בת"א וביצעו קניות נטו בהיקף של כ-0.4 מיליארד שקל בהמשך לקניות נטו בהיקף של כ-0.4 מיליארד שקל בחודש אפריל. המשקיעים המוסדיים לטווח ארוך צמצמו גם החודש חשיפה למניות ומכרו מניות נטו בהיקף של כ-2.0 מיליארד שקל, בהמשך למכירות נטו בהיקף של כ-0.8 מיליארד שקל בחודש אפריל.

משקיעי חוץ המשיכו ורכשו החודש מניות נטו בהיקף של כ-2.5 מיליארד שקל, בהמשך לרכישות נטו בהיקף של כ-1.9 מיליארד שקל באפריל. מרבית רכישותיהם של משקיעי החוץ הינן של מניות בנקים ושל חברות ביטחוניות, בשל שילוב של תוצאות עסקיות טובות, לצד נתונים מאקרו כלכליים ומגמות ביטחוניות כלל עולמיות. סביבת הריבית הגבוהה בישראל תורמת לעלייה ברווחיות הבנקים, המתבטאת בתשואות גבוהות על ההון ובדו”חות כספיים חזקים שמושכים עניין ממשקיעים זרים המחפשים יציבות ותשואה. במקביל, החברות הביטחוניות נהנות מהגברת ההשקעות הביטחוניות מצד ממשלות ברחבי העולם, על רקע ההחרפה במצב הגיאו-פוליטי והצורך הגובר בטכנולוגיות מתקדמות בתחום זה. 

להלן טבלה המרכזת את רכישותיהם המרכזיות של משקיעים תושבי חוץ בבורסה בתל אביב, בחודש הנוכחי ומתחילת השנה: 

גיוסי הון ע"י הסקטור העסקי - חברת אלביט מערכות הנסחרת במקביל בת"א ובארה"ב, דיווחה החודש על הנפקת מניות בחו"ל בהיקף של כ-1.8 מיליארד שקל. בבורסה בתל אביב, גיוסי הסקטור העסקי בשוק המניות הסתכמו החודש בכ-282 מיליון שקל, מתוכם: אלדן תחבורה - חברת מניות חדשה העוסקת בליסינג תפעולי, השכרת כלי רכב ובנדל"ן להשקעה, ביצעה הנפקה ראשונית לציבור, במסגרתה מכר בעל השליטה בחברה טרם ההצעה לציבור, בדרך של הצעת מכר, מניות בהיקף של כ-160 מיליון שקל, לפי שווי חברה של כ-760 מיליון שקל, אחרי הכסף, וארית תעשיות גייסה כ-98 מיליון שקל בהקצאה פרטית.

שוק איגרות החוב

בשוק איגרות החוב הממשלתיות, איגרות החוב הצמודות ירדו בשיעור ממוצע של כ-0.7%. איגרות החוב הממשלתיות הלא צמודות ירדו בשיעור ממוצע של כ-0.5%. מדד תל גוב-צמודות 15+ ירד בשיעור של כ-2.8%, ומדד תל גוב-שקלי 10+ ירד בשיעור של כ-1.5%.

בשוק איגרות החוב הקונצרניות, איגרות החוב הצמודות עלו בשיעור ממוצע של כ-0.5%. איגרות החוב הקונצרניות הלא צמודות עלו בשיעור ממוצע של כ-0.2%. מדד תל בונד-צמודות 5-15 עלה בשיעור של כ-0.4%. מדד תל בונד-שקלי 5-10 נותר ללא שינוי.

הירידות החדות באיגרות החוב הממשלתית אל מול עליות מתונות באיגרות החוב הקונצרניות מלמדות על קיטון בפרמיית הסיכון של האיגרות חוב הקונצרניות.

התשואה לפדיון של איגרת החוב השיקלית ל-10 שנים עלתה החודש והיא עומדת על כ-4.46% בהשוואה לכ-4.33% בסוף אפריל, זאת בדומה לתשואה לפדיון של איגרת החוב האמריקאית ל-10 שנים עלתה החודש והיא עומדת על כ-4.51% בהשוואה לכ-4.22% בסוף אפריל.

מחזור המסחר הממוצע היומי (בבורסה ומחוצה לה) באיגרות החוב הממשלתיות הסתכם בכ-4.2 מיליארד שקל, בהשוואה לכ-3.2 מיליארד שקל במאי 2024, ובהשוואה למחזור מסחר יומי ממוצע בארבעת החודשים הראשונים של 2025 שהסתכם בכ-4.25 מיליארד שקל.

מחזור המסחר היומי (בבורסה ומחוצה לה) באיגרות החוב הקונצרניות הסתכם בכ-1.0 מיליארד שקל, בהשוואה לכ-1.0 מיליארד שקל במאי 2024, ובהשוואה למחזור מסחר יומי ממוצע בארבעת החודשים בראשונים של השנה שהסתכם בכ-1.0 מיליארד שקל.

מכירות מק"מ לציבור על ידי בנק ישראל הסתכמו החודש בכ-36 מיליארד שקל ע.נ. (מזה, כ-18 מיליארד שקל ע.נ. במק"מ לפדיון בעוד 3 חודשים, וכ-18 מיליארד שקל ע.נ. במק"מ לפדיון בעוד שנה).

גיוסי החוב מהציבור ע"י האוצר הסתכמו בכ-11.7 מיליארד שקל, כ-70% מהסכום גוייס באג"ח שקלי וכ-30% מהסכום גוייס באג"ח צמוד מדד.

גיוסי חוב ע"י הסקטור העסקי בבורסה בהנפקות לציבור ובהצעות פרטיות, הסתכמו החודש בכ-13.4 מיליארד שקל. מתוכם גיוסי החברות הפיננסיות הסתכמו החודש בכ-7.8 מיליארד שקל, כאשר בנק לאומי גייס כ-4.1 מיליארד שקל בהרחבה של שתי סדרות אג"ח סחירות ובהנפקה פרטית למשקיעים מוסדיים, ובנק דיסקונט גייס כ-2.2 מיליארד שקל בהנפקת נע"מ ובהרחבת אג"ח מסדרה נסחרת. כ-631 מיליון שקל גוייסו ע"י שלוש חברות אג"ח חדשות: נץ יו.אס.איי העוסקת בתחום הנדל"ן המניב בארה"ב הנפיקה איגרות חוב בהיקף של כ-320 מיליון שקל, דסטיני נדל"ן העוסקת בתחום הנדל"ן המניב בישראל ובפולין, הנפיקה איגרות חוב בהיקף של כ-196 מיליון שקל, וליאם חריש עסקים העוסקת בתחום הנדל"ן היזמי בישראל, הנפיקה איגרות חוב בהיקף של כ-115 מיליון שקל .

בנוסף שש חברות אג"ח מובנות ביצועו הנפקות בהיקף של כ-4.4 מיליארד שקל, של איגרות חוב הנושאת ריבית בנק ישראל בתוספת מרווח בשיעור של כ- 0.18%-0.15%, מתוכם חברת הראל ריביות גייסה כ-1.4 מיליארד שקל, פאי פקדון גייסה כ-0.9 מיליארד שקל, ומרב פקדונות גייסה כ-0.8 מיליארד שקל.

שוק הנגזרים

מחזור המסחר היומי באופציות על מדד ת"א-35 (חודשיות ושבועיות) הסתכם בכ-136.0 אלף יחידות, גבוה בשיעור של כ-40% מהמחזור במאי 2024 שעמד על כ-97 אלף יחידות, וגבוה בשיעור של כ-15% מהמחזור הממוצע היומי בשנת 2024 שעמד על כ-117.9 אלף יחידות.

באופציות החודשיות המחזור היומי הסתכם בכ-72.9 אלף יחידות, גבוה בשיעור של כ-43% מהמחזור של מאי 2024 שעמד על כ-51.0 אלף יחידות, וגבוה בשיעור של כ-9% מהמחזור הממוצע היומי בשנת 2024 שעמד על כ-66.7 אלף יחידות.

באופציות השבועיות המחזור היומי הסתכם בכ-63 אלף יחידות, גבוה בשיעור של כ-40% מהמחזור של מאי 2024 שעמד על כ-45.0 אלף יחידות וגבוה בשיעור של כ-23% מהמחזור הממוצע היומי בשנת 2024 שעמד על כ-51.2 אלף יחידות.

באופציות על מט"ח המחזור היומי הסתכם בכ-43.4 אלף יחידות, גבוה בשיעור של כ-14% מהמחזור של מאי 2024 שעמד על כ-38 אלף יחידות, וגבוה בשיעור של כ-15% מהמחזור היומי בשנת 2024 שעמד על כ-37.6 אלף יחידות.

באופציות על מניות ועל מדדי ת"א-125 ות"א-בנקים המחזור הממוצע היומי הסתכם בכ-7.6 אלף יחידות נמוך בשיעור של כ-49% מהמחזור של מאי 2024 שעמד על כ-15.5 אלף יחידות ונמוך בשיעור של כ-57% מהמחזור היומי בשנת 2024 שעמד על כ-17.7 אלף יחידות.