עוזי לוי, מנהל מחקר חול מזרחי טפחות, צילום: מזרחי טפחות
אלי מאיר
01/07/2025
המהלך משקף ניסיון רב שנים של HPE לפרוץ קדימה בשוק הרשתות הארגוניות. עד כה, פעלה HPE בעיקר דרך חטיבת Aruba והתקשתה להציע חלופה של ממש לחברות ענק כמו Cisco ו-Arista.
כעת, שילוב Juniper יאפשר לה להגדיל משמעותית את הכנסותיה (הכנסות חטיבת הרשתות תגדלנה לכ-10 מיליארד דולר בשנה) וישפר את יכולותיה הטכנולוגיות בשוקי האוטומציה, הבינה המלאכותית וניהול רשתות מורכבות.
ל-Juniper, החברה הנרכשת, לקוחות מהשורה הראשונה בשוקי הענן והפיננסים. פלטפורמת Mist AI של החברה מספקת שירותי מיכון חכמים לניהול רשתות, כולל אבחון תקלות בזמן אמת וחיזוי ביצועים. אלו הן יכולות מבוקשות מאוד בעידן שארגונים דורשים יעילות, מהירות ואבטחה כאחד. לכך, מתווסף תיק רחב של פתרונות ניתוב, אבטחת מידע, וניתוח עומסים.
שוק ההון הגיב בחיוב להודעה. ביום ההודעה, זינקה מניית HPE בכ-11.2%. להערכתנו, מדובר בסימן מובהק לכך שמשקיעים תופסים את המהלך במונחי שיפור אופק הצמיחה של HPE ולא בתור מהלך הגנתי.
מספר בתי השקעות הזדרזו להעלות את מחירי היעד של המניה וציינו את הסינרגיה בין היכולות של שתי החברות, בדגש על לקוחות ענן היברידי, hyperscalers, וטלקום.
אנליסטים בשוק מציינים יתרונות מרכזיים של העסקה:
ראשית, היא תאפשר ל-HPE להאיץ את אסטרטגיית ה-GreenLake שלה. מדובר בפלטפורמת שירותי ענן מקומיים בשם "as-a-service", המציעה לה להציע לארגונים חבילת שירותים מלאה מקצה לקצה: תשתיות, רשת, אבטחה, תוכנה וניהול, תחת מעטפת אחידה. שנית, היא מציבה את החברה בעמדה טובה יותר לקראת גל השקעות ברשתות AI ומרכזי נתונים, שצפוי להגיע ליותר מ־100 מיליארד דולר בשנה עד סוף העשור, זאת על הערכות של חברת Marvell Technology (MRVL) וסקרי תעשייה. שלישית, העסקה עשויה להגדיל את הרווח למניה כבר בטווח הקצר, לפי תחזית לסינרגיה תפעולית של כ-450 מיליון דולר עד סוף 2027 (הצהרה רשמית של HPE).
עם זאת, אין להתעלם גם מאתגרים שהעסקה תציב בפני HPE.
כך, שתי החברות שונות בגודל ובתרבות הארגונית ולכן חיבור ביניהן לא יהיה פשוט בהכרח. המשקיעים יצפו מ-HPE להראות ביצועים יציבים, לאורך זמן, כדי להצדיק את תג המחיר של העסקה.
כאמור, גם הרגולטורים עוד צפויים לבחון את העסקה, אם החברות אינן נחשבות מונופוליסטיות בשוק ולכן לא מסתמנות כעת התנגדויות חריגות.
בסיכומו של דבר, המהלך של HPE משקף, להערכתנו, תעוזה, חזון טכנולוגי ושאיפה לצמיחה. אם יעלה בידה לבצע אינטגרציה חלקה ולנצל את ההזדמנויות ש-Juniper מציעה, זו עשויה להיות אחת התפניות המשמעותיות ביותר של החברה זה עשור.
מאידך, אם המהלך לא יצלח, הדבר ימצא, מן הסתם, את ביטויו בשער המניה.
השוק, כאמור, מזהה כאן הזדמנות וחובת ההוכחה תעבור, ככל שהעסקה תצא לפועל ותאושר, ל-HPE.
עוזי לוי – מנהל מחקר חו"ל – מזרחי טפחות
