באירופה גוברות הערכות כי גרמניה כנראה בשלה "להרים ידיים" ולוותר על יוון

חו"ל 

ארה''ב 

•החוזים העתידיים על המדדים בארה"ב מצביעים על המשך המגמה השלילית שהחלה בשבוע שעבר, כאשר הכנותיה של גרמניה לדיפולט של יוון הם אלו שגורמים לזעזועים בכל השווקים בעולם. מקורביה של מרקל דנים כעת כיצד להציל את הבנקים במצב בו יוון לא תעמוד בהתחייבויותיה ולא תקבל את החלק הבאה מתוך חבילת הסיוע המובטחת. השווקים ממשיכים לצנוח על אף תוכנית התמריצים שהציע הנשיא אובמה והייתה אמורה להכניס מעט אופטימיות לשווקים.

•השחקנים בשוק הסחורות הינם יותר אופטימיים מאשר בשוק המניות, שכן כמות "ההימורים" (פוזיציות "לונג") על עליית מחירי הסחורות גדלה שבוע רביעי ברציפות. המשקיעים מצפים להתייקרות מחירי הדגנים, המתכות והאנרגיה בהשפעת תכניות התמריצים שישיאו פרי – להערכתם. מדובר בתכניות של הנשיא אובמה והפד ברננקי עליהן דיברו בשבוע שעבר. הנחת היסוד הינה כי הצעדים של הפד יחלישו את הדולר וזה יתרום לסחורות.   

אירופה      
•ממשלת יוון, מצדה, עושה את כול המאמצים כדי לעמוד ביעדים התקציביים שלה – גירעון של 17.1 מיליארד אירו (7.5% מהתמ"ג) ב-2011 ו-14.9 מיליארד אירו ב-2012. הממשלה מקצצת את המשכורות לעובדי הציבור ומציבה מס חדש למשך שנתיים על כול רכוש הנדל"ן שיתבצע דרך תשלום החשמל, על מנת לייעל את הגביה. התמ"ג צפוי להצטמק ב-5% השנה לעומת התחזית של 3.8% לפני חודשיים.    
             
•באירופה גוברות הערכות כי גרמניה כנראה בשלה "להרים ידיים" ולוותר על יוון, כאשר האינדיקאטורים בשוק ההון מאותתים על כישלון המדינות הקטנות לעמוד בתשלומים למשקיעים. התשואות על אג"ח של יוון עומדות על 57%. אחרי שנתיים של מלחמה והספקת החלק הגדול ביותר בשלוש ההצלות לאזור, נראה כי מרקל מכינה את קרקע למה שהשווקים אמרו מזמן – יוון בדיפולט. 

•הבנקים הגרמניים היו המחזיקים הגדולים ביותר של אג"ח ממשלת יוון בשלהי 2010 – 22.7 מיליארדי אירו. התכנית החדשה של גרמניה אמורה לספק הון לבנקים במקרה של דיפולט, כאשר הנחת העבודה הינה מחיקה של 50%. הגורמים הרשמיים בגרמניה מכחישים את ההכנות ליציאת יוון מהגוש ועדיין מביעים חשש מפני הידבקות. האירו ירד למינימום מול הין שלא נרשם מאז 2001 ונחלש בחדות מול הדולר. 

אסיה        
                
•נתוני היבוא של סין והגידול באשראי מצביעים על החוסן הכלכלה שלה ונותנים נקודת אור קטנה לכלכה העולמית השרויה בהשלכות משבר החובות באירופה והדשדוש בארה"ב. סין 2011 פחות רגישה לביקוש העולמי וצומחת הודות להשקעות והבניה. לפיכך, ההאטה גלובלית תהיה פחות מהותית לצמיחה הסינית מאשר במשבר של 2008. 

ישראל

•ברבע השני של שנת 2011 עלה מדד מחירי יבוא הסחורות  ב-3.4%, בהמשך לעלייה של 2.4% ברבע הראשון של שנה. מדד מחירי יצוא הסחורות עלה ברבע השני של שנת 2011 ב-2.6%, בהמשך לעלייה של 4.1% ברבע הקודם.

נכתב ע''י רינת אשכנזי,
אקסלנס בית השקעות