דו״ח שוק התעסוקה בארה"ב מצביע על תוספת של 100 א׳ משרות בספט׳, גבוה מקונצנזוס הציפיות

לאחר עיכוב ממושך בשל השבתת הממשל (Shutdown), דוח שוק התעסוקה בארה"ב מצביע על תוספת של 119 אלף משרות, בספטמבר. בניגוד לנתונים קודמים, מדובר, להערכתנו בתוספת נדיבה ביחס לזו הנדרשת לאיזון אל מול הגידול הכללי באוכלוסיה בארה"ב. מצד שני, בסיוע קל של עלייה בשיעור ההשתתפות, היא מגיעה עם שיעור אבטלה שדווקא מוסיף 0.1%, ל-4.4%.

על זה יש להוסיף גידול של 3.8% בשכר השעתי הממוצע - אינפלציוני במידת מה. אבל אם מניחים התייעלות של אחוז ומשהו במשק האמריקאי, וכמובן את מצבו של הצרכן האמריקאי שנראה קצת יותר דחוק לאחרונה, נקבל שוק תעסוקה שגם אם הוא אינפלציוני מחד, מאידך, גם אם אותו שיעור אבטלה מעיד על תעסוקה מלאה, הוא בהחלט כזה שהסיכונים ממנו "מוטים כלפי מטה." 

על רקע הנתון המעורב, הציפיות בשוקי הריבית בארה"ב ממשיכות לתמחר הסתברות של כ-25% להורדת ריבית על ידי הפד, בהחלטה הקרובה, בדצמבר. ההשפעה פה מתונה יחסית, אולי גם כי ספטמבר היה לפני זמן מה. מצד שני,  פרסום נתוני אוק' בוטל על ידי ה-BLS לאחרונה. ונתוני נוב' יפורסמו רק ב-16 בדצמבר, קרי, אחרי אותה ההודעה. ובמובן הזה, ייתכן שהנתון כן מהותי מבחינת המדיניות בהמשך.

בראייה מקומית, בימים האחרונים ראינו את הציפיות מבנק ישראל להורדה בהודעה בשבוע הבא נעות מעל ל-90%. ואם היחלשות השקל בימים האחרונים לא הזיזה את זה, כנראה שגם ה-NFP בארה"ב לא. מצד שני, אותה הסתברות מתונה להורדה בארה"ב בדצמבר כן עשויה להיות גורם להערכתנו מבחינת ההודעה של בנק ישראל בינואר. לא בהכרח רק משיקולים תיאורטיים, אלא אולי, כמו שראינו לאחרונה, גם מבחינת ההשפעה הפוטנציאלית על אותו שער החליפין של השקל.