כנס בוליגו קפיטל: 2025 היא "נקודת המפנה של שוק הנדל"ן בארה"ב"

פאנל מומחי שוק ההון, רו"ח אמיר איל, יו"ר אינפיניטי-אילים: "גיהוק קטן ב-7 המניות המובילות באס אנד פי יכול להוביל לירידה של 10%-20% במדד כולו".

מודי שפריר, אסטרטג ראשי שווקים פיננסיים בנק הפועלים: "כנראה שהריבית בארה"ב תרד עוד פעם בדצמבר. השוק מתמחר שהריבית בעוד שנה תהיה 3%".

רינת אשכנזי, הכלכלנית הראשית של הפניקס בית השקעות: "הציבור האמריקאי מחזיק במניות ומרגיש היום עשיר יותר. גם המשקיעים הקטנים הפכו לפעילים בבורסה".

גת מגידו, מנכ"לית ושתפה, פינסה קפיטל: "לא צריך לשים את כל קרן הפנסיה על מדד האס אנד פי 500, וצריך לקחת בחשבון שתחום הבינה המלאכותית ותחום השבבים כבר מתומחרים גבוה".

"נתוני המאקרו של כלכלת ארה"ב חזקים, עם שוק תעסוקה חזק, צמיחה יציבה ואינפלציה תחת שליטה. עם המגמה של הורדת הריבית, אנחנו רואים שיפור משמעותי בנתוני המאקרו של כלכלת ארה"ב, כך לדברי איתי גורן, מנכ"ל בוליגו קפיטל בכנס המשקיעים השנתי של החברה. לדברי גורן, "לאחר תקופה של חוסר וודאות סביב הסכמי הסחר, אנחנו רואים תנופה מחודשת בשוק האמריקאי, והשקעה בתמריצים. טראמפ הוא נשיא פרו עסקי, והוא גם פועל להורדה נוספת של ריבית הפד".

ביחס לנדל"ן המסחרי בארה"ב, אמר גורן כי "בדומה לשוק הכללי, אנחנו רואים התעוררות בשוק הנדל"ן המסחרי, והאינדיקציה המרכזית לכך הוא העלייה בהיקפי העסקאות ורמות הון פנויות משמעותיות להשקעה בנכסים חדשים. הורדת הריבית גם הובילה לצמיחה חזקה בהיקף עסקאות הנדל"ן מתחילת השנה. כרגע ישמן שלוש מגמות מרכזיות שתומכות בנדל"ן המסחרי: זמינות המימון, השיפור בסביבת הריבית ונתוני מאקרו טובים בתחומי האינפלציה והתעסוקה. זאת נקודת מפנה בשוק הנדל"ן המסחרי, לאחר שנתיים של סייקל שלילי, יש היום הזדמנויות רכישה חדשות, במדינות הצומחות בארה"ב".

אורי צרור, סמנכ"ל פיתוח עסקי, בוליגו קפיטל: "מפת שוק הנדל"ן בארה"ב משתנה, ואנחנו בבוליגו קפיטל יודעים לפעול ספציפית בסקטורים המובילים, כגון בסקטור תעשייה ולוגיסטיקה או בתחום בתי אבות ודיור מוגן. כשהריבית עולה, שוק הנדל"ן יורד, וזה מה שראינו בתחום המולטי-פמילי בשנתיים האחרונות. לעומת זאת, הביקושים בשטח נותרים חזקים, וזאת לאור העובדה ששכירת דירה זולה משמעותית לעומת קניית דירה, עם פער של כמעט 1,000 דולר לחודש. אנחנו רואים ירידה דרמטית בהתחלות הבנייה, מה שיוביל לעודף ביקוש על ההיצע".

במסגרת המושב המרכזי, ניתחו בכירי שוק ההון את ביצועי השווקים בשנה החולפת. לדברי מודי שפריר, אסטרטג ראשי שווקים פיננסיים, בנק הפועלים, "המחירים יקרים כרגע. רואים את זה במכפילים. אף אחד לא יודעה לגבי השפעות הבינה המלאכותית, ויש חששות לבועה בתחום. מצד שני, היסטורית, השוק יורד בדרך כלל כשהריבית עולה או כשיש מיתון, ועכשיו הריבית במגמת ירידה ואין אינדיקטורים שמצביעים על מיתון בארה"ב. זה לא אומר שאם השוק יקר הוא לא יעלה עוד פעם וישיג תשואה דו ספרתית. לתפיסתי, תמיד צריך להיות בלונג ולשמור על פיזור". 

בנוגע לסביבת הריבית, שפריר העריך כי "כנראה שהריבית בארה"ב תרד עוד פעם בדצמבר. השוק מתמחר שהריבית בעוד שנה תהיה 3%. פאואל הולך לסיים את הכהונה וטראמפ ישים נגיד שיתמוך במדיניות שלו, להורדת ריבית". 

רו"ח אמיר איל, יו"ר ואסטרטג השקעות ראשי, קבוצת אינפיניטי אילים: "זה לא יהיה תרחיש קיצון אם מדד האס אנד פי 500 יירד ב-10%-20%. גיהוק קטן ב-7 המניות הטכנולוגיות מובילות יכול להביא לירידה של המדד כולו. זה תרחיש שיכול לקרות. לא אתפלא אם יהיה מימוש, אבל השקעות זה לא לתקופה של שנה. כרגע, המומנטום בשוק חיובי, לאחר 3 שנים של עליות".

איל הוסיף כי, "ישראל זה המקום להיות בו בהשקעות. אנחנו לא קונים סיפור, אלא מחיר. ישראל נשארת בתמחור בחסר. למרות העלייה של כ-40% במדד ת"א 125 השנה, ישראל עומדת בפני עשור הזהב שלה. הצמיחה הדמוגרפית, עם 200 אלף אנשים חדשים כל שנה, תוביל לשגשוג כלכלי, אז אנחנו בעד השוק הישראלי".

רינת אשכנזי, הכלכלנית הראשית של הפניקס בית השקעות: "הסתגלנו לעליות. התרגלנו, ואני מסבירה ללקוחות שלא יתרגלו לזה, כאילו לא היו תקופות לא טובות. משהו צריך להתכנס. הריכוזיות של המדדים בארה"ב מטרידה. אנחנו רואים את הצרכנים עם קצת פחות כסף בכיס. צריך להסתכל על שוק התעסוקה בארה"ב, מספיק שיהיה נתון רע יותר בתעסוקה ויכולות להתפתח חששות ממיתון. כיום, יותר מ-50% מהצמיחה בארה"ב היא מההשקעות בתחומים של הבינה המלאכותית וזה מזין את השוק בארה"ב. הציבור האמריקאי מחזיק במניות ומרגיש היום עשיר יותר. גם המשקיעים הקטנים הפכו לפעילים בבורסה".

לדברי אשכנזי, ב-2026, יותר מתמיד, חייבים לשים דגש על פיזור. צריך לשים דגש על הכלכלה המקומית ועל כלכלת ארה"ב וגם לשקול השקעה בשווקים מתעוררים. כולם יושפעו מהחדשות בתחום הבינה המלאכותית".

גת מגידו, מנכ"לית ושתפה, פינסה קפיטל: "במהלך השנתיים האחרונות מדד האס אנד פי 500 היה בביצועי יתר והמון כסף מתנקז לשם. זה מדד ריכוזי. מדד שעולה ב-20% בשנה הוא לא מדד זול, עם זאת, אנחנו נישאר בהשקעה במדד, אבל הכל עניין של מינון. לא צריך לשים את כל קרן הפנסיה על מדד האס אנד פי 500, וצריך לקחת בחשבון שתחום הבינה המלאכותית ותחום השבבים כבר מתומחרים גבוה". 

לדברי מגידו, "בהקשר של הריבית בארה"ב, צריך להזכיר גם את משמעות נושא הנזילות. אם יהיה עוד משבר, הבנק המרכזי מגיע עם הרבה כלים- גם בתחום הנזילות וגם בתחום הריבית".