עילית פלג: האם ירידת האינפלציה תספיק לבנק ישראל מול אי-הוודאות הגיאופוליטית והחשש מפריצת תקציב?

"פרסום מדד נובמבר מגביר את ההתלבטות של בנק ישראל לגבי המשך הפחתת הריבית בהודעה הקרובה בינואר. מצד אחד, מדד נובמבר מביא את קצב האינפלציה השנתי ל-2.4%, מהרמות הנמוכות בשנים האחרונות וקרוב למרכז יעד האינפלציה של בנק ישראל (1%-3%), כאשר המדדים הקרובים צפויים להיות גם הם נמוכים ולקרב את האינפלציה למרכז היעד. מצד שני, בנק ישראל לא רוצה להפחית מהר מדי ולגרום להתפרצות מחודשת של האינפלציה.

גם אי הוודאות הגיאופוליטית עדיין גבוהה, כאשר הפסקת האש בעזה נראית שברירית וקיים גם סיכוי להתלקחות בזירות אחרות, למשל בצפון. ייתכן שהנגיד ירצה גם להמתין עד לאחר אישור תקציב המדינה ולוודא שלא תהיה פריצה גדול מדי של המסגרת התקציבית, בעיקר לאור הכניסה לשנת בחירות. לשיקולים אלה ניתן להוסיף את הרצון של הנגיד להיראות כמי שלא נכנע ללחצים פוליטיים להפחית את הריבית, לחצים שנשמעו גם בתקופה האחרונה".