עודד צוק, מגדל שוקי הון, צילום: יח״צ
עודד צוק, מנהל השקעות במגדל ניהול תיקי השקעות
30/12/2025
לאחר שהבורסה בתל-אביב סיכמה את 2025 כשנה יוצאת דופן עם ביצועי יתר משמעותיים ביחס לבורסות הגדולות בעולם, אנו מעריכים כי המגמה החיובית תמשיך ללוות אותה גם בשנה הנכנסת. גם אם מגמה זו תהיה מתונה ביחס לשנה שמסתיימת כעת, תנאי המאקרו עשויים לתמוך בשנה נוספת של עליות ונראה כי האופטימיות תמשיך ללוות את זירת המסחר המקומית גם ב-2026.
בהנחה ותישמר היציבות הגאופוליטית האזורית שסייעה להתעצמות עליות השערים ולאור המשך ירידת רמת האינפלציה יתממשו ככל הנראה התחזיות לשלוש הורדות ריבית מצד בנק ישראל בשנה הקרובה, שיתנו רוח גבית לשוק המניות המקומי.
נוסף לכך, יציבות גאופוליטית ורגיעה בזירה הביטחונית, כפי שמלווים אותנו בחודשים האחרונים, בעיקר מאז חודש יוני לאחר מבצע 'עם כלביא', תאפשר לכלכלה הישראלית ליהנות משיעורי הצמיחה הנאים הגלומים בה, בד בבד עם המשך חזרת משקיעים זרים להשקעות בשוק המקומי, מגמות שיתמכו בהתחזקות השקל מול הדולר.
בסיכום שנתי בבורסה בתל-אביב בולט מעל כולם מדד הביטוח שנסק בכ-160%, ואחריו מדד הבנקים עם קפיצה שנתית של כ-56%. זאת בעוד ת"א 35 עלה בסיכום 2025 בכ-52% ות"א 90 עלה בכ-45%.
על הפרק ב-2026: נפט וגז ומגורים
בבחינת אפיקי השקעה בעלי פוטנציאל לעליות משמעותיות ב-2026 בשוק המקומי ניתן לציין את תחום המגורים החבוט, שהורדות הריבית הצפויות מצד בנק ישראל עשויות לסייע להתעוררות עניין מחודשת בפעילות ולתמוך בביצועי מניות הענף. זאת בנוסף לקצב הצמיחה הדמוגרפית הגבוה בישראל והביקוש הכבוש לאור מיעוט העסקאות בענף השנה.
אפיק נוסף הצפוי להמשיך ליהנות מצמיחה הוא הנפט והגז שהניב תשואות נאות לאורך השנים האחרונות ורק באחרונה סיפק עדות לעוצמתו עם אישור ממשלה להסכם מכירת גז למצרים בהיקף של כ-35 מיליארד דולר.
בארה"ב מדדי ה-S&P500 והנאסד"ק מסכמים את 2025 בעליות נאות כשלעצמן, אם כי פחות ממדדי ת"א, של כ-14% וכ-19% בהתאמה אך מי שנחשף למדדים ללא גידור מט"ח הפסיד את מרבית התשואה בשל החלשות הדולר מול השקל ב-12.5%.
ניתן להעריך כי הכיוון החיובי בארה"ב יימשך בשל תנאי הרקע של השוק האמריקאי. אלה כוללים, נכון לפתיחתה של 2026, הורדות ריבית צפויות מצד הפד, עיקרן כבר בראשות יו"ר חדש שימונה על-ידי הנשיא האמריקאי דונלד טראמפ אשר יתמוך במדיניות מוניטרית יונית יותר במטרה לעודד את צמיחת הכלכלה האמריקאית. ברמת החברות האמריקאיות הנסחרות בבורסות, קונצנזוס האנליסטים צופה עלייה בשיעורים דו-ספרתיים ברווחיהן לשנה הבאה, צפי שיתמוך גם הוא בכיוון השוק החיובי.
הדובר הינו בעל רישיון ניהול תיקים במגדל ניהול תיקי השקעות (1998) בע"מ, מקבוצת מגדל שוקי הון. אין באמור התחייבות להשגת תשואה/רווח ו/או למניעת הפסדים. האמור אינו תחליף לייעוץ/שיווק השקעות, המתחשב בצרכים המיוחדים לכל אדם. לקבוצת מגדל שוקי הון ו/או למי מטעמה עשוי להיות עניין אישי בנושא ו/או אחזקות בנכסים ו/או בסקטורים ו/או באפיקים ו/או במדינות שהוזכרו, והם מנהלים ו/או עשויים לנהל נכסים מהסוג שהוזכר ו/או מכשירי השקעה בסקטורים/אפיקים/מדינות אלה ו/או שהשקעותיהם עשויים לכלול נכסים המשתייכים לסקטורים/אפיקים/מדינות אלה. ההערכות בכתבה, מהוות מידע צופה פני עתיד ולכן התממשותן אינה וודאית, ואינה בשליטת קבוצת מגדל שוקי הון ו/או מי מטעמה.
