מרחץ דמים בסילבר / תמונה: Dreamstime
אנטולי זיימן מחלקת מסחר בבורסה לני״ע
30/12/2025
איזה טירוף בשוק המתכות היקרות, אז מה קרה לנו אתמול (מקרה סופר מעניין שיכול לקרות לא רק בשוק המתכות אז מאוד חשוב לקרוא):
מרחץ דמים בשוק הכסף (סילבר), מחיקת ערך של 550 מיליארד דולר.
בתוך 24 שעות בלבד, מחיר הכסף צנח ב-13% ,התרסקות מ-83$ ל-73$. [נכון ליום רביעי 31-12-2025 מחיר הכסף 71.29$ ]
אם ברצונכם להבין כיצד "מכניקת שוק" עובדת באמת, זהו המקרה הקלאסי. לא מדובר רק בירידת מחיר, זהו חיסול מבני (Structural Liquidation) של פוזיציות.
כך זה קרה:
1. "לחיצת הביטחונות" (The Margin Squeeze)
בורסת ה-CME העלתה את דרישות הביטחונות (Margin) לחוזי כסף לרמה של 25,000$ לחוזה.
בשפה פשוטה: סוחרים נדרשים כעת להפקיד משמעותית יותר מזומן מראש רק כדי "להישאר במשחק". כאשר עלות אחזקת הפוזיציה מזנקת, כל מי שאין לו נזילות עמוקה נאלץ למכור באופן מיידי.
2. שמועות בשוק
שמועות עקשניות מתרוצצות על בנק בעל חשיבות מערכתית (Systemically Important Bank) שלא עמד בקריאת ביטחונות (Margin Call). אמנם מדובר בדיווחים לא מאומתים, אך עצם ה"ריח" של חיסול פוזיציות ענק שלח את השוק לסחרור. פחד הוא מכפיל כוח עוצמתי.
3. ההיסטוריה חוזרת על עצמה?
כבר ראינו את הסרט הזה בעבר. בשנים 1980 ו-2011 נרשם דפוס פעולה זהה:
זינוקי מחירים פרבוליים.
העלאה אגרסיבית של דרישות הביטחונות על ידי הרגולטורים.
מכירה כפויה (Forced Selling) ששברה את המומנטום.
האסטרטגיה שמאחורי הקלעים.
העלאת דרישות הביטחונות היא "פסי האטה" של העולם הפיננסי. הן נועדו לבלום מומנטום ולצנן ספקולציות יתר.
לאן הולך הכסף עכשיו?
היסטורית, כאשר מחיר הכסף והזהב נבלמים באופן "מכני", הנזילות האדירה הזו לא נעלמת , היא מחליפה ידיים (Rotation). ראינו בעבר נכסי סיכון שמזנקים בחדות לאחר שהמתכות היקרות מתקררות.
אנחנו נמצאים רשמית באזור של תנודתיות גבוהה. הדקו חגורות!??
Source : Bull Theory
MS Prime Brokerage:
בתחילת השנה, האלוקציה של קרנות הגידור למניות באירופה כבר היו קרובות לשיא של עשור בעקבות הרוטציה של שנת 24, והן הוסיפו לעלות על רקע ביצועי היתר של אירופה ברבעון הראשון. דינמיקה זו דחפה את החשיפה הכוללת באירופה לשיאים של מספר שנים בתחילת אפריל. מאז, רואים נסיגה חדה הן בחשיפת הנטו והן בחשיפה הכוללת לאירופה, שנמצאות כעת בשפל של 12 חודשים עם הכניסה לשנת 26.
