אזהרת נומורה וגולדמן: מבנה השוק מכין את הקרקע ל"Vol Squeeze" אלים

Nomura:

קצת חומר קשה אבל זה בדיוק מה שמזיז את השווקים:

עושי השוק (Dealers) ב-VIX עברו לחשיפת גמא שלילית (Short Gamma) אגרסיבית בתרחיש של עליית מדד, ויהפכו לקונים 'אקטיביים' של חוזים עתידיים על ה-VIX עם כל עלייה משמעותית נוספת במדד. בנומורה מסבירים  את ההשלכות של רכישת הגנות VIX על ידי משקיעים: '...בסופו של דבר, פוזיציות/הגנות אלו עלולות לייצר תשתית לזרימת פקודות מכירה מואצת (Acceleration flows) בשוק ה-Spot, שיובילו לירידות שערים וללחץ של קניות כפויות בתנודתיות (Vol squeeze) .

GS:

הסיכון הגיאופוליטי זינק לקדמת הבמה של דאגות המשקיעים. 65% מהמשתתפים מציינים כעת גורם זה כאיום המרכזי על הכלכלה העולמית ועל השווקים ,  יותר מפי שניים לעומת 30% בשנה שעברה.

סיכון גיאופוליטי מהווה לרוב גורם מניע לתנודתיות בשוקי המניות ולמהלכי 'Risk Off' רוחביים.

Gs Derivatives Desk:

כרגע לאיש לא אכפת מסיכון  של הירידות , אך להלן מספר נתונים על ה-CTAs (קרנות עוקבות מגמה) : חשיפת ה-Long שהן מחזיקות כרגע היא מאסיבית (אחוזון 90), ורמות ה"סף לטווח קצר" (Short term threshold levels) מתקרבות מיום ליום (רמת הסף של ה-S&P 500 לטווח הקצר היא 6845)... קיימת אסימטריה ברורה במידה ומשהו ישנה את סנטימנט הסיכון (מכירות של 200 מיליארד דולר במניות גלובליות בתרחיש של ירידה של 2.5 סטיות תקן בחודש אחד).