שיא היסטורי באירופה: STOXX 600 מעל 600; האם זהו תחילתו של שוק שורי?

MS:

זה בדרך כלל לא איך ששוק שורי נגמר, ככה הוא מתחיל:

אירופה חצתה השבוע אבן דרך סמלית כאשר מדד ה-STOXX 600 עבר את רף ה-600 לראשונה – מהלך שעורר שאלות לגבי מצב של קניית יתר (Overbought). מדד ה-RSI של המדד אמנם מתוח, אך הנתונים הפנימיים מציגים תמונה מורכבת יותר. רק כ-17% מהמניות האירופיות נמצאות בפועל בקניית יתר, הרבה מתחת לשיאי מחזורים קודמים, ומדד הביקוש לסיכון העולמי נמצא בנוח מעל רמה ניטרלית מבלי לגלוש לתאוות בצע (Greed). זה לא נראה כמו שוק שנגמר לו הדלק – זה נראה כמו שוק שרק מתחיל למשוך תשומת לב. נתוני המיצוב (Positioning) מחזקים את התפיסה הזו – החלק של אירופה בחשיפה הגלובלית עדיין קרוב לתחתית הטווח ההיסטורי שלו. כך שנראה שהראלי התרחש ללא ההמון.

זרימה של הכסף לאירופה מתגבר ומתחזק. 

Bloomberg:

גרמניה רשמה ב-2025 את שנת הצמיחה הראשונה שלה מאז 2022. התמ״ג עלה ב-0.2% לאחר שנתיים רצופות של התכווצות. התרחבות מתונה זו הונעה על ידי צריכה פרטית והוצאות ממשלתיות, בעוד שההשקעות רשמו ירידה וסחר החוץ העיב על הצמיחה. למרות שהנתונים עדיין צנועים, מדובר בסימן משמעותי ליציאה מהקיפאון שהכביד על אירופה כולה.

GS:

השפעה מזערית של מכסי ה-10%. בעוד שקיימת אי-ודאות רבה לגבי

היישום, אנו מעריכים כי מכס של 10% יוריד את התמ״ג הריאלי במדינות אירופה המושפעות ב-0.1%-0.2% דרך ירידה בייצוא. השפעות האינפלציה יהיו ככל הנראה קטנות מאוד, וכלל טיילור (Taylor rule) יצביע על הורדה מתונה של הריבית, בהנחה ששאר המשתנים יישארו קבועים.

כותרות המכסים סביב גרינלנד ” מצטלמות היטב , אך המספרים כמעט ולא משנים. הצמיחה הפסיקה להתכווץ, הורדות תחזיות הרווח נעצרו, התזרימים משנים כיוון, ואירופה עדיין נמצאת בחשיפת חסר (Underowned). המצב לא 'טוב', אבל אחרי שנים של 'רע', המעבר ל'פחות רע' הוא הדרך שבה תפניות מתחילות. התכוננו לתנודתיות של כותרות בטווח הקצר, אך אל תתנו לזה להוציא אתכם מהפוזיציה."