אבי ברקוביץ, משנה למנהל השקעות ראשי מיטב גמל ופנסיה

30/01/2026

ינואר 2026: פתיחת שנה חיובית מאוד לקופות הגמל

לאחר ששנת 2025 היתה שנה מאוד מוצלחת לחוסכים, עם תשואה ממוצעת של כ-15.0%, כמעט פי 3 מהתשואה השנתית הממוצעת שהשיגו הקופות הכלליות בעשור האחרון, נראה שפתיחת שנת 2026 ממשיכה את מגמת העליות, ואפילו בסערה.

מתוך עשר השנים האחרונות, בשמונה שנים קופות הגמל השיגו תשואה חיובית בחודש ינואר (פרט לשנים 2016 ו-2022). האם חודש זה מבשר את הבאות?

התשואה הממוצעת של קופות הגמל בינואר: 2.3%.

וזה אחרי שהתיסוף של השקל כלפי הדולר והאירו גרע כ-0.6% מתשואת הקופות.

הערכת מיטב היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הכלליות יציגו בינואר 0262 תשואה נומינלית (ברוטו) ממוצעת של 2.3%. טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע במנעד רחב של בין תשואה של 1.9% לבין תשואה של 2.9%.

המובילות אמורות להיות הקופות שמשקיעות יותר בישראל שכן שוק המניות הישראלי עשה בחודש ינואר תשואה הרבה יותר גבוהה משאר שוקי המניות המרכזיים בעולם.

מסלול מניות עלה בממוצע 4.5% לעומת מסלול S&P500 שירד בממוצע כ 1.5%- פער גדול של כ 6%+.

שם המסלול	תשואה בחודש ינואר 2026	טווח תשואה עליון	טווח תשואה תחתון
כללי	2.3%	2.9%	1.9%
מנייתי	4.5%	5.5%	3.5%
500 S&P *	1.5%-	1.4%-	1.6%-
פנסיה מקיפה לבני עד 50	2.7%	3.2%	2.2%
פנסיה מקיפה לבני 50-60	2.3%	2.9%	1.9%
פנסיה מקיפה לבני 60+	1.5%	2.0%	1.0%

*החישוב בשקלים

בחודש ינואר נרשמו עליות שערים בשוקי המניות בארץ ובעולם (ארה"ב ויפן), ובאיגרות החוב הממשלתיות והקונצרניות בארץ, וכל אלה אחראים לתשואה החיובית של הקופות. מנגד, היחלשות המט"ח גרעה כ-0.6% מתשואות הקופות.

החישוב עד ה-29.1 שהוא היום האחרון לסגירת החודש במרבית קופות הגמל (למרות המעבר למסחר ביום שישי שאיננו יום עסקים).

בשוק המניות בארץ נרשמו עליות שערים חזקות ביותר: מדד ת"א 35 עלה ב-9.6%, מדד ת"א 90 עלה ב-5.6%, מדד ת"א 125 עלה ב-8.7%, ומדד יתר 60 עלה ב-6.0%.

שוקי המניות בעולם הציגו עליות שערים.

בארה"ב: מגמה חיובית: כאשר מדד הדאו עלה ב-2.1%, מדד ה-S&P עלה ב-1.8% ומדד הנאסד"ק עלה בשיעור של 1.9%.

באירופה נרשמה מגמה מעורבת: ה-DAX הגרמני ירד ב-0.9%, ה-CAC הצרפתי ירד ב-1.0% ואילו ה-Eurostoxx 50 עלה ב-1.7%.

מדד הניקיי ביפן עלה בשיעור של 5.7%.

המדד העולמי של השווקים המתפתחים עלה בשיעור תלול יותר של 9.9%.

כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה חיובית. מדדי תל בונד 20, 40 ו-60 עלו ב-0.2% כ"א. מדד אג"ח קונצרני כללי עלה ב-0.4%.

מדד איגרות החוב הממשלתיות עלה ב-0.6%, כאשר איגרות החוב הצמודות למדד עלו ב-0.3% ואיגרות החוב השקליות עלו ב-1.0%. איגרות החוב עם ריבית משתנה עלו ב-0.4%.

מסמך זה הוכן על-ידי מיטב השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות / פנסיוני אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב השקעות בע"מ ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, ייכות למיטב השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.

לכתבה נוספת בנושא: