סיכום חודשי בנכסי תעשיית קרנות הנאמנות לחודש אוקטובר

 חודש אוקטובר הביא עימו רוח של שינוי. הקיץ הלוהט מאחורינו, משאיר פתח לסתיו רענן ורגוע יותר, כל זאת בהשפעת תוכנית הייצוב האירופית. בסיכום חודש אוקטובר רשמו הקרנות המסורתיות את הפדיון החודשי הנמוך ביותר מאז החל גל הפדיונות בחודש מרץ ואשר במהלכו פדו המשקיעים כ-27 מיליארד שקל. בסה"כ משכו המשקיעים באוקטובר מקרנות אלו כ-880 מיליון שקל, כאשר מנגד הקרנות הכספיות ממשיכות לאבד מקרנן עם גיוסים נמוכים לעומת הקצבים אליהן הורגלנו.  כך, עפ"י אומדנים והערכות שבוצעו עי כלכלני מיטב.
 
 השאלה המרכזית היא האם האופוריה שאוחזת את המשקיעים תחזיק מעמד והאם חודש נובמבר יביא בסיכומו גיוס חיובי לקרנות המסורתיות בפעם הראשונה מאז פברואר השנה? אין ספק, כי חודש זה יהיה בין המכריעים לכיוונה של תעשיית הקרנות לאחר שזו נחבטה בעוצמה בשנת 2011. אירופה תיתן את הטון, אך המשקיעים בארץ יצטרכו לקבל החלטה, האם זה הזמן לחזור ולאסוף סחורה בקרנות המסורתיות או האם להמשיך ולהתבצר בקרנות הכספיות?

 שוקי המניות בארץ ובעולם נתנו את הטון בחודש אוקטובר לאחר שציינו עליות שערים ניכרות: מדד ת"א 25 עלה בכ-5.2%, מדד ת"א 75 טיפס בכ-8.1%, מדד ת"א יתר -50 קפץ בכ-13.4% ומדד ת"א גז ונפט נסק בלא פחות מכ-23.6%. גם בחו"ל נרשמו עליות חדות בשיעור של כ-10%-12% באירופה ובארה"ב. העליות הובילו את המשקיעים קודם כל להפסיק את משיכת הכספים מהקרנות המנייתיות, תהליך שבו נפדו כ-2.5 מיליארד שקל בתוך 7 חודשים, ואף לחזור שוב, בחשדנות ובזהירות, לרכוש אותן. בסיכום חודשי סיימו הקרנות המנייתיות (ישראל, חו"ל וגמישות) עם פדיון קל של כ-20 מיליון שקל, כאשר בחצי השני של החודש המאזן שלהן כבר עבר להיות חיובי.

 האפיק הקונצרני תרם גם הוא באופן לא מועט לחזרת הצבע הירוק לתעשיית הקרנות וזאת לאחר שבאוקטובר רשמו המדדים עליות שערים חדות, כתיקון לירידות של החודשים האחרונים: מדדי תל-בונד 20 ו-40 עלו בשיעור של 0.85%-1.0% , בעוד מדד אג"ח קונצרני כללי, שמכיל גם איגרות חוב בדירוגים נמוכים ושאינן מדורגים כלל, טיפס בשיעור כפול ויותר של כ-2.1%. קרנות אג"ח חברות וכללי שסבלו ב-7 החודשים החולפים (מרץ-ספטמבר) מפדיונות של קרוב ל-18 מיליארד שקל, הושפעו יחסית לטובה מהראלי של חודש אוקטובר במניות ובאיגרות החוב הקונצרניות והפדיונות מהן הצטמקו בשיעור ניכר. בסיכום חודש אוקטובר משכו מהן המשקיעים כ-640 מיליון שקל "בלבד" – הפדיון החודשי הנמוך ביותר מאז בחצי השנה האחרונה. בנוסף יש לציין כי ב-10 הימים האחרונים של החודש הורגש כבר שינוי של ממש ומעבר לגיוסים קלים ,שהסתכמו בכמה מיליוני שקלים בודדים.

 העליות החודש לא פסחו גם על איגרות החוב הממשלתיות שנסחרו במגמה חיובית: מדד אג"ח ממשלתי כללי עלה בשיעור של כ-0.8%, הגלילים , בדגש על הארוכים, עלו בשיעור ממוצע של כ-0.9%, בעוד השחרים עלו בכ-0.7%. קרנות אג"ח מדינה וצמוד מדד לא מצליחות להשתחרר ממגמת הפדיונות שאוחזת בהן כבר 12 חודשים רצופים שבמהלכן נפדו מהן כ-10.5 מיליארד שקל. יחד עם זאת, מדובר על הפדיון החודשי הנמוך ביותר השנה, שבו נרשמה יציאת כספים של כ-450 מיליון שקל. מן הצד השני הקרנות השקליות רשמו חודש שלישי ברציפות של גיוסים, חודש שבסיכומו גויסו אליהן כ-290 מיליון שקל, בדומה לקצב כניסת הכספים בחודשיים שקדמו לכן.

 קרנות הנאמנות הכספיות, אפיק ההשקעה הנפוץ ביותר אצל ציבור המשקיעים ויועצי ההשקעות ב-2011, סבלו החודש מקצב גיוסים נמוך באופן יחסי, גיוסים שהסתכמו בכ-330 מיליון שקל "בלבד". רק בחודש ספטמבר נרשמו גיוסים נמוכים יותר (310 מיליון שקל) במהלך שנה זו, ובסה"כ ניתן לציין כי הפופולאריות שלהן מתחילה להיפגע בתקופה האחרונה.

 תעשיית הקרנות מנהלת נכון ל-31.10.2011 כ-149.5 מיליארד שקל. הקרנות המסורתיות (בנטרול הקרנות הכספיות) מנהלות כ-112.6 מיליארד שקל.

נכתב ע''י רוני אפטר,
מיטב בית השקעות

מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב בית השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב בית השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.