״עצירה טקטית״ בבורסה: אחרי שיאי ינואר, פברואר מסתמן כחודש של תנודתיות

מדוע שוק המניות נוטה לתיקון בחודש פברואר?

Citadel:

1. ינואר שבר שיאים: השנה נפתחה עם ביקוש חסר תקדים. תזרימי המזומנים של משקיעים קמעונאיים (Retail) היו גבוהים ב-50% מהשיא הקודם (2021), והפעילות באופציות הגיעה לשיא כל הזמנים.

2. שינוי במשטר השוק: לאחר ינואר של "לקנות הכל", פברואר מסמן נקודת מפנה. הדחף הראשוני של פריסת ההון דועך, והפוקוס עובר ממהירות כניסת הכספים ליציבות התמיכה בשוק.

3. טרנדים קמעונאיים ספציפיים: הפעילות הקמעונאית התרכזה בסקטורים תנודתיים (High-beta) כמו אנרגיה גרעינית, מתכות נדירות, קריפטו ומתכות יקרות. תחומים אלו נחשבים כעת ל"צפופים" ופגיעים למימושים.

4. השפעת ה-0DTE: הוספת פקיעות בימי שני ורביעי למניות מובילות (כמו ה-Mag7 וטסלה) הפכה אותן למוצרי 0DTE "אמיתיים". דבר זה צפוי להשאיר את מחזורי המסחר גבוהים, אך גם להגביר את התנודתיות הטקטית.

5. עונתיות שלילית: היסטורית, פברואר הוא החודש השני החלש ביותר בשנה עבור מדד ה-S&P 500. המחצית השנייה של החודש נוטה לאופיינות של נסיגה או קונסולידציה לאחר העליות של ינואר.

6. מדיניות מאקרו תומכת: למרות הקשיים הטכניים, הרקע המאקרו-כלכלי נותר חיובי. התנאים הפיננסיים מקלים, תחזית הצמיחה (GDP) עומדת על מעל 4%, ומינויו של קווין וורש ליו"ר הפד מתקבל בחיוב.

7. "גבוה יותר תחילה, ואז ירידות": השורה התחתונה היא "עצירה טקטית". בעוד שהרווחים והמדיניות חזקים, השוק צפוי לראות עליות נוספות בתחילת החודש, ולאחריהן תיקון ככל שרוח הגב הטכנית של ינואר תיחלש.