מניית אלפבית נפלה. נורת אזהרה או דווקא הזדמנות?

בתקופה שבו הכותרות מלאות במלחמות, מתיחות גיאופוליטית, מחירי נפט ואיומים ביטחוניים, יש משקיעים שעסוקים ומוטרדים לא פחות גם מהוצאות הענק של חברות הטכנולוגיה של בינה מלאכותית.

מניית גוגל, רשמה ירידה חדה של כ-15% במהלך החודש האחרון  (בינתיים תיקנה מעט). מבחינת חלק מהמשקיעים, הירידה הזו נראית כמו סימן אזהרה לגבי העלויות העצומות של מהפכת הבינה המלאכותית. אבל בעיני אחרים, דווקא מדובר בהזדמנות השקעה מעניינת. הסיבה לכך היא שלמרות החששות בשוק, הפעילות העסקית של החברה ממשיכה לצמוח במהירות, והביקוש למוצרים ולשירותים שלה עדיין חזק מאוד.

מה שבעיקר יצר לחץ על המניה התוכנית האגרסיבית של החברה להשקיע סכומי עתק בפיתוח תשתיות וטכנולוגיות בתחום הבינה המלאכותית. הנהלת החברה הודיעה שהיא מתכוונת להשקיע השנה כ-180 מיליארד דולר בפרויקטים הקשורים לבינה מלאכותית. מדובר  סכום גבוה בהרבה ממה שרוב האנליסטים ציפו. אפילו התחזיות האופטימיות ביותר בשוק העריכו השקעה של כ-135 מיליארד דולר בלבד. 

החששות נובעות מכך שהוצאות כאלה עלולות ללחוץ על רווחי החברה בטווח הקצר. בשנים האחרונות ענקיות הטכנולוגיה, כולל אלפבית, מיקרוסופט, אמזון ומטא משקיעות סכומים שרק הולכים וגדלים בבניית חוות שרתים ענקיות ובהצטיידות במאיצי AI מתקדמים, בעיקר של חברות כמו אנבידיהו-AMD. מרכזי הנתונים האלו הם התשתית שמפעילה מודלים גדולים של בינה מלאכותית, אך הם גם יקרים מאוד להקמה ולתפעול, מה שמגביר את החשש של פגיעה בריווחיות.
 

מניית גוגל באינטרוול יומי מאת TradingView

למרות החששות, התוצאות של אלפבית חזקות

הרבעון האחרון של אלפבית היה חזק. החברה הצליחה להגדיל את ההכנסות ממנוע החיפוש שלה בכ-17% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. מדובר בנתון משמעותי במיוחד, משום שמנוע החיפוש הוא עדיין מקור ההכנסה המרכזי של החברה ומהווה את הליבה של מודל הפרסום שלה. גם תחום הענן של החברה Google Cloud ממשיך לצמוח במהירות דיי מרשימה, עם קפיצה של כ-48% בהכנסות  מה שאומר שהביקוש לשירותי מחשוב ענן עולה, במיוחד מצד חברות שמפעילות יישומי בינה מלאכותית.

בנוסף לכך, אחת החטיבות המעניינות ביותר של החברה  Waymoשמפתחת טכנולוגיות נהיגה אוטונומית והצליחה לאחרונה לגייס הון חדש לפי שווי של כ-126 מיליארד דולר. הסכום הגבוה הזה מצביע על האמון של המשקיעים בפוטנציאל שיש לעתיד הטכנולוגיה, וגם על כך שלאלפבית יש נכסים רבים מעבר לתחומי החיפוש והפרסום המוכרים.

מעבר לנתונים הפיננסיים, חשוב להבין שאלפבית נמצאת בעמדה חזקה מאוד בתוך מהפכת הבינה המלאכותית. לחברה יש כמה מהטכנולוגיות המתקדמות ביותר בתחום, כולל מודלי AI מתקדמים, יכולות עיבוד נתונים עצומות, ותשתיות ענן בקנה מידה עולמי. השילוב בין מאגרי מידע עצומים, כוח מחשוב גדול וצוותי מחקר מובילים מאפשר לחברה להתחרות באופן ישיר מול ענקיות אחרות בתחום כמו מיקרוסופט, אמזון ומטא.

הפרדוקס שנוצר

המציאות הזו יוצרת פרדוקס מסוים: מצד אחד, המשקיעים מודאגים מהוצאות הענק שנדרשות כדי להוביל את מהפכת הבינה המלאכותית. מצד שני, אותן השקעות בדיוק הן מה שמאפשר לחברות כמו אלפבית להישאר בחזית הטכנולוגיה ולהבטיח צמיחה לטווח ארוך. במילים אחרות, ההוצאות הגבוהות הן גם הסיכון וגם הסיבה המרכזית לפוטנציאל העתידי. לכן הירידה במניה במהלך החודש האחרון יכולה להתפרש בשתי דרכים שונות. בעיני משקיעים שהם זהירים יותר, הירידה הזו משקפת את הסיכונים הכרוכים בהשקעות הגדולות בתשתיות  AI,  אך עבור משקיעים שמאמינים שהבינה המלאכותית תהיה מנוע הצמיחה המרכזי של תעשיית הטכנולוגיה בעשר שנים הקרובות, הירידה הזו עשויה דווקא להיראות כמו הזדמנות להיכנס לחברה מובילה במחיר נמוך יותר.

בסופו של דבר, השאלה המרכזית היא האם ההשקעות העצומות בבינה מלאכותית אכן יניבו תשואה גבוהה בעתיד. אם הביקוש לשירותי  AI, לענן ולפרסום דיגיטלי ימשיך לצמוח, אלפבית עשויה להפיק תועלת גדולה מההשקעות שהיא מבצעת היום. לכן, למרות התנודתיות בטווח הקצר, רבים בשוק עדיין רואים בחברה אחת השחקניות החזקות ביותר בעידן הבינה המלאכותית.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של ניירות הערך המוזכרים בכתבה וכמו כן, הכותב אינו מחזיק בניירות הערך המוזכרים בכתבה. התוכן אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות המותאם לנתונים ולצרכים האישיים.

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]