מדד המחירים לצרכן בארה״ב מוסיף 0.3% בפברואר, בהתאם לקונצנזוס

בהתאם לקונצנזוס, מדד המחירים לצרכן הכללי בארה"ב הוסיף 0.3% בפברואר, בדומה לעלייה של 0.2% במדד הליבה. זה מותיר את האינפלציה הכללית על 2.4%, ואת הליבה על 2.5% מעט גבוהים יותר.

כמובן שהחדשות האמיתיות מכיוון האינפלציה צפויות בשלב הזה מהמדדים הבאים. מחירי הנפט בארה"ב גבוהים כרגע בכ-40% מאשר הממוצע בפברואר. מרווחי הזיקוק והשיווק כנראה יתרחבו ברמה מתונה משמעותית. ועדיין, כבר עכשיו מחירי הדלק בתחנה עומדים בממוצע על כ-3.6$ לגלון, גבוה בכ-20% מהרמות של פברואר. אם נכפיל את זה במשקל דלקים של קרוב ל-3% במדד המחירים בארה"ב, נקבל דיי בקלות תרומה של כ-0.6% למדד כולו. ועל זה יש להוסיף השפעות שניוניות של תחבורה יבשתית מבוססת דלק שנפוצה בארה"ב, או סתם אנשים שיהיה להם יותר יקר עכשיו להגיע לעבודה. בסה"כ, אחוז אינפלציה במדדים הקרובים כתוצאה ממחירי הנפט הנוכחיים זה אומדן דיי הגיוני.

על הרקע הזה, בשלב הנוכחי, ציפיות השוק לשינוי בריבית הפד בהודעה בשבוע הבא נותרות מתונות מאוד, שלא לומר זניחות. מפה ההסתברות נותרת מתונה יחסית גם להחלטות שאחריה. ותמחור השוק להורדה אחת עומד איפה שהוא בין אמצע ספט' להחלטה של סוף אוק' – כן, אחרי הקיץ.

בראייה מקומית, השפעת מחירי הדלק היא בסדר גודל של פחות ממחצית מזו של ארה"ב. ועדיין, חוסר הוודאות המקומי מביא את ההסתברות שנראה הורדת ריבית מקומית על ידי בנק ישראל בסוף החודש אל מתחת ל-50%. אבל מעבר לזה, כמובן שהמשך התקדמות המלחמה יהיה גורם משמעותי יותר מבחינת שער החליפין של השקל, ומשם דומיננטי יחסית גם בקביעת ציפיות הריבית בישראל.