ניתוח בנקי השקעות: הסתברות של 70% לזעזוע באספקת הנפט; חשש ממיתון עמוק באירופה

BCA Research:

קיימת הסתברות של 30% לדה-אסקלציה (רגיעה), לעומת הסתברות של 70% לזעזוע חריף בשוק הנפט. אירופה צפויה להיות הנפגעת העיקרית מהתפתחות זו.

התנודתיות בשווקים האירופיים נעה במתאם גבוה לתנודתיות במחירי הנפט. מלחמה ממושכת (מעל חודש-חודשיים) עלולה להוביל למיתון עמוק יותר (ירידה של 1.3% בתוצר), ולחריגה משמעותית ביעדי האינפלציה (מעל 6%). תרחיש כזה יאלץ את הבנקים המרכזיים לנקוט בסבבי הידוק מוניטרי אגרסיביים.

LSEG:

במדד ה-SX5E (אירופה), ניתן להבחין ברגע זה בחצייה של הממוצע הנע ל-21 יום את הממוצע הנע ל-50 יום. נותר לראות כיצד המגמה תתפתח, אך השוק האירופי היה בפוזיציית "לונג" צפופה (Crowded Long) והמומנטום שלו נחלש במהירות.

כל מדדי התנודתיות (Vols) רשמו עלייה חדה, אך אירופה היא הנפגעת העיקרית (כרגיל). מדד ה-V2X (תנודתיות ה-Euro Stoxx 50) נסחר ברמות גבוהות משמעותית ממדד ה-VIX האמריקאי.

UBS:

1. דה-אסקלציה מהירה: זרימת הנפט במצר הורמוז מתחדשת במהירות; מחיר חבית נפט מסוג Brent יעמוד בממוצע על כ-$80 בחודש מרץ וירד לאזור ה-$70 הנמוכים בהמשך. במקביל, מחיר הגז (TTF) יירד מרמה של כ-€50 לאזור ה-€30 הגבוהים, כאשר המלאים הקיימים ירככו את שיבושי האספקה בטווח הקצר.

2. שיבוש של כחודש במצר הורמוז: הידוק בתנאי השוק; מחיר ה-Brent יעלה מעל ל-$100 במהלך מרץ ומחיר הגז (TTF) יתקרב ל-€80. תרחיש זה ילווה במשיכת מלאים מהירה יותר ועיכוב בחזרה לנורמליזציה.

3. שיבוש מתמשך / נזק לתשתיות: זעזוע אספקה חמור; מחיר ה-Brent עלול לנסוק ל-$150+ עד לרבעון השני של 2026 ומחיר ה-TTF לכ-€80, מה שייצור משבר הדומה למשבר הגז האירופי של שנת 2022.

דבר אחד בטוח: מדד תנודתיות הנפט (OVX) אינו מתמחר כרגע את אופציית הדה-אסקלציה, שכן הוא ננעל ברמה של 121 נקודות!