מייקל הרטנט, אסטרטג ראשי של Bofa: טרם הופעל "אות קנייה"

כשבחוץ אובך כבד וגם אין מסחר בבורסה בתל אביב אז אני מחפש דברים הכי חשובים מהסקירה האחרונה של מייקל הרטנט, אסטרטג ראשי של Bofa האחד והיחיד ואתם כבר יודעים כשמייקל מדבר אני מקשיב :

1. סיום אות המכירה: 

מדד ה-"Bull & Bear" של בנק אוף אמריקה ירד מרמה של 8.4 ל-7.4, ובכך סיים רשמית את "אות המכירה" (Sell Signal) שהופעל בדצמבר.

2. נסיגת השוק: 

מאז הפעלת אות המכירה, מדד ה-S&P 500 רשם ירידה של כ-7% מהשיא לשפל, על רקע עליית מחירי הנפט (מעל 100 דולר), תשואות אג"ח גבוהות (5%) ושחיקה ברוחב השוק (Breadth).

3. תחילת "פאניקת קובעי המדיניות": 

עם ירידת ה-S&P 500 מתחת לרמת ה-6600, הרטנט סבור כי מתחילה פאניקה בקרב קובעי המדיניות, שינסו למנוע מיתון בכל מחיר.

4. המתנה לאות קנייה: 

למרות שאות המכירה הסתיים, טרם הופעל "אות קנייה". לכך יידרש מצב קיצוני שבו 88% ממדדי המניות הגלובליים ייסחרו מתחת לממוצעים הנעים שלהם.

5. ״אמינות נשיאותית״ והדולר: 

הרטנט טוען כי פגיעה באמינות הממשל (על רקע המתיחות עם איראן) תוביל למגמת ירידה (Bear Market) בדולר האמריקאי, ולמגמת עלייה בזהב ובמניות בינלאומיות.

6. הזדמנות בסקטור הצריכה:

מניות הצריכה המחזורית (Consumer Discretionary) נמצאות בשפל יחסי שלא נראה מאז המשבר של 2008 ומגפת הקורונה, מה שהופך אותן ליעד אטרקטיבי להשקעה מנוגדת (Contrarian Long).

7. המעבר ל-AI וקצבאות: 

צפוי שינוי במדיניות לעבר מודל של "AI = הכנסה בסיסית אוניברסלית (UBI) = שליטה בעקום התשואות (YCC)" כדי להגן על עובדים, מהלך שצפוי להזניק את הזהב והביטקוין.

8. "כאב התשואות" ברבעון הראשון: 

הרבעון התאפיין בביצועי חסר של נכסי הצמיחה (AI, טכנולוגיה, ביטקוין) אל מול נכסים הגנתיים וסחורות (אג"ח קצר, נפט, אנרגיה).

9. שלושה תרחישים לשוק:

• דובי: חששות ממיתון וחיתוך תחזיות רווח יובילו להמשך ירידות.

• שוורי: תיאום גלובלי להורדת מחירי הנפט והקלה בתנאים הפיננסיים יובילו להתאוששות.

• התרחיש של הרטנט: פאניקת מדיניות למניעת מיתון הופכת מניות צריכה והימורים על "התלול עקום התשואות" להשקעות המועדפות.

10. האופק ל-2026: 

הרטנט צופה דשדוש בטווח מחירים רחב עד לבחירות האמצע בנובמבר 2026, שיכריעו בין "קפיטליזם פופוליסטי" לבין "סוציאליזם פופוליסטי".