הנפקת SpaceX: הימור של 2 טריליון דולר כשאלון מאסק נשאר בשליטה

SpaceX הגישה מסמכים להנפקה בנאסד״ק, שלפי הדיווחים יכולה לגייס כ־75 מיליארד דולר ולתת לחברה שווי עצום של כמעט 2 טריליון דולר. אם המספרים האלה יתממשו, זו תהיה אחת ההנפקות הגדולות והמדוברות ביותר בהיסטוריה. מצד אחד, החברה מחזיקה ב- שירות האינטרנט הלווייני שהפך לרווחי בתחילת השנה. מצד שני, היא ממשיכה להשקיע סכומי עתק בפרויקטים שאפתניים כמו Starship שעדיין שורפים הרבה מאוד כסף.

המשמעות היא שהמשקיעים לא קונים רק עסק יציב ורווחי, אלא גם חזון עתידני ויקר מאוד. לפי המסמכים, החברה הוציאה 10.1 מיליארד דולר על השקעות רק ברבעון הראשון, כאשר כ־76% מהסכום היה קשור לxAI , חברת הבינה המלאכותית של מאסק שנרכשה על ידי SpaceX.

אחד הנושאים המרכזיים שמושכים תשומת לב הוא השליטה של אלון מאסק בחברה גם אחרי ההנפקה. SpaceX  מתכננת מבנה מניות מיוחד שבו המניות שיימכרו לציבור יקבלו כוח הצבעה רגיל, בעוד שלמאסק ולמנהלים הבכירים יהיו מניות עם כוח הצבעה גדול פי 10. בפועל, זה ישאיר את מאסק עם כ-85% מכוח ההצבעה הכולל בחברה.

כלומר, גם אחרי שהחברה תהפוך לציבורית, למשקיעים מבחוץ כמעט לא תהיה יכולת להשפיע על החלטות גדולות או לשנות את הכיוון של החברה. מי שישקיע ב-SpaceX  למעשה מהמר בעיקר על היכולת והחזון של מאסק.

הנפקה בסדר גודל כזה גם יכולה להשפיע על כל השוק. גיוס של 75 מיליארד דולר עלול למשוך כמויות אדירות של כסף ממשקיעים מוסדיים, מה שעשוי לבוא על חשבון מניות אחרות והנפקות קטנות יותר. במילים אחרות SpaceX עלולה לגנוב את ההצגה משאר שוק ההנפקות.

בסופו של דבר, וול סטריט תסתכל פחות על ההבטחות הגדולות ויותר על המספרים בפועל: האם Starlink תמשיך לצמוח ולהרוויח, האם ההוצאות האדירות יהפכו לנורמה, והאם פרויקטים עתידיים כמו Starship באמת יצליחו להצדיק את השווי העצום שהחברה מבקשת.

אז לסיכום, מה גילינו מהמסמכים?

החברה מכוונת לגייס עד 75 מיליארד דולר.

מאסק כנראה בדרך להפוך לטריליונר הראשון בעולם.

כדי לקבל את מלוא הבונוס שלו, שווי החברה יצטרך להגיע ל־7.5 טריליון דולר, ובני אדם יצטרכו להקים מושב קבע על מאדים עם לפחות מיליון תושבים.

המניות יהיו זמינות גם למשקיעים פרטיים דרך Charles Schwab ,Fidelity Investments Robinhood, SoFi ו-E*TRADE.

ההכנסות של החברה הגיעו ל־18.7 מיליארד דולר ב־2025, לעומת 14 מיליארד שנה קודם.

החברה עברה מרווח של 791 מיליון דולר ב־2024 להפסד של כמעט 5 מיליארד דולר ב־2025.

שירות האינטרנט הלווייני Starlink אחראי לכשני שלישים מהמכירות. לעומת זאת, פעילות החלל עצמה עדיין מפסידה כסף.

יותר מחצי מהוצאות ההשקעה של החברה בשנה שעברה היו קשורות לבינה מלאכותית.

המנכ״ל גולדמן זאקס  אפילו פנה ישירות למאסק ברשת X כדי לנסות להשיג תפקיד מרכזי בהנפקה.

המניה צפויה להיסחר בנאסד״ק תחת הסימול SPCX.

למה המשקיעים כל כך מתלהבים?

ההתלהבות מגיעה בעיקר מהטירוף סביב כל מה שקשור לחלל ובינה מלאכותית. SpaceX הפכה לאחת החברות הכי מדוברות בעולם, וההנפקה שלה עלולה להגביר עוד יותר את גל הספקולציה סביב תחום החלל. קרא כאן האם כדאי להשקיע בהנפקה של SpaceX.

ומה הלאה?

OpenAI מכוונת להנפקה בסתיו הקרוב ועובדת לפי הדיווחים עם גולדמן זאקס ומורגן סטנלי על ההנפקה.
גםAnthropic  בוחנת אפשרות להנפקה כבר באוקטובר השנה.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של ניירות הערך המוזכרים בכתבה וכמו כן, הכותב אינו מחזיק בניירות הערך המוזכרים בכתבה. התוכן אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות המותאם לנתונים ולצרכים האישיים.