למרות הריבית והמלחמה: הציבור ממשיך להסתער על המשכנתאות

נתוני המשכנתאות שפרסם בנק ישראל לחודש מאי מספקים תמונה מעניינת על מצב שוק הדיור בישראל. למרות ריבית גבוהה, אי ודאות ביטחונית מתמשכת והאטה מסוימת במספר העסקאות, הציבור נטל משכנתאות בהיקף של כ-9.7 מיליארד שקל, עלייה ביחס לתקופה המקבילה אשתקד.

לכאורה מדובר בנתון מפתיע. סביבת הריבית עדיין גבוהה משמעותית מזו שהכרנו לפני מספר שנים, יוקר המחיה ממשיך להכביד על משקי הבית, והמלחמה השפיעה על המשק ועל תחושת הביטחון הכלכלי של הציבור. אולם בפועל, הנתונים מלמדים שהביקוש לדירות בישראל נותר חזק.

הסיבה המרכזית לכך היא שהצורך בדירה אינו נעלם גם בתקופות של אי-ודאות. זוגות צעירים ממשיכים להקים משפחות, משפרי דיור ממשיכים לחפש פתרונות מגורים מתאימים יותר, ומשקיעים מתחילים לחזור לשוק בהדרגה מתוך הערכה שהריבית נמצאת במגמת התייצבות ואף עשויה לרדת בהמשך.

גורם נוסף שתומך בהיקפי המשכנתאות הוא העלייה המתמשכת במחירי הדירות. גם כאשר מספר העסקאות אינו מזנק, גובה המשכנתא הממוצעת עולה. המשמעות היא שכל עסקה מייצרת היקף מימון גבוה יותר מבעבר.

נתון חשוב נוסף הוא הירידה במשקל ההלוואות לכל מטרה. מדובר באינדיקציה חיובית לכך שעיקר הפעילות במערכת הבנקאית קשורה לצרכי דיור אמיתיים ולא להגדלת צריכה באמצעות אשראי. במקביל, היקף הלוואות הגישור נותר משמעותי, דבר המעיד שמשפרי דיור ממשיכים לבצע עסקאות למרות תנאי השוק המאתגרים.

מה ניתן ללמוד מכך על החודשים הקרובים? להערכתי, שוק הדיור הישראלי נמצא בתקופת המתנה ולא בתקופת משבר. הציבור אינו מוותר על חלום הדירה, אלא מנסה להתאים את עצמו למציאות החדשה. אם נראה ירידות ריבית נוספות במהלך השנה, לצד המשך יציבות ביטחונית וכלכלית, הביקושים עלולים להתחזק במהירות.

בסופו של דבר, נתוני מאי מוכיחים פעם נוספת כי שוק הדיור בישראל מגלה עמידות יוצאת דופן. למרות כל האתגרים, הביקוש הבסיסי לדירות ממשיך להוביל את השוק, והמשכנתאות נשארות אחד ממדדי האמון החשובים ביותר של הציבור בכלכלה ובעתידו הפיננסי.

הנתון הבולט ביותר בדוח המשכנתאות הוא דווקא הנתון המצטבר מתחילת השנה. בחמשת החודשים הראשונים של 2026 נלקחו משכנתאות בהיקף כולל של כ-46.1 מיליארד שקל, המהווים עלייה של 11.8% לעומת התקופה המקבילה בשנה שעברה. מדובר בנתון משמעותי שמעיד כי הביקוש לדיור עדיין קיים, וכי רוכשי הדירות ממשיכים לקדם עסקאות ולקבל החלטות כלכליות ארוכות טווח, גם בתקופה המאופיינת באי-ודאות, ריבית גבוהה ואתגרים כלכליים וביטחוניים. העלייה בהיקף המשכנתאות מלמדת על חוסנו היחסי של שוק הדיור ועל כך שמשקי בית רבים עדיין מאמינים ברכישת נדל"ן כהשקעה וכפתרון מגורים לטווח הארוך.