SpaceX של אילון מאסק לא מבזבזת זמן

אחרי אחת ההנפקות הגדולות ביותר שנראו אי פעם SpaceX לא מבזבזת זמן. החברה של אילון מאסק הודיעה כי היא מתקדמת לרכישת Anysphere שהיא החברה שפיתחה את Cursor  אחד מכלי הבינה המלאכותית הפופולריים ביותר לכתיבת קוד. שווי העסקה עומד על כ-60 מיליארד דולר, ואם תאושר, היא תהפוך לאחת מרכישות ה-AI הגדולות בהיסטוריה.

אם עד היום SpaceX הייתה מזוהה בעיקר עם טילים, לוויינים, אינטרנט מהחלל ומחשבי-על לבינה מלאכותית, העסקה הזו מסמנת יעד חדש: להפוך גם לשחקנית מרכזית בשוק כלי הפיתוח למתכנתים שזה אחד התחומים הצומחים והרווחיים ביותר בעולם ה-AI.

מי זו Anysphere ?

Anysphere נוסדה בשנת 2022 על ידי ארבעה יזמים צעירים בשנות ה-20 לחייהם. בתוך זמן קצר היא הפכה לאחת מחברות הסטארט-אפ הצומחות ביותר בעמק הסיליקון, בעיקר בזכות Cursor שהוא עוזר תכנות מבוסס בינה מלאכותית.

Cursor מאפשר למפתחים לכתוב, לערוך, לבדוק ולתקן קוד באמצעות הוראות פשוטות בשפה טבעית. במקום לכתוב עשרות שורות קוד בעצמם, הם יכולים פשוט להסביר למחשב מה הם רוצים, והמערכת מייצרת עבורם את רוב העבודה.

הגישה הזו מכונה כיום "Vibe Coding", שיטת עבודה שבה המפתח מתאר את הרעיון במילים פשוטות, בעוד שהבינה המלאכותית אחראית על כתיבת הקוד בפועל. בשנים האחרונות התחום הזה הפך לאחד ממנועי הצמיחה המשמעותיים ביותר בעולם הבינה המלאכותית.

צמיחה כמעט חסרת תקדים

הביקוש לכלי פיתוח מבוססי AI זינק במהלך השנתיים האחרונות, וגם Anysphere נהנתה מכך.

הערכת השווי שלה זינקה מכ-2.5 מיליארד דולר לכמעט 30 מיליארד דולר במהלך 2025 בלבד, ועכשיו SpaceX מוכנה לשלם עליה פי שניים.. כ-60 מיליארד דולר.

היום משתמשים ב- Cursor ביותר מ-50 אלף חברות ברחבי העולם, לצד מיליוני משתמשים פעילים מדי יום. גם ההכנסות צמחו בקצב מסחרר. החברה הגיעה לקצב הכנסות שנתי של כ-4 מיליארד דולר, לעומת כמיליארד דולר בלבד שבעה חודשים קודם לכן.

בתחילת דרכה Cursor הסתמכה בעיקר על מודלי Claude של אנתרופיק אך לאחר שאנתרופיק השיקה מוצר מתחרה, החברה החלה לפתח מודלים עצמאיים כדי להפחית את התלות בגורם חיצוני.

 מה כוללת העסקה?

SpaceX הודיעה שהיא מתקדמת עם רכישת Anysphere כאשר השלמת העסקה צפויה במהלך הרבעון השלישי של השנה. בעלי המניות של Anysphere לא יקבלו מזומן, אלא מניות מסוג Class A של SpaceX .

אחד הסעיפים המעניינים ביותר הוא סעיף הפיצוי במקרה שהעסקה תבוטל.

אם SpaceX תחליט לסגת מהעסקה, היא תשלם לAnysphere  פיצוי עצום של 10 מיליארד דולר ואם הרשויות להגבלים עסקיים הן שיחסמו את העסקה, גובה הפיצוי יהיה 4 מיליארד דולר.

למה העסקה כל כך חשובה ל- SpaceX?

מבחינה אסטרטגית, מדובר במהלך הגיוני מאוד. אמנם ,Grok מודל הבינה המלאכותית של מאסק השתפר משמעותית, אך בכל הקשור לכלי תכנות הוא עדיין מפגר אחרי המתחרות הגדולות כמו   OpenAI ואנתרופיק. אז במקום להשקיע שנים בפיתוח מוצר חדש, SpaceX פשוט קונה חברה שכבר מחזיקה במוצר מוביל ובמיליוני משתמשים. גם מבחינת Anysphere מדובר במהלך משתלם.

השפעה מיידית על ההכנסות

לרכישה עשויה להיות השפעה משמעותית גם על הדוחות הכספיים של SpaceX.  קצב ההכנסות של Anysphere שעומד כיום על כ-4 מיליארד דולר בשנה, מהווה כ-21% מהכנסות SpaceX בשנת 2025. כלומר, ביום שבו העסקה תושלם, SpaceX צפויה להוסיף לעצמה מנוע צמיחה משמעותי נוסף. אם   Cursorימשיך לצמוח בקצב הנוכחי, התרומה הזו עשויה להיות גדולה הרבה יותר כבר בשנים הקרובות.

אבל לא הכול ורוד...

למרות ההתלהבות, קיימים גם לא מעט סיכונים. ראשית, התחרות בשוק כלי התכנות מבוססי בינה מלאכותית הולכת וגוברת. הנתונים מצביעים על כך שנתח השוק של Cursor ירד מכ-41% באמצע 2025 לכ-26% השנה.

זה לא אומר שהחברה מתכווצת, יכול להיות מצב שו ההכנסות עדיין מזנקות פשוט משום שכל השוק גדל במהירות, אך ברור שהתחרות הופכת לאגרסיבית יותר. במקביל Anthropic כבר מחזיקה בכמחצית מהשוק, לאחר שהצליחה להרחיב משמעותית את הפעילות שלה בתחום.

שנית, SpaceX עדיין לא פרסמה נתונים פיננסיים מפורטים על Anysphere ולכן קשה להעריך עד כמה שווי של 60 מיליארד דולר באמת מוצדק.

סיכון נוסף קשור לעסקי מרכזי הנתונים של SpaceX.

בשבועות האחרונים החברה חתמה על עסקאות ענק עם Anthropic, גוגל, אנתרופיק ו- Reflection המניבות יחד הכנסות שנתיות של כ-27.8 מיליארד דולר. אם SpaceX תחליט להסיט חלק מכוח המחשוב הזה לטובת Cursor היא למעשה תוותר על הכנסות בטוחות יחסית, ותבחר להמר על צמיחה עתידית של מוצר אחד. כלומר, זו אסטרטגיה עם פוטנציאל גבוה יותר, אבל צריך לקחת בחשבון שהיא גם עם סיכון גבוה יותר.

גם ההחלטות של מאסק עצמו מהווה גורם סיכון. Cursor הצליח בין היתר משום שהוא מאפשר למשתמש לבחור את מודל הבינה המלאכותית המועדף עליו – בין אם של Anthropic ,OpenAI ,DeepSeek או חברות אחרות. אם מאסק יחליט לכפות שימוש ב-Grok  בלבד, חלק מהלקוחות עלולים לעבור למתחרים.

מה זה אומר למשקיעים?

בטווח הקצר, מניית SpaceX ממשיכה ליהנות ממספר גורמים שתומכים בביקוש, למרות שבינתיים היא חזרה להיסחר סביב מחיר ההנפקה, שם נראה כרגע שהיא מתבססת. החברה כבר נכנסה למדדי FTSE Russell ובימים הקרובים היא אמורה להצטרף גם למדדי MSCI. בנוסף, ב-6 ביולי היא צפויה להצטרף גם למדדי ,Nasdaq אירוע שעשוי לחייב קרנות סל וקרנות מחקות לרכוש מניות נוספות של החברה.
 

מניית SpaceX בגרף 4 שעות מאת TradingView

מצד שני, הבנקים שהובילו את ההנפקה כבר מימשו את אופציית ההקצאה הנוספת, והגדילו את היקף ההנפקה מ-75 מיליארד דולר ל-85.7 מיליארד דולר. זה אומר שיש כיום יותר מניות זמינות למסחר, מה שמגדיל את ההיצע. עם זאת, הגדלת כמות המניות החופשיות גם מגדילה את משקל החברה במדדי המניות, ולכן קרנות פסיביות צפויות לרכוש כמות גדולה יותר של מניות.

השורה התחתונה היא שהרכישה של Anysphere היא הרבה יותר מרכישת סטארט-אפ מצליח. למעשה, היא מסמנת את הניסיון של SpaceX להפוך מחברת חלל וחומרה לענקית תוכנה ובינה מלאכותית. אם העסקה הזו תצליח, החברה תקבל מוצר מוביל, מיליוני משתמשים, הכנסות של מיליארדי דולרים ומעמד חזק באחד השווקים הצומחים ביותר בעולם הטכנולוגיה.

מצד שני, המחיר גבוה, התחרות רק מתעצמת, והצלחת העסקה תהיה תלויה במידה רבה ביכולת של Anysphere להמשיך לצמוח, לשמור על המעמד שלה בשוק ולפעול באופן שימשיך למשוך מפתחים מכל העולם. מבחינת המשקיעים, מדובר במהלך עם פוטנציאל עצום, אך כזה שמגיע גם עם רמת סיכון שאי אפשר להתעלם ממנה.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של ניירות הערך המוזכרים בכתבה וכמו כן, הכותב אינו מחזיק בניירות הערך המוזכרים בכתבה. התוכן אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות המותאם לנתונים ולצרכים האישיים.

 

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]