סיכום המחצית הראשונה של 2026: משקיעי הריטייל העדיפו קרנות פסיביות וניצלו את הדולר הנמוך לרכישת מדדים זרים

נתוני המחצית הראשונה של 2026 של חבר הבורסה פייר, פלטפורמת מסחר שמרכזת פעילות של לקוחות ריטייל עצמאיים בקרנות נאמנות, מראים כיצד משקיע הריטייל העצמאי מנווט מול המדדים והתנודות בשוק המט"ח.

בעוד שמרבית הפעילות בשוק קרנות הנאמנות בישראל עדיין מנוהלת דרך המערכת הבנקאית המסורתית ומתווכת על ידי יועצי השקעות, חברת הפינטק וחבר הבורסה פייר מאפשרת לראשונה לבחון במדויק את התנהגותם של משקיעי הריטייל העצמאיים. היא מבודדת את השפעת היועצים והרעשים הממסדיים ומציגה חתך נקי של ציבור משקיעים דיגיטלי הפועל בצורה עצמאית לחלוטין ומקבל החלטות מסחר ישירות.

ברמת המאקרו בקרב לקוחות פייר נרשמה בחצי הראשון של 2026 עלייה עקבית של מעל 10% בסך האחזקות בקרנות. הצלבת יתרות הנכסים עם מחזורי המסחר ותשואות המדדים משרטטת דינמיקה של קור רוח וניהול סיכונים.

אינדיקטור משמעותי להתנהגות המשקיעים הוא השינוי בהיקף מחזורי המסחר מחודש לחודש. לאחר התייצבות הפעילות בפברואר עם ירידה של כ-50% במחזורים לעומת השיא בחודש ינואר, חודש מרץ הביא עמו זינוק חודשי דו-ספרתי בהיקפי המסחר. תנודה זו תואמת את המעבר הכללי בשווקים מאופוריה לאי-ודאות בעקבות המלחמה עם איראן, ומעידה על התאמות טקטיות מהירות שביצעו המשקיעים בתיקים.

אולם, המגמה המעניינת ביותר היא בחודש יוני: בעוד מדד ת"א-125 ירד בכ-10%, מחזורי המסחר בפייר לא זינקו כפי שקורה בדרך כלל באירועי פאניקה אלא דווקא התכווצו חודשית בכ-15.6%. הנתון הזה מספק אינדיקציה ברורה לכך שמשקיעי הריטייל בפייר נמנעו מלהשתתף במסע מכירות מבוהל (Panic Selling) אלא בחרו להמתין, להחזיק בפוזיציות ולא לקבע הפסדים זמניים "על הנייר".

בנוסף, העדפת המשקיעים לאחזקות בקרנות פסיביות קיבלה ביטוי מובהק לאורך המחצית הראשונה. האחזקות בקרנות המחקות מניות בישראל ובחו"ל יחד גדלו בכ-20%, שהתפלגו בצורה דומה בין קרנות חו"ל ות"א. בהתחשב בכך שמדד ת"א-125 הציג תשואה מצטברת של כ-8.3% לאורך המחצית כולה, הצמיחה הדו-ספרתית במרכיב הפסיבי המקומי (שבשיאה באפריל הגיעה לכ-26.6%) משקפת זרם קבוע של גיוסים חיוביים נטו מעבר לתשואת השוק.

מנגד, האחזקות באפיק המנייתי האקטיבי בישראל רשמו עלייה חצי-שנתית של אחוזים בודדים, נתון הנמוך מעליית המדד הכללי ובכך מרמז על פדיון נטו באפיק המנוהל, כאשר חלק מהמשקיעים העצמאיים בחרו להסיט הון מהניהול האקטיבי ישירות למוצרים הפסיביים. בכל הנוגע לחשיפה הגלובלית, שהציגה צמיחה משולבת של כ־13.7% באחזקות, המשקיעים הציגו דפוס פעולה מחושב גם מול תנודות המט"ח.

בשונה מדפוסי התנהגות שכיחים המאופיינים לעיתים ברכישת מט"ח דווקא בעת התייקרותו, המשקיעים העצמאיים בפייר זיהו את היחלשות הדולר כחלון הזדמנויות אופטימלי לרכישת מדדים זרים (כמו S&P 500) בערכים שקליים נוחים. הזרמת ההון החדש למחקות חו"ל גברה על השחיקה המטבעית והפכה את תנודות השער לכלי נוסף לפיזור נכסים.

ומה לגבי הקרנות הכספיות? בעוד שבשוק הכללי נרשמה במהלך הלחימה מול איראן נהירה משמעותית לקרנות כספיות, לקוחות פייר הציגו פרופיל פיננסי שקול. הם הותירו את הרכיב הכספי כעוגן קבוע ומאוזן בלבד ואת עיקר ההון הפנוי ניתבו באופן סלקטיבי לשוק המניות כדי לנצל ימי ירידות.

אלעד שפר, מנכ"ל פייר: "נתוני המחצית הראשונה משקפים היטב את אופן התגובה השונה של משקיע הריטייל העצמאי בתקופות של תנודתיות גבוהה. בזמן שבשוק הרחב אנו עדים לעיתים קרובות לשינויים חדים המונעים מסנטימנט רגעי, זירת מסחר ישירה ודיגיטלית מאפשרת למשקיעים לנטרל חלק מרעשי הרקע הפיננסיים. הנתון לפיו בחודש יוני הסוער מחזורי המסחר התכווצו במקביל לירידות במדדים, מעיד על כך שכרגע הציבור העצמאי מעדיף להמתין להתייצבות השווקים ולבחון את המגמות לטווח הארוך, במקום לבצע פעולות חפוזות בשיא התנודתיות".