יוסי מנשה: "בנק ישראל מוכן לפעול במט"ח, הדולר נהנה מסערה מקומית ועולמית"

יוסי מנשה, מייסד ומנכ"ל משותף, אלטשולר שחם פיננשייל סרביסס: ״הדולר פותח את יום המסחר בהתחזקות מול השקל, על רקע שילוב של גורמים מקומיים וגלובליים. בישראל, השוק ממשיך לעכל את הורדת הריבית של בנק ישראל, אך ההתפתחות המשמעותית יותר מבחינת שוק המט״ח היא הפרסום שלפיו הבנק שב להתערב במסחר ורכש דולרים במהלך חודש יוני. גם אם מדובר בשלב זה במהלך נקודתי ולא בחזרה לתוכנית רכישות סדורה, זהו איתות לכך שבנק ישראל ממשיך לעקוב מקרוב אחר שער החליפין ומוכן לפעול כאשר הוא מזהה צורך בשמירה על פעילות תקינה בשווקים.

במקביל, ההסלמה במפרץ הפרסי והאירועים באזור מצר הורמוז העלו מחדש את פרמיית הסיכון הגלובלית, דחפו את מחירי הנפט כלפי מעלה וחיזקו את הביקוש לדולר כמטבע מקלט. כל עוד מחירי האנרגיה נותרים גבוהים והשווקים ממשיכים לתמחר אי-ודאות גיאופוליטית, השקל צפוי להיות מושפע לא רק מהמדיניות המקומית של בנק ישראל, אלא גם מכיוון הדולר בעולם, מתשואות האג״ח בארה״ב ומההתפתחויות במזרח התיכון. בהמשך היום, פרסום פרוטוקול ישיבת הפדרל ריזרב עשוי להוסיף תנודתיות נוספת, בעיקר סביב הערכות השוק לגבי המשך מדיניות הריבית בארה״ב״.

הדולר פותח את יום המסחר בהתחזקות מול השקל, על רקע שילוב של גורמים מקומיים וגלובליים.

בישראל, השוק ממשיך לעכל את הורדת הריבית של בנק ישראל בתחילת השבוע ואת הפרסום מאתמול, ממנו עלה כי הבנק שב להתערב בשוק המט”ח באמצעות רכישת דולרים במהלך חודש יוני.

במקביל, ההסלמה הלילה במפרץ הפרסי והפגיעה בכלי שיט באזור מצר הורמוז העלו את פרמיית הסיכון הגלובלית, דחפו את מחירי הנפט כלפי מעלה, חיזקו את הדולר בעולם והכבידו על שוקי המניות.

נתונים מרכזיים הבוקר מט”ח דולר/שקל – 3.040 שער יציג דולר – 3.0290 אירו/שקל – 3.467 אירו/דולר – 1.141 ישראל – סגירת המסחר אתמול ת”א־35 – 4,085.97 | ‎-1.95% ת”א־90 – 3,978.88 | ‎-2.08% עולם S&P 500 – 7,472.76 Nasdaq – 24,408.39 STOXX Europe 600 – 646.29 גורמי מט”ח DXY – 100.7 תשואת אג”ח ארה”ב ל־10 שנים – 4.55% Brent – 73.8 דולר לחבית WTI – 70.3 דולר לחבית Gold – 4,164 דולר לאונקיה.

בישראל, הורדת הריבית של בנק ישראל ביום שני ממשיכה להשפיע על המסחר בשקל, אולם הפרסום המרכזי אתמול היה דווקא נתוני יתרות המט”ח.

היתרות הסתכמו בסוף חודש יוני ב־238.7 מיליארד דולר – כמעט ללא שינוי לעומת החודש הקודם – אך מאחורי הנתון הסתתרה רכישת מט”ח של כמיליארד דולר שביצע בנק ישראל, לצד פעילות הממשלה במט”ח.

ללא הרכישה, ובשל השערוך השלילי של תיק היתרות, היתרות אף היו יורדות.

מבחינת שוק המט”ח, זהו המסר המשמעותי ביותר של הפרסום. לאחר מספר חודשים שבהם השקל התחזק באופן חד והתגברו ההערכות כי בנק ישראל אינו שבע רצון מקצב ההתחזקות, הבנק למעשה אישר כי התערב בשוק “לצורך שמירה על המשך הפעילות הסדירה של השווקים”.

מדובר באיתות ברור שבנק ישראל ממשיך לעקוב מקרוב אחר שער החליפין ומוכן לפעול כאשר הוא סבור שתנאי השוק מצדיקים זאת.

עם זאת, בשלב זה מדובר בהתערבות נקודתית ולא בהכרזה על חזרה לתוכנית רכישות סדורה, ולכן מוקדם להסיק כי חל שינוי במדיניות המט”ח של הבנק.

בזירה הגלובלית, המוקד עבר במהלך הלילה למפרץ הפרסי. הדיווחים על אירועים ביטחוניים באזור מצר הורמוז העלו מחדש את החשש לשיבושים באספקת הנפט העולמית, ומחירי הנפט זינקו ביותר מ־2%, כאשר Brent נסחר סביב 73.8 דולר לחבית ו־WTI סביב 70.3 דולר.

העלייה במחירי האנרגיה הובילה לביקוש מחודש לדולר כמטבע מקלט, לעלייה בתשואות האג”ח בארה”ב ולפתיחה זהירה בשוקי המניות בעולם.

גם היום צפוי המוקד להיות בארה”ב, עם פרסום פרוטוקול ישיבת הפדרל ריזרב. המשקיעים ינסו להבין עד כמה חברי הוועדה מודאגים מהשפעת מחירי האנרגיה ומהסיכונים האינפלציוניים, ומהם התנאים שיאפשרו שינוי במדיניות הריבית בהמשך השנה.

אירועים מרכזיים בהמשך השבוע היום (רביעי):

פרסום פרוטוקול ישיבת הפד (FOMC Minutes) – האירוע המרכזי של השבוע מבחינת שוקי המט”ח.

חמישי: נתוני האינפלציה בסין, שעשויים להשפיע על סנטימנט הסיכון ועל מחירי הסחורות.

שישי: מדד המחירים לצרכן בגרמניה ונתוני שוק העבודה בקנדה.

השווקים ימשיכו לעקוב אחר ההתפתחויות במזרח התיכון, כאשר כל שינוי במצב הביטחוני באזור עשוי להשפיע באופן ישיר על מחירי הנפט, הדולר ותיאבון הסיכון בשווקים.

לסיכום, הדולר נהנה הבוקר משילוב של גורמים מקומיים וגלובליים: הורדת הריבית בישראל, האיתות של בנק ישראל כי הוא מוכן להתערב בשוק המט”ח, והעלייה המחודשת במתיחות במפרץ הפרסי. כל עוד מחירי הנפט נותרים גבוהים והביקוש לנכסי מקלט נמשך, השקל צפוי להמשיך להיות מושפע בעיקר מההתפתחויות בזירה הגלובלית ומהמסרים של הבנקים המרכזיים.