המניות שיכו את השוק בשנת 2012

כותרת הכתבה איננה שלי. זוהי כותרת כתבה בגלובס מיום 29.12.11. בהתחלה נבהלתי. "יכו את השוק" ? כשמכים אותנו אנחנו עשויים ליפול בדרך כלל. האם זוהי כוונת כותרת הכתבה? מניות שיגרמו לשוק ההון לרדת? התחלתי לקרוא, והאמת – לא נרגעתי. ניקח לדוגמה את המלצתו של אייל, מנהל השקעות חו"ל במיטב. הוא ממליץ על מניית מיקרוסופט, עם תשואת יתר, ומחיר יעד 26 דולר, וזאת כשהמחיר האחרון המצוין בכתבה הוא 25.8 דולר. האם פספסתי משהו? אז נצטט קצת מהכתבה על מיקרוסופט, והסיבות לבחירתה כמניה שתכה את השוק ב- 2012:

"ענקית התוכנה מיקרוסופט הינה חברה טכנולוגית מובילה.....בעשור האחרון עברה מתמחור כחברת צמיחה עם מכפיל רווח 30, לחברת ערך עם מכפיל רווח חזוי 9.4 לשנת 2012, ומכפיל חזוי 8.5 לשנת 2013...(מעניין לאן יתדרדר מכפיל הרווח בשנים הבאות – י.ז)...תזרים מזומנים טוב, תשואת דיווידנד 3%"...ועוד יתרונות לכאורה. אייל מציין שהסיכון טמון בהיות מיקרוסופט חברת מחשבים שמאבדים מחשיבותם, בגלל כניסת סמארטפונים וטאבלטים, שוק שמיקרוסופט לא מצטיינת בו.

בדיקת מאזנים שנתיים של מיקרוסופט 10 שנים אחורנית (לחיצת כפתור – ותוך 5 דקות יודעים כל מה שצריך על המצב הפיננסי של החברה) מראה דיווידנד עולה בהדרגה, וכיום תשואת דיווידנד סביב 2.6%. הרווח למניה עולה בהדרגה וכיום 2.78 דולר למניה (10%). אבל אותנו המשקיעים מעניין מחיר המניה היום, לפני שנה, חמש שנים, והאם המניה תעלה או תרד (1 - קישור פיננסי). אז נמשיך עם ניתוח טכני של כדאיות השקעה במיקרוסופט.

ביום 1.1.12 נפגשתי עם בחורה שאחראית על תחום פנסיוני/פיננסי בבית השקעות מסוים, וכנראה מבינה ומעורבת בשוק ההון, כנראה בעיקר בשלולית המקומית. הראיתי לה את הכתבה ושאלתי מה דעתה על מיקרוסופט: "חברה מצוינת". האם כדאי להשקיע בה? "כנראה שכן". מדוע, שאלתי? כי זו חברה טובה וחזקה עם הרבה כסף". אז בכמה לדעתך עלתה המניה ב- 10 השנים האחרונות? " אני לא יודעת. 50% ? 100% ? איך יודעים, שאלתי? לא קיבלתי תשובה. את רוצה לראות גרף מיקרוסופט ל- 10 שנים? – הראיתי לה. אז כמה הייתה התשואה המצטברת של מיקרוסופט ב- 10 שנים? "0%" (למעט דיווידנדים). האם הגרף מראה סיכוי לשינוי מגמת הדשדוש בשנים הקרובות? היא לא ידעה. הוא כמובן לא מראה – אמרתי (2 – קישור טכני)

"אז בוא נבדוק גרף של קוקה קולה", היא ביקשה. חברה מובילה וחזקה. המאזנים הפיננסיים מראים תשואת דיווידנד סביב 2.5% לשנה, והגרף המאוד תנודתי מראה תשואה מצטברת של 55% = 4.5% לשנה. ועם הדיווידנד 7% לשנה. אבל תנודתית מאוד, וסיכון להפסדים גדולים למי שלא יודע ניתוח טכני (3 – קישור טכני)

"אז בוא נבדוק ג'ונסון את ג'ונסון" היא ביקשה. בדקנו בשתי לחיצות כפתור (פיננסית וטכנית) ותוך 5 דקות ידענו מה שצריך לקבלת החלטות השקעה: רווח למניה בירידה, דיווידנד בעליה (תשואת דיווידנד 3.4%) אבל כרגיל, הגרף ל- 10 שנים מראה תנודתיות מסוכנת, דשדוש רב שנתי, ותשואה מצטברת של...8% - סביב 0.6% לשנה, ועם  הדיווידנד 3.5% עד 4% לשנה. לא משהו ששווה לקנות (4 – קישור טכני).

בוא נראה את פרוקטר אנד גמבל", היא בקשה. בדקנו. משנת 2009 הרווח למניה במגמת ירידה. הדיווידנד דווקא בעליה, עם תשואת דיווידנד 3%. תשואה שנתית ממוצעת סביב 5.1%, ועם הדיווידנד 8% לשנה. במשבר 2008 המניה נשברה וצנחה 40%. לא ממש מתאים למניית מוצרי צריכה בסיסיים (5 – קישור טכני).

רציתי להדגיש את חשיבות שילוב ניתוח פיננסי/פונדמנטאלי עם ניתוח טכני ומגמות הגרפים לטווח ארוך ובינוני, כחלק מכריע בקבלת החלטות השקעה בשוק ההון. בשביל לנתח מצב פיננסי של 10 מאזנים שנתיים אחורנית + ניתוח טכני של גרף כל כך פשוט, צריך רק שתי לחיצות כפתור ועוד 5 דקות. אין צורך בכתבות מקצועיות שמכות את השוק.

אז למה דווקא מיקרוסופט עם תשואה מצטברת 0% בעשר שנים. בוולסטריט יש אלפי דגים בים, חלקם מאוד יפים וטעימים – אז למה דווקא מיקרוסופט? ועל מניות שמומלצות לשנת 2012 על ידי עיתון ואתר מהמובילים בשוק ההון העולמי, Barron's – בכתבה אחרת.

נכתב ע''י יואש זיגלמן