תחזית מיטב ליולי 2026: הירידות בשווקים העבירו את קופות הגמל לתשואה שלילית

אבי ברקוביץ, משנה למנהל השקעות ראשי מיטב גמל ופנסיה

31/07/2026

יולי 2026: התשואה הממוצעת של קופות הגמל ביולי במסלול הכללי: 0.5%- ובמסלול המנייתי: 0.9%-.

מסלול S&P 500 הוא היחיד שהשיג החודש תשואה חיובית תודות לפיחות של השקל.

בינואר-יולי 2026: במסלול הכללי: 5.4% ובמסלול המנייתי: 8.8%.

הערכת מיטב היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הכלליות יציגו ביולי 0262 תשואה נומינלית (ברוטו) ממוצעת שלילית של 0.5%. טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע במנעד של בין תשואה שלילית של 0.2% לבין תשואה שלילית של 0.8%.

שם המסלול	תשואה בחודש יולי 2026	טווח תשואה עליון	טווח תשואה תחתון
כללי	0.5%-	0.2%-	0.8%-
מנייתי	0.9%-	0.5%-	1.3%-
500 S&P *	2.4%	2.5%	2.3%
פנסיה מקיפה לבני עד 50	0.4%-	0.1%-	0.7%-
פנסיה מקיפה לבני 50-60	0.2%-	0.0%	0.5%-
פנסיה מקיפה לבני 60+	0.1%-	0.2%	0.4%-

*החישוב בשקלים.

בחודש יולי נרשמו ירידות שערים בשוקי המניות בעולם (ארה"ב ויפן), וירידות שערים באיגרות החוב הממשלתיות בישראל, והן האחראיות לתשואה השליליות של הקופות. מנגד, הפיחות של השקל מיתן את התשואה השלילית.

החישוב עד ה-30.7 שהוא היום האחרון לסגירת החודש במרבית קופות הגמל (למרות המעבר למסחר ביום שישי שאיננו יום עסקים).

בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה מעורבת: מדד ת"א 35 עלה ב-0.7%, מדד ת"א 125 עלה ב-0.3%, מדד ת"א 90 ירד ב-0.8% ואילו מדד יתר 60 ירד ב-3.3%.

שוקי המניות בעולם הציגו מגמה מעורבת.

בארה"ב: ירידות שערים, כאשר מדד הדאו ירד ב-0.2%, מדד ה- S&Pירד ב-0.8% ואילו מדד הנאסד"ק ירד בשיעור חד מאוד של 4.2%. עם זאת, במונחים שקליים, התשואה גבוהה בכ-3.2%.

באירופה נרשמה מגמה חיובית: ה-DAX הגרמני עלה ב-2.5%, ה-CAC הצרפתי עלה ב-1.0% וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 0.3%.

מדד הניקיי ביפן ירד בשיעור חד של 11.7%.

גם המדד העולמי של השווקים המתפתחים ירד בשיעור חד של 9.0%.

כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה מעורבת. מדד תל בונד 20 ירד ב-0.2%, מדד תל בונד 40 עלה 0.1% ומדד תל בונד 60 נותר ללא שינוי. מדד אג"ח קונצרני כללי נותר ללא שינוי.

מדד איגרות החוב הממשלתיות ירד ב-0.4%, כאשר איגרות החוב הצמודות למדד ירדו ב-0.3% ואילו איגרות החוב השקליות ירדו ב-0.7%. איגרות החוב עם ריבית משתנה עלו ב-0.4%.

ינואר-יולי של 2026: תשואה של 5.4% לקופות הגמל

להלן הערכתנו לתשואות המסלולים:

שם המסלול	תשואה בחודשים ינואר-יולי 2026	טווח תשואה עליון	טווח תשואה תחתון
כללי	5.4%	7.0%	4.0%
מנייתי	8.8%	12.0%	6.0%
500 S&P *	4.9%	5.1%	%4.7
פנסיה מקיפה לבני עד 50	6.9%	8.5%	5.5%
פנסיה מקיפה לבני 50-60	6.1%	7.5%	5.0%
פנסיה מקיפה לבני 60+	4.8%	5.5%	3.5%

*החישוב בשקלים

שוקי המניות בעולם הציגו עליות שערים.

בארה"ב מגמה חיובית: מדד הדאו ומדד ה-500 S&P עלו ב-8.6% כ"א, ומדד הנאסד"ק עלה ב-8.1%. היחלשות הדולר מול השקל גרעה כ-3.7% מתשואות אלה במונחים שקלים.

גם באירופה נרשמה מגמה חיובית אבל בד"כ מתונה יותר: מדד ה-DAX הגרמני עלה ב-4.6%, ה-CAC הצרפתי עלה ב-4.1% וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 9.5%.

ביפן: מדד הניקיי עלה בשיעור חד של 22.9%.

המדד העולמי של השווקים המתפתחים עלה אף הוא בשיעור חד של 11.6%.

כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

בשוק המניות בישראל נרשמו עליות שערים נאות במרבית המדדים: מדד ת"א 35 עלה ב-12.8%, מדד ת"א 125 עלה ב-9.8%, ומדד יתר 60 עלה בשיעור של 8.2%. לעומת זאת, מדד ת"א 90 ירד בשיעור של 0.6%.

באיגרות החוב הקונצרניות נרשמה עליית שערים: מדד אג"ח קונצרני עלה בשיעור של 2.9%.

מדד איגרות החוב הממשלתיות עלה בשיעור של 2.1%.