בנק הפועלים על דוחות נובה: עקפה את הקונצנזוס, התחזית ל-Q3 תומכת בהאצה במחצית השנייה

נובה פרסמה דוח חזק לרבעון השני, עם הכנסות שהייעוץ אינו מיליון דולר.

צמיחה של כ-16% לעומת הרבעון המקביל וכ-8% לעומת הרבעון הקודם.

הרווח המתואם למניה עלה בכ-14% לעומת הרבעון המקביל ובכ-8% לעומת הרבעון הקודם, ל-2.51 דולר.

התוצאות היו גבוהות בכ-1.5% בהכנסות ובכ-3.7% ברווח למניה מהערכתנו, ועקפו את קונצנזוס האנליסטים בכ-1.9% ובכ-4.6%, בהתאמה.

אמצע תחזית החברה ל-Q3, הכנסות של 282 מיליון דולר ורווח מתואם של כ-2.78 דולר למניה, משקף האצה לצמיחה שנתית של כ-26% בהכנסות וכ-28% ברווח למניה, לצד צמיחה של כ-11% בשתי השורות לעומת Q2. התחזית גבוהה מקונצנזוס האנליסטים בכ-0.9% בהכנסות ובכ-2% ברווח למניה, ותומכת בהערכתנו להמשך האצה במחצית השנייה.

ההאצה בנובה מתיישבת עם התמונה העולה מדוחות יצרניות השבבים וחברות הציוד: תקציבי ההשקעות מופנים בעיקר ל-Logic מתקדם (שבבים מתקדמים המשמשים בין היתר למעבדי AI), למעבר ל-GAA (מבנה טרנזיסטור חדש ומורכב יותר, המגדיל את דרישות הדיוק בתהליך הייצור), להרחבת קיבולת HBM (זיכרון מהיר בעל רוחב פס גבוה, המשמש במאיצי AI) ולאריזה מתקדמת (חיבור של מספר רכיבי שבב למערכת אחת). העלייה במורכבות הייצור בתחומים אלה מגדילה את מספר שלבי המדידה ובקרת התהליך ואת היקף השימוש בפתרונות של נובה בכל קו ייצור. הכנסות השיא מ-Logic מתקדם ומאריזה מתקדמת מלמדות שהחברה מצליחה לתרגם את מגמות ההשקעה בענף לצמיחה בפועל ולהגדיל את היקף הפתרונות שלה בתהליכי הייצור המתקדמים. הרווחיות הגולמית המתואמת אמנם ירדה מ-59.4% ל-58%, בהתאם למסרים המוקדמים של החברה, אך הרווחיות התפעולית נותרה בקצה העליון של מודל היעד והחברה עקפה את התחזיות בשורת הרווח. המשמעות היא שהצמיחה המואצת בהכנסות ממשיכה להתבטא גם ברווחיות תפעולית גבוהה.

במבט קדימה, התוצאות והתחזית ל-Q3 עשויות להצדיק שיפור מסוים בתחזיות שלנו, בעיקר לנוכח העקיפה בשורת הרווח וההאצה הצפויה ברבעון השלישי. עם זאת, התחזית השנתית שלנו כבר מניחה רבעון רביעי חזק, ולכן מוקדם לקבוע אם נדרש שינוי מהותי בתחזיות. את היקף העדכון, ככל שיידרש, נבחן לאחר שיחת הוועידה ובהתאם לנראות ההזמנות, לקצב ההשקעות ב-HBM ובאריזה מתקדמת ולהערכות החברה לגבי המשך הצמיחה ב-2027. בשלב זה, התוצאות, התחזית וההתאמה למגמות ההשקעה בתעשייה תומכות בגישה חיובית כלפי החברה

לעורך האנליזה אין עניין אישי בנושא. לבנק הפועלים בע"מ אין עניין אישי בנושא, מתן הייעוץ אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.