ראלי הזהב מאיץ בדרך ל-4,900 דולר / קרדיט: אילוסטרציה – AI
אנטולי זיימן מחלקת מסחר בבורסה לני״ע
24/08/2026
האזנה לכתבה
0:00 / 2:49
GS Trading Desk:
קרנות הסל (ETF) של ביטקוין רשמו את גל ההזרמות השבועי החזק ביותר שלהן מאז אוקטובר 2025, כשהן מושכות תזרימים נכנסים של כמעט 2 מיליארד דולר.
קרן ה-IBIT של בלאקרוק (BlackRock) שלטה בביקוש, והיוותה כמעט 70% מסך התזרימים.
אפילו קרנות הסל של אתריום משכו כמעט 700 מיליון דולר במהלך השבוע.
זה קרה לאחר שמשרד האוצר האמריקאי הודיע על רכישות חוזרות (buybacks) בהיקף נרחב יותר של אג"ח ממשלתיות לטווח ארוך.
המהלך דחף בתחילה את התשואות כלפי מטה והחליש את הדולר, מה שהגביר את הביקוש לנכסים כמו ביטקוין וזהב.
דסק המסחר של גולדמן זאקס מזהה האצה ברלי של הזהב על רקע זינוק ברכישת אופציות Call.
הזהב חוזר למצב פריצה (breakout).
לאחר שישה חודשים של דשדוש, המתכת היקרה זינקה בכ-15% מהשפל של אמצע יולי לכמעט 4,600 דולר לאונקיה, תוך שהוא כובש מחדש באופן מובהק את הממוצע הנע ל-200 יום.
מספר כוחות מתכנסים כאן במקביל:
סין והבנקים המרכזיים ממשיכים לצבור זהב באופן אגרסיבי, בעוד הביקוש לקרנות סל מראה סימני התאוששות.
ציפיות הריבית מהפד הפכו לתומכות יותר. נתוני תעסוקה ואינפלציה רכים יותר הפחיתו את הציפיות להעלאות ריבית נוספות, ובכך הסירו רוח גבית שלילית מרכזית.
אסטרטגיית הרכישה החוזרת של בסינט (Bessent) במשרד האוצר הגבירה את הביקוש להגנות מפני מדיניות מאקרו, מה שחיזק את העניין בזהב והפעיל לחץ על הדולר.
הפוזיציות הספקולטיביות נבנות מחדש, כאשר משקיעי COMEX חוזרים לשוק.
חשוב מכל, הביקוש לאופציות Call על הזהב זינק.
הנקודה האחרונה עשויה להעצים את הגל העולה. ככל שהזהב מתקרב למחירי מימוש (strike prices) מרכזיים באופציות, עושי שוק (dealers) שמכרו אופציות Call עשויים להיוותר מחויבים לקנות עוד זהב כדי לגדר את הפוזיציה שלהם (Delta Hedging) — מה שיוצר תנועה לעילא שמזינה את עצמה.
גולדמן זאקס חוזה כעת מחיר של 4,900 דולר לאונקיה עד סוף 2026, בהתבסס על רכישות חזקות של בנקים מרכזיים והתאוששות בביקוש לקרנות סל במערב.
אולם, תחזית זו אינה משקפת במלואה את הזינוק האחרון בביקוש לאופציות Call.
המשמעות: הסיכונים ביחס ליעד ה-4,900 דולר של גולדמן נוטים באופן מובהק כלפי מעלה.
