תעודות סל >>> ארה"ב

בשלב הביניים של הניסוי הכלכלי המרתק של השנים האחרונות, נראה כי המדיניות הכלכלית האמריקאית עדיפה על זו של מדינות אירופה. בעוד האירופאיים עדיין מתקשים להביא את הצמיחה המיוחלת, ארה"ב צמחה ברבעון האחרון של 2011 בקצב של 2.8%, מעט נמוך מהציפיות המוקדמות, אך טוב יותר ממצבן של רוב מדינות אירופה.

בהתאם לכך נראה כי בשלב זה הסיכון לחזרה למיתון נוסף ירד, והכלכלה האמריקאית חזרה לפסי צמיחה, בין היתר, בשל העובדה כי המשק האמריקאי צומח כבר במשך 10 רבעונים רצופים, החל מהרבעון השני של 2009. כלומר, הצמיחה אומנם איטית אך יציבה, עובדה שקשה לומר על אירופה.

בנוסף, נמשכת המגמה של קצב גידול גבוה יותר בייצוא לעומת הגידול בייבוא, מדדי מנהלי הרכש ואמון הצרכנים מצביעים על התרחבות כלכלית והצרכן האמריקאי ממשיך לספק את הסחורה.

ענף הנדל"ן

הענף שהוביל את ארה"ב והעולם כולו למיתון ב-2008 הוא הנדל"ן, ויתכן שהוא יהיה גם זה שיוציא את ארה"ב ממנו, מכיוון שהוא זה שהוביל את התאוששות הכלכלה במשברים קודמים. ההנהגה מחפשת דרכים לעידוד הצמיחה של סקטור זה ולהגדלת מספר המועסקים בענף, כיוון שגם היא מבינה שהמפתח לצמיחה עובר דרך שוק התעסוקה שקשור קשר הדוק לשוק הנדל"ן. אחת האפשרויות עבור ארה"ב היא עידוד מהגרים לרכוש או להשקיע בבתים בתמורה ל'גרינקארד' (הזכות לעבוד בארה"ב באופן חוקי) ואולי גם לקבל אזרחות.

לאורך 40 השנים האחרונות, השיפור בשוק התעסוקה התרחש באופן עקבי מספר שנים לאחר המשבר, ולכן יתכן ששנת 2012 תוביל לכך שוב.

מבט להמשך השנה

לאחרונה, הכריז ה'פד' האמריקאי על יעד אינפלציה של 2% והודיע כי הריבית במדינה תשאר ברמה נמוכה עוד תקופה ארוכה, כחלק מהאסטרטגיה של הבנק להורדת הריבית ארוכת הטווח על מנת לעודד לקיחת משכנתאות והשקעה בפרויקטים ארוכי טווח. פרויקטים מסוג זו יעזרו לבסס את הצמיחה ארוכת הטווח ויעזרו בטיפול החוב האמריקאי, שחצה את רף ה- 100% מהתוצר.

חוב זה הינו אחד הגורמים שהביאו להורדת דירוג האשראי, אך למרות זאת, ארה"ב עדיין  יכולה לגייס כסף בעלויות נמוכות מאוד דרך הנפקת אג"ח, ולכן רחוקה מסכנת חדלות פירעון. בנושא זה נציין גם כי ארה"ב עדיין מחזיקה ב'מכונת הכסף' שיכולה להדפיס דולרים במקרה קיצוני בו העולם יתדרדר שוב למיתון עמוק. כמובן שבחירה בצעד זה תגרור אינפלציה, אך תימנע מארה"ב להגיע למצב של חדלות פירעון במצב קיצון.

השנה יערכו בחירות לנשיאות, והרצון של הנשיא אובמה להראות שיפור כלכלי יתמוך במאמצי הממשל להמשיך ולעודד את הכלכלה ואת סקטור הנדל"ן בפרט, שמסומן כמפתח לפתרון בעיית האבטלה. גם יציאתו של צבא ארה"ב מעיראק והיציאה המתוכננת מאפגניסטן, צפויים לשפר את תקציב המדינה ולהפחית את הגירעון.

החברות הקטנות בארה"ב (Small Cap) ומדד ראסל 2000

מדד האופטימיות של העסקים הקטנים נמצא במגמת שיפור, למרות שהוא עדיין רחוק מרמתו טרום המשבר. רווחיות חברות 'השורה השנייה' בארה"ב גבוהה, והרווח למניה של החברות המרכיבות את מדד ראסל 2000 צפוי לעלות בכ- 30% בשנה הנוכחית, לעומת גידול ברווח למניה של 9% בחברות האירופאיות ו- 11% בחברות הסיניות.

מדד ראסל 2000 כולל את 2000 החברות בעלות שווי השוק הקטן ביותר מבין החברות הנכללות במדד ראסל 3000, ומחושב ע"י חברת 'Russell Investments'.

מבחינת ביצועי המדד מול מדד ה- S&P 500 משנת 2000 ועד היום, עולה כי מדד הראסל השיג ביצועים טובים יותר מה- S&P 500 בעשר מתוך שתים עשר השנים, ועד כה נמשכת מגמה זו גם ב- 2012. למרות זאת, התנודיות של המדד, כפי שמתבטאת בסטיית התקן, גבוהה יותר.

אפשרות השקעה מעניינת בארה"ב

בשל הביצועים העודפים של הראסל 2000 נכון יהיה לתבל את התיק במדד זה, אך למרות התשואות היפות יש להתחשב גם סטיית התקן הגבוהה. לכן, אפשרות מעניינת להשקעה בארה"ב היא תעודת הסל 'תכלית (אינדקס) ארה"ב שקלי' העוקבת אחר שלושה מדדי מניות בארה"ב במשקולות שווים. המדדים הם מדד ה- S&P 500, מדד הנאסד"ק 100 ומדד ראסל 2000.

                                             תעודות סל נוספות על ארה"ב