צעד לשכלול שוק הקרנות: הרשות לניירות ערך מקדמת מנגנונים חדשים לניהול נזילות בקרנות נאמנות פתוחות

קרנות נאמנות פתוחות מאפשרות לציבור נזילות יומית ופיזור השקעות מקצועי. כעת, הרשות מפרסמת קול קורא במטרה לבחון את הצורך בהטמעה של כלים מתקדמים, שיבטיחו את יכולת הקרנות להתמודד עם תנודות בנכסים המנוהלים בקרנות, ימנעו פגיעה במשקיעים בעת פדיונות, ויבטיחו הוגנות מלאה בין כלל מחזיקי היחידות בקרן

יו"ר הרשות לניירות ערך, ספי זינגר: "מטרתנו היא להבטיח כי שוק הקרנות בישראל יוסיף להתפתח באופן מיטבי לטובת המשקיעים, בהתאמה לסטנדרטים בינלאומיים". 

הרשות לניירות ערך פרסמה היום קול קורא לקבלת התייחסויות מהציבור ומהשוק הפיננסי ביחס לשימוש ב"כלים לניהול נזילות" בקרנות נאמנות פתוחות. מהלך זה נועד לשכלל את מנגנוני הניהול העומדים לרשות מנהלי הקרנות, להמשיך ולחזק את שוק הקרנות בישראל, ולפתח מוצר יעיל, הוגן ותחרותי יותר עבור ציבור המשקיעים. 

קרנות נאמנות פתוחות הן כיום ממוצרי ההשקעה החשובים והנפוצים ביותר בישראל. הן מאפשרות לציבור הרחב לקבל חשיפה לניהול השקעות מקצועי בתיק נכסים מגוון, תוך שמירה על נזילות גבוהה – המאפשרת למשקיעים, לרוב, לפדות את כספם ברמה היומית. מאפיינים אלה הפכו את הקרנות למוצר נגיש, גמיש ובעל מקום מרכזי בשוק ההון הישראלי. 

עם זאת, לעיתים עלול להיווצר פער בין יכולת המימוש של הנכסים המוחזקים בקרן בתנאי שוק סבירים, לבין תדירות הפדיונות של המשקיעים. משמעות המהלך הנוכחי של הרשות היא יצירת תשתית אסדרה למתן ארגז כלים חדש למנהלי הקרנות, שיאפשר להם לנהל נזילות זו בצורה אופטימלית גם בנסיבות שוק משתנות. הכלים לניהול נזילות נועדו להבטיח כי גם בעת תנודתיות או שינויים בהיקפי הפעילות, תצומצם הפגיעה בנכסי הקרן ותישמר הוגנות בין כל בעלי היחידות – אלו שרוכשים, אלו שממשיכים להחזיק בקרן, ואלו שפודים את כספם. 

יו"ר הרשות לניירות ערך, ספי זינגר: "קרנות נאמנות הן כלי השקעה מרכזי ונגיש לציבור, המשלב ניהול מקצועי, פיזור השקעות ונזילות גבוהה. מטרת הקול הקורא היא לקיים שיח פתוח עם הציבור ועם הגורמים המקצועיים בשוק, כדי לבחון כיצד ניתן להמשיך ולחזק את המוצר, לשפר את הכלים העומדים לרשות מנהלי הקרנות ולהבטיח כי שוק הקרנות בישראל יוסיף להתפתח באופן מיטבי לטובת המשקיעים, והכל בהתאמה לסטנדרטים בינלאומיים מקובלים." 

במסגרת ההיערכות לפרסום הקול הקורא, ביצעה הרשות מחקר כלכלי ובינלאומי מקיף המפורט במסמך ובנספחיו. המחקר בוחן את הניסיון שנצבר בשווקים מובילים בעולם, את אופן היישום של כלי ניהול נזילות מקבילים, ואת תרומתם המוכחת לניהול הקרנות ולשמירה על עניינם של המשקיעים. 
הרשות לניירות ערך מזמינה את הציבור הרחב, מנהלי קרנות הנאמנות וכלל הגורמים הרלוונטיים בשוק ההון להעביר את התייחסותם למפורט בקול הקורא ולשאלות המובאות בו, מתוך מטרה לקיים תהליך אסדרה פתוח, מקצועי ומשתף. 

הקול הקורא והנספחים לו מפורסמים באתר הרשות:

https://www.new.isa.gov.il/images/Fittings/isa/asset_library_pic/al_lobby/al_lobby-637f62a916518/CallsForComments170926.pdf

הערות ותגובות תתקבלנה עד ליום 17.12.2026.