אלטשולר שחם: השיאים בטכנולוגיה מסווים את לחצי החוב והתשואות בשוקי האג"ח

יוסי מנשה, מייסד ומנכ"ל משותף אלטשולר שחם פיננשייל סרביסס:

"נתוני התעסוקה החלשים בארה"ב מיתנו את הציפיות להעלאת ריבית כבר באוקטובר, אבל התשואות הארוכות המשיכו לעלות. החששות מאינפלציה, מהגירעון ומהיקפי ההנפקות ממשיכים להכביד על החלק הארוך של העקום, גם כאשר דברי בכירי הפד נשמעים מאוזנים יותר ומדגישים סבלנות לפני החלטה על העלאה נוספת.

במקביל, מניות הטכנולוגיה ממשיכות להוביל את שוק המניות, כאשר נאסד"ק הגיע לשיא סגירה חדש. הביקוש לתשתיות בינה מלאכותית ממשיך לתמוך בסקטור, בעוד סביבת התשואות הגבוהה נשארת גורם סיכון להתרחבות העליות מעבר למניות הטכנולוגיה.

בשוק המט"ח הדולר נסחר ברמות גבוהות בעולם, כאשר מדד הדולר נמצא סביב 102.2 נקודות והאירו-דולר סביב 1.12. מול השקל התמונה מתונה יותר: הדולר נסחר הבוקר סביב 3.05 שקלים, מתחת לשער היציג האחרון של 3.059 שקלים. השקל שומר בשלב הזה על יציבות יחסית, למרות התשואות הגבוהות בארה"ב והסיכונים הגיאופוליטיים באזור. בהמשך היום המוקד יהיה בנתוני הסחר בארה"ב ובדברי בכירי הפד, לצד מחירי הנפט וההתפתחויות באיראן ובתימן."

המניות עלו אתמול בהובלת הטכנולוגיה, ובמקביל תשואות האג״ח טיפסו והעקום נעשה תלול יותר. נתוני התעסוקה החלשים בארה״ב ציננו את ציפיות הריבית, אך חששות מגירעונות, מהיצע אג״ח ומלחצי מחירים ממשיכים להכביד על החלק הארוך של העקום. בצרפת נרשמה הקלה מסוימת במרווחי האג״ח, בעוד הסיכונים הגיאופוליטיים באזור נותרו גבוהים.

נתונים מרכזיים הבוקר 

מחירי השוק הם הציטוטים האחרונים הזמינים בשעות הבוקר; השערים היציגים הם העדכון האחרון של בנק ישראל, מ־5 באוקטובר. 

מט״ח 

דולר–שקל: כ־3.053.

אירו–שקל: כ־3.427.

אירו–דולר: כ־1.1215.

מדד הדולר DXY: כ־102.2 נקודות.

סחורות ואג״ח

זהב ספוט: כ־4,129 דולר לאונקיה, ירידה של כ־0.3%.

Brent, חוזה דצמבר: כ־100.3 דולר לחבית, כמעט ללא שינוי.

WTI, חוזה נובמבר: כ־89.3 דולר לחבית, ירידה של כ־0.1%.

תשואת אג״ח ארה״ב לעשר שנים: כ־5.31% בסגירת יום שני.

תשואת אג״ח ארה״ב לשנתיים: כ־4.82% בסגירת יום שני.

ישראל והשקל 

הבורסה בתל אביב שבה למסחר ביום שני, 5 באוקטובר. מדד ת״א־35 עלה ב־0.13% וננעל ברמה של 4,223.74 נקודות; ת״א־90 ירד ב־1.41% ל־3,586.30 נקודות; מדד ת״א בנקים־5 ירד ב־0.67% ל־8,864.74 נקודות.

השער היציג האחרון של הדולר עמד על 3.0590 שקלים, ושל האירו על 3.4299 שקלים. במסחר הרציף הבוקר הדולר נסחר מתחת לשערו היציג האחרון. 

ארה״ב 

ביום שני עלה מדד S&P 500 ב־0.7% לרמה של 7,773.95 נקודות, דאו ג׳ונס הוסיף 0.2% וננעל ברמה של 51,267.90 נקודות, ונאסד״ק התקדם ב־1.1% לרמה של 27,477.31 נקודות — שיא סגירה חדש. מניות הטכנולוגיה הובילו את העליות. 

דוח התעסוקה האחרון הצביע על תוספת של 29 אלף משרות, לעומת צפי של כ־90 אלף, ושיעור אבטלה של 4.2%. הנתונים מיתנו את הציפיות להעלאת ריבית באוקטובר. במקביל, התשואות הארוכות המשיכו לעלות על רקע חששות מאינפלציה, גירעון והיקף הנפקות. דברי בכירי הפד בימים האחרונים נשמעו מאוזנים יותר, עם דגש על סבלנות לפני החלטה על העלאה נוספת. 

אירופה 

מדד Euro Stoxx עלה אתמול בכ־0.1%. מרווח התשואה בין אג״ח צרפת לגרמניה הצטמצם לכ־137 נקודות בסיס, לאחר שבסוף השבוע הגיע במהלך המסחר ליותר מ־150. ההקלה תואמת גם סגירת פוזיציות מכירה; החששות סביב התקציב, החוב והסיכון הפוליטי בצרפת נותרו בעינם. 

דברי בכירים בבנק המרכזי האירופי היו מתונים יותר: פיליפ ליין קרא לתגובה שקולה לזעזוע האנרגיה. התזה המוצגת בחומר נשארת זהירה ביחס לאג״ח ארוכות ולצרפת, על רקע גירעונות והיעדר ביקוש יציב.

אסיה 

במסחר הבוקר עלה מדד ניקיי ב־0.7%, ומדד מניות אסיה־פסיפיק ללא יפן הוסיף 0.2%. מניות הטכנולוגיה ממשיכות להיתמך בביקוש לתשתיות בינה מלאכותית, אף שהתשואות הגבוהות מוסיפות להוות סיכון להתרחבות העליות מעבר לסקטור. 

גיאופוליטיקה והמזרח התיכון 

טראמפ הביע נכונות לשיחות ישירות עם איראן, אך הפערים בין הצדדים והקיפאון במגעים לא נפתרו. במקביל, כוחות ממשלת תימן הנתמכים בידי סעודיה פתחו במבצע נגד החות׳ים באזורים סמוכים לבאב אל־מנדב. ההתפתחויות מותירות סיכון לשיבושים בנתיבי השיט. 

מחירי הנפט ירדו אתמול לאחר שסעודיה הפחיתה את מחיר המכירה הרשמי של נפט ערב לייט לאסיה למשלוחי נובמבר, ומדינות ה־G7 התחייבו לשחרר מלאי חירום של נפט ודלקים. צעדים אלה עשויים להקל על ההיצע; מנגד, הסלמה באזור עלולה להחזיר לחץ למחירי האנרגיה ולציפיות האינפלציה.

אירועים מרכזיים היום – שעון ישראל 

15:30 – מאזן הסחר של ארה״ב לחודש אוגוסט; נתון שעשוי להשפיע על הערכות הצמיחה והדולר.

16:05 – ג׳ון ויליאמס מהפד ישתתף בדיון; השוק יבחן את דבריו בהקשר למדיניות הריבית.

17:45 – נאום מישל באומן מהפד; עשוי לספק רמזים נוספים לגבי תוואי הריבית.

בשורה התחתונה

עליות המניות נשענות בעיקר על הטכנולוגיה, בעוד תשואות גבוהות וגירעונות ממשיכים להכביד על שוק האג״ח. השיפור במרווחי צרפת עדיין לא משנה את תמונת הסיכון הפיסקלי, ומחירי האנרגיה יושפעו מהאיזון בין הקלה בהיצע לבין ההתפתחויות סביב איראן ותימן. מוקדי המעקב היום: נתוני הסחר בארה״ב, דברי הפד והיציבות בשוקי האג״ח.

הבהרה ודיסקליימר
החברה, אלטשולר שחם פיננשייל סרביסס בע״מ, ח.פ. 515552636, בעלת רישיון מספר 56881 למתן שירות בנכס פיננסי – מורחב, מרשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, וכן בעלת רישיון למתן שירותי תשלום. החברה ו/או מי מטעמה אינם בעלי רישיון כהגדרתו בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ״ה–1995. 
כל המחירים, השערים והמדדים המופיעים בסקירה הם אינדיקטיביים, נועדו למטרות מידע בלבד ואינם מהווים התחייבות לביצוע עסקה במחיר כלשהו. 
אין להסתמך על המידע הכלול בסקירה ואין בו כדי להחליף שיקול דעת עצמאי וקבלת ייעוץ מקצועי, ובכלל זה ייעוץ מס. הסקירה מבוססת על מידע שפורסם במרחב הציבורי וכן על הערכות, אומדנים ומידע פומבי אחר, העשויים להתברר כחסרים, בלתי מדויקים או בלתי מעודכנים. עורך הסקירה לא בדק באופן עצמאי את מהימנות המידע ואינו אחראי לשלמותו, לדיוקו או לנכונותו.
הסקירה היא חומר מסייע ואינפורמטיבי בלבד ואין לראות בה מידע שלם וממצה, ייעוץ, הצעה, שידול או הזמנה לרכוש או למכור ניירות ערך, מכשירים או נכסים פיננסיים. אין לקבל על בסיסה בלבד החלטת השקעה או לבצע פעולה כלשהי, ואין בה תחליף לייעוץ המתחשב בנתוניו ובצרכיו המיוחדים של כל אדם, לרבות ייעוץ מס מתאים. אין באמור התחייבות להשאת תשואה כלשהי.
עורך הסקירה מעניק מגוון שירותים בתחום השירותים הפיננסיים, לרבות בנכסים פיננסיים, במטבעות ובנגזריהם, ועשוי לקבל תגמול בגין שירותיו. הסקירה היא רכושו של עורך הסקירה ואין להעתיק, לשכפל, לצטט, להפיץ או לפרסם אותה או חלקים ממנה ללא רשותו המפורשת מראש ובכתב. ט.ל.ח.