FXCM
24/02/2012
כפי שהערכנו מוקדם יותר השבוע, בימים האחרונים אנחנו אכן עדים לעצירת הראלי בשווקים ולתחילתה של נסיגה לאחור. ההסכם על חילוץ יוון התקבל בחמיצות גדולה בשווקים ועורר ספקות רבים לגבי יכולתו לפתור את משבר החוב של יוון, ובעיקר להוות מודל עתידי לפתרון משבר החובות של יתר מדינות גוש האירו.
יתר על כן, כעת כשהסאגה היוונית מאחורינו, וגם עונת דוחות הרווח בארצות הברית לקראת סיום, השווקים שבים לעסוק במציאות הכלכלית הגלובלית, והמציאות הזו עגומה למדי. אמש מדד מנהלי הרכש הצביע על התכווצות במגזרי הייצור והשירותים בגוש האירו, בשווקים המתעוררים אנו עדים לירידה בייצוא והאטה בקצב הצמיחה וגם בסין הצביעו נתונים השבוע על התכווצות במגזר הייצור. גם מחירי הנפט, שצפויים להאמיר בחודשים הקרובים בין היתר על רקע האמברגו על איראן, מגבירים את החשש להאטה בצמיחה הגלובלית.
הנסיגה הצפויה בשוקי המניות צפויה לחזק את הנכסים הסולידיים יותר, ובראשם הדולר, שהיה נתון להיחלשות בתקופה האחרונה. האירו-דולר מתקשה בשבועות האחרונות לפרוץ את התקרה ב-1.33, וכישלון נוסף עשוי לסמן מפנה כלפי מטה לכיוון 1.30. גם התמונה בדולר-שקל מלמדת על סבירות להמשך העלייה של הצמד. הדולר-שקל קבע שפל גבוה יותר באזור 3.72, וכעת עושה דרכו לעבר השיא האחרון ב-3.78. עלייה מעל השיא הזה תסלול את דרכו לעבר רמת המפתח ב-3.80.
מדיניות הפד והשיפור בתמונת המקרו בארה"ב תומכים בהמשך הראלי בשווקים בטווח הקרוב
אף על פי כן, אנחנו סבורים כי אין מדובר במפנה שלילי אלא בתיקון מתחייב בתום ראלי מתמשך. מדדי המניות המובילים בוול-סטריט טיפסו מאז תחילת השנה לשיאים חדשים, ונראה כי כעת המשקיעים מממשים רווחים וממתינים להתפתחות הבאה. לפחות בוול-סטריט, התנאים תומכים בהמשך השוק העולה. המדיניות של הפד, שהתחייב להותיר את הריבית ברמת אפס גם ב-2014 ואף מאותת על האפשרות כי יוציא לפועל בקרוב סבב שלישי של תוכנית כמותית (QE3), הופכת את שוק המניות האמריקני למאוד אטרקטיבי ומפחיתה את רמות הסיכון.
ואולם, כל זאת בתנאי שנמשיך לראות את המשך מגמת השיפור בנתוני מקרו חיוביים בארצות הברית, ובעיקר בשוק התעסוקה ובשוק הדיור. אמש ראינו נתוני דיור מעולים בארצות הברית שהצביעו על גידול גבוה מהצפוי של 4.3% בהיקף מכירת הבתים הקיימים בחודש ינואר (בעוד הצפי היה לירידה של 0.1%), והיום (ה') יתפרסמו ב-15:30 הנתונים השבועיים על מספר התביעות הראשוניות לדמי אבטלה. על פי ההערכות, המספר צפוי לעלות קלות מ-348 אלף ל-355 אלף. לסיכום, השוק עדיין "שורי" בטווח הארוך יותר, ולהערכתנו המשקיעים יחפשו הזדמנויות קנייה ברמות מעט נמוכות יותר.
נכתב ע''י מחלקת המחקר FXCM ישראל
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
