הגירעון בסחורות התרחב ל-134.9 מיליארד דולר; ההזמנות עלו ב-1.8%

שלושה פרסומים כלכליים אמריקאיים מ-27-28 באוקטובר 2026 מציגים תמונה מורכבת של הביקוש במשק. לפי לשכת המפקד האמריקאית (Census Bureau), הגירעון המוקדם בסחר בסחורות התרחב בספטמבר ל-134.9 מיליארד דולר, לעומת 132.1 מיליארד דולר באוגוסט; הזמנות מוצרים בני קיימא גדלו ב-1.8% והגיעו ל-345.4 מיליארד דולר. במקביל, סקר פרטי של The Conference Board הצביע על עלייה במדד אמון הצרכנים ל-91.7 נקודות באוקטובר, לאחר 84.2 נקודות בספטמבר המתוקן. כל פרסום מודד תחום ותקופה שונים, ואין לראות בשלושתם מדד אחיד של פעילות כלכלית.

הנתונים המרכזיים

נתוני הסחר וההזמנות מנוכי עונתיות; אמון הצרכנים הוא מדד סקר פרטי (1985=100). תחזיות Reuters נאספו לפני הפרסום וביחידות המתאימות.

הגירעון בסחורות: היבוא גדל מהר יותר מהיצוא

בדוח המקדמי שפרסמה לשכת המפקד ב-28 באוקטובר עלה הגירעון בסחר בסחורות ב-2.8 מיליארד דולר, או כ-2.1%, ל-134.9 מיליארד דולר בספטמבר. יצוא הסחורות עלה ב-5.3 מיליארד דולר ל-209.2 מיליארד דולר, אך יבוא הסחורות גדל ב-8.1 מיליארד דולר ל-344.1 מיליארד דולר. כל הסכומים כאן מנוכי עונתיות ומתייחסים לסחורות בלבד, ללא שירותים.

לפי סקר הכלכלנים של Reuters, הצפי לפני פרסום האומדן היה לגירעון של 130.2 מיליארד דולר. הגירעון בפועל היה גדול בכ-4.7 מיליארד דולר מהתחזית. הדוח המלא של סחר בסחורות ובשירותים לספטמבר מתוכנן להתפרסם ב-4 בנובמבר, ונתוני הסחורות המוקדמים עשויים להתעדכן.

הזמנות מוצרים בני קיימא: הציוד העסקי ממשיך לתמוך בביקוש

יום קודם לכן, ב-27 באוקטובר, הודיעה לשכת המפקד כי ההזמנות החדשות למוצרים בני קיימא בספטמבר גדלו ב-6.3 מיליארד דולר, או ב-1.8% לעומת אוגוסט, ל-345.4 מיליארד דולר. השינוי באוגוסט עודכן לעלייה של 0.1%, לאחר שבפרסום המקורי הוצגה יציבות בקירוב.

הגידול הושפע במיוחד מציוד תחבורה: ההזמנות בו גדלו ב-4.6%, ל-119.8 מיליארד דולר. הזמנות למטוסים אזרחיים וחלקיהם עלו ב-28.4%, סעיף שנוטה להיות תנודתי. בניכוי ציוד תחבורה נרשמה עלייה מתונה יותר של 0.5% בכלל הזמנות המוצרים בני הקיימא, ובניכוי ציוד ביטחוני נרשמה עלייה של 2.2%.

הזמנות למוצרי הון לא-ביטחוניים, ללא מטוסים, גדלו ב-0.5% בספטמבר לאחר עלייה של 1.6% באוגוסט. זהו מדד מקובל לכוונות השקעה בציוד עסקי. לפי סקר Reuters, הכלכלנים ציפו לעלייה של 0.7% ברכיב זה. משלוחי אותו ציוד, המשמשים בחישובי ההשקעה בציוד בחשבונות התוצר, גדלו ב-1.2% לאחר עלייה של 0.6% באוגוסט. נתוני ההזמנות והמשלוחים הם בדולרים שוטפים, ולא מנוכים משינויי מחירים.

אמון הצרכנים התאושש - אך החשש מיוקר המחיה נותר

סקר The Conference Board שפורסם ב-27 באוקטובר הצביע על עלייה של 7.5 נקודות במדד אמון הצרכנים לרמה של 91.7 נקודות באוקטובר. מדד ספטמבר עודכן כלפי מעלה מ-81.9 ל-84.2 נקודות. לפי סקר הכלכלנים של Reuters, התחזית הייתה לרמה של 81 נקודות, ולכן התוצאה הייתה גבוהה משמעותית מהצפי.

מדד הערכת המצב הנוכחי עלה ל-120.4 נקודות, ומדד הציפיות לששת החודשים הקרובים ל-72.6 נקודות. לפי הסקר, ציפיות האינפלציה הממוצעות של המשתתפים ל-12 החודשים הבאים עמדו על 5.8% - ציפייה סובייקטיבית של צרכנים, ולא נתון אינפלציה שנמדד בפועל.

פרגוס מקקורמיק, כלכלן בכיר למדדים גלובליים ב-The Conference Board, הסביר בהודעת הגוף כי השיפור בתחושות הצרכנים התאים להקלה במחירי הבנזין הקמעונאיים בין ספטמבר לאוקטובר. עם זאת, לדבריו, משתתפי הסקר המשיכו להביע תסכול מרמות המחירים ומעלות המזון והאנרגיה. הסקר נאסף בין 1 ל-21 באוקטובר, והוא אינו מודד ישירות את היקף הקניות בפועל.

מלאים: נתוני ספטמבר מצביעים גם על גידול בסחורה המוחזקת בעסקים

בדוח האינדיקטורים המוקדמים של לשכת המפקד נאמדו מלאי הסיטונאים בסוף ספטמבר ב-1,011.5 מיליארד דולר, עלייה חודשית של 0.6%, ומלאי הקמעונאים ב-885.3 מיליארד דולר, עלייה של 0.3%. נתון הגידול במלאי הקמעונאי באוגוסט עודכן ל-0.3%, לעומת 0.2% בפרסום המוקדם. נתוני המלאים מנוכי עונתיות אך אינם מנוכי שינויים במחירים.

המשמעות למשקיעים: ביקוש פעיל לצד סיכון לעלויות ולמימון

הנתונים מצביעים על גידול בהזמנות לציוד וביבוא לצד התאוששות בסנטימנט הצרכנים. עם זאת, ההתרחבות בגירעון הסחורות לבדה אינה מלמדת על תרומת הסחר נטו לתוצר, מפני שחישוב התמ״ג כולל גם שירותים, התאמות מחירים ושינויים במלאים. יתר על כן, אין להסיק שכל הגידול ביבוא נובע מהשקעות בבינה מלאכותית ללא פירוט ענפי מתאים.

למשקיעים במניות תעשייה, לוגיסטיקה וציוד הון, הזמנות והמשלוחים עשויים לשמש אינדיקציה לביקוש. למעקב אחר הרווחיות והצריכה הפרטית חשוב להציב אותם לצד מדדי המחירים, ההכנסה הריאלית ונתוני התעסוקה. שלושת הפרסומים הם חלק מתמונת הרבעון השלישי ותחילת הרבעון הרביעי, ולא תחזית עצמאית לכיוון הריבית.

השורה התחתונה

בנתוני ספטמבר נרשמו שתי התפתחויות במקביל: ההזמנות למוצרים בני קיימא התרחבו ב-1.8%, אך גירעון הסחורות העמיק ל-134.9 מיליארד דולר. סקר אוקטובר מצביע על שיפור באמון הצרכנים, אף שרמת הציפיות לעתיד והדאגה ליוקר המחיה עדיין מצדיקות זהירות. המסקנה אינה האטה גורפת או האצה אחידה, אלא תמונה של ביקוש שמתקדם בקצבים שונים בין ענפים.