מדד התעסוקה המקדים בארה"ב ירד באוקטובר

מערכת FUNDER

10/11/2026

האזנה לכתבה

0:00 / 5:52

מדד מגמות התעסוקה (Employment Trends Index - ETI) בארה"ב ירד באוקטובר 2026 בשיעור של 0.1% לעומת ספטמבר, לרמה של 108.36 נקודות, אך נותר גבוה ב-2.4% לעומת אוקטובר אשתקד. כך עולה מפרסום חדש של מכון המחקר הפרטי The Conference Board, שיצא ביום שני, 9 בנובמבר 2026, בשעה 17:00 שעון ישראל. המדד משלב שמונה אינדיקטורים שנועדו לזהות שינויי מגמה בשוק העבודה, והוא אינו נתון תעסוקה רשמי של ממשלת ארה"ב.

תיקון משמעותי לספטמבר משנה את תמונת החודש

נתון ספטמבר תוקן כלפי מעלה ל-108.43 נקודות, לעומת 107.56 נקודות שפורסמו במקור ב-5 באוקטובר. לכן, למרות שמדד אוקטובר גבוה מהרמה שדווחה לפני חודש, השוואה נכונה לנתון ספטמבר המתוקן מצביעה על ירידה חודשית קלה, ולא על עלייה. השינוי החודשי המחושב הוא כ-0.06%- ומוצג בפרסום כירידה של 0.1%.

קצב הגידול השנתי של המדד עלה ל-2.4%, לעומת 1.9% בספטמבר. מכון המחקר מציין כי שיעור הגידול השנתי השתפר בחצי השנה האחרונה, אף שבמדד החודשי נרשמה נסיגה קלה.

מה משך את המדד למטה - ומה תמך בו?

ארבעה מתוך שמונת רכיבי המדד תרמו לו שלילית באוקטובר. השינוי הבולט נרשם בשיעור העובדים המועסקים במשרה חלקית שלא מרצונם מתוך כלל המועסקים במשרה חלקית: הוא עלה ל-17.6%, לעומת 16.5% בספטמבר. עלייה כזו עשויה להעיד על קושי למצוא עבודה בהיקף השעות הרצוי.

עוד נכללו בצד השלילי אומדן לירידה של 0.3% במכירות הריאליות בייצור ובמסחר, אומדן לירידה של כ-73 אלף משרות פנויות לרמה של 7.45 מיליון, וירידה מוערכת של 0.1% בייצור התעשייתי. חשוב להדגיש: חלק מהסדרות המשולבות במדד מבוססות על השלמה סטטיסטית לחודש האחרון, ולכן רמת המשרות הפנויות לאוקטובר אינה נתון JOLTS רשמי שפורסם כעת.

מנגד, שלושה רכיבים תמכו במדד. שיעור העסקים הקטנים המדווחים על משרות שאינם מצליחים לאייש עלה ל-36%, לעומת 32% בספטמבר, ומספר המועסקים בשירותי כוח אדם זמני עלה ב-18,600. גם נתוני התביעות הראשוניות לדמי אבטלה תרמו בכיוון חיובי. הרכיב השמיני, שיעור המשיבים האומרים שקשה למצוא עבודה, נותר ללא שינוי.

הנתונים המרכזיים

מדד	אוקטובר	ספטמבר מתוקן	ספטמבר במקור
מדד ETI - רמה	108.36	108.43	107.56
שינוי חודשי במדד	0.1%-	-	-
שינוי שנתי במדד	2.4%+	1.9%+	-
עסקים קטנים עם משרות שאינן מאוישות	36%	32%	-
עובדים חלקיים שלא מרצון - מתוך עובדים חלקיים	17.6%	16.5%	-

מקור: The Conference Board, פרסום 9 בנובמבר 2026. נתוני ספטמבר במקור מתוך הפרסום מ-5 באוקטובר. סימן "-" מציין שלא נמסרה השוואה מתאימה.

שוק העבודה מתרחב, אך איכותו אינה אחידה

קונרד צ'י, חוקר נתונים כלכליים ב-The Conference Board מדגיש שהעלייה השנתית במדד התחזקה, למרות הירידה החודשית הקלה. נתוני מדד המגמות מתיישבים עם תמונה מורכבת: הביקוש לעובדים בחלק מהעסקים נותר משמעותי, בעוד עובדים אחרים מתקשים להשיג את היקף העבודה המבוקש.

ברקע פורסם ביום שישי, 6 בנובמבר, דוח התעסוקה הרשמי של BLS, שהצביע על תוספת של 165 אלף משרות באוקטובר ושיעור אבטלה של 4.1%. מדובר במדד אחר, המבוסס על סקרי שוק העבודה הממשלתיים, ואין לראות במדד ETI ספירה נוספת של משרות או חלופה לדוח הרשמי.

המשמעות למשקיעים ולפדרל ריזרב

מדד ETI נועד לסייע בהערכת הכיוון העתידי של שוק העבודה. קריאה חודשית כמעט יציבה לצד עלייה שנתית מצביעה על כך שאין בנתון הנוכחי איתות חד להידרדרות בתעסוקה; עם זאת, העלייה בעבודה חלקית שלא מרצון והחולשה בחלק מהאומדנים לענפי התעשייה והמסחר מצדיקות מעקב.

עבור הפד, הנתון מוסיף שכבת מידע על ביקוש לעובדים ועל תנאי ההעסקה, אך אינו קובע את החלטת הריבית הבאה. יש לבחון אותו לצד שיעור האבטלה, קצב הגידול בשכר, מדדי המחירים ומספר המשרות הפנויות הרשמי שיפורסם בהמשך.

השורה התחתונה: מדד התעסוקה המקדים ירד באוקטובר ב-0.1% בלבד, אך השינוי השנתי חיובי. התיקון הגדול לנתון ספטמבר הוא פרט קריטי לקריאה נכונה של הדוח: השיפור לכאורה לעומת הפרסום הקודם אינו צמיחה מחודש לחודש.