בנקאי אנתרופיק בוחנים הנפקה בשווי 1.5 טריליון דולר - מי מממש כבר בהנפקה

הבנקאים המלווים את הנפקת אנתרופיק, מפתחת קלוד, שוקלים להעלות את מחיר המניה באופן שישקף לחברה שווי של 1.5 טריליון דולר ואף יותר, לפי דיווח פייננשל טיימס. הביקוש עשוי להוביל לתמחור מעל טווח 70 עד 78 דולר למניה שפורסם ב-10 בנובמבר. מדובר בשווי שנבחן לקראת התמחור, ולא במחיר הנפקה סופי. 

רויטרס דיווחה ב-13 בנובמבר כי עד סוף יום חמישי הגיעו ההזמנות לפי שישה מכמות המניות המוצעת. התמחור צפוי ב-18 בנובמבר. עבור המשקיעים החדשים, לצד הביקוש בהנפקה חשוב לבחון את היצע המניות שיוכל להגיע לשוק מבעלי המניות הוותיקים בחודשים שלאחריה. 

אמזון וגוגל בולטות בהון החברה

התשקיף מפריד בין מניות בעלות זכות הצבעה לבין מניות מסוג N, שבהן מחזיקות בין היתר אמזון וגוגל. לכן אין לקרוא את אחוזי ההחזקה במניות מסוג A כאילו הם שיעור ההחזקה בכל החברה. הנתונים הבאים מציגים כמויות מניות, במיליונים. 
 

לפי הנחות התשקיף במחיר 74 דולר, ללא מימוש אופציית החתמים. סכום המייסדים הוא חישוב FUNDER ואינו כולל כ-4.62 מיליון מניות שדריו אמודאי מצביע מכוח ייפוי כוח. אופציות, תגמול הוני והמרות עתידיות עשויים לשנות את בסיס ההון. 

בין המשקיעים בסבבים שקדמו להנפקה נמנים גם מנלו ונצ׳רס, לייטספיד, אייקוניק, קואטו, GIC, סקויה ופידליטי. רשימת משתתפים בסבב אינה מלמדת כשלעצמה מהו שיעור ההחזקה הנוכחי של כל גוף או איזה הסכם נעילה חל עליו. 

שבעת המייסדים מתכננים מימוש של כ-1.75 מיליארד דולר

דריו אמודאי, דניאלה אמודאי, טום בראון, ג׳ק קלארק, ג׳ארד קפלן, סם מקנדליש וכריסטופר אולה מציעים כל אחד 3,378,378 מניות. במחיר האמצע של 74 דולר מדובר בכ-250 מיליון דולר לכל מייסד; במחיר 78 דולר - כ-263.5 מיליון דולר. יחד הם מציעים כ-23.65 מיליון מניות, כ-2.87% מההצעה הבסיסית. החישובים הם ברוטו, לפני מסים ועמלות. 

מכירת המייסדים משולבת בהנפקה עצמה, והחברה לא תקבל את תמורתה. רוב ההצעה הבסיסית - כ-801.35 מיליון מתוך 825 מיליון מניות - היא הנפקת מניות חדשות לטובת החברה. 

הנעילה משתחררת בשלבים לפי קבוצת המחזיקים

ההסכמים מבחינים בין ארבע קבוצות. האחוזים בטבלה מחושבים מתוך ההחזקה הזכאית של המחזיק לפי ההסכם, ולא מתוך כלל מניות החברה. 

שחרור בעקבות דוח חל ב-06:00 שעון ניו יורק ביום המסחר המלא השני שלאחר פרסומו. המניות שהמייסדים מוכרים בהנפקה מוחרגות מהנעילה. לא ניתן לשייך בוודאות כל קרן או משקיע אסטרטגי להסכם מסוים רק על בסיס גודל ההחזקה.

המועדים הראשונים למעקב

להמחשה בלבד, אם תאריך התשקיף הסופי יהיה 18 בנובמבר 2026, יתקבל הלוח הבא. הכמויות הן תקרות השחרור המשוערות שבתשקיף לכל פעימה; הן אינן תחזית מכירות.

בחמש הפעימות הראשונות מדובר בתקרה מצטברת של כ-1.612 מיליארד מניות - כמעט פי שניים מ-825 מיליון המניות שבהצעה הבסיסית. זהו חישוב של היצע שעשוי להיות זמין, בכפוף לתנאי המכירה, ולא הודעה על הוראות מכירה שכבר ניתנו.

גלי השחרור נמשכים לאורך 2027

לצד המועדים הראשונים, התשקיף קושר שחרורים נוספים לפרסום הדוחות. המועדים להלן הם ביחס ליום הפרסום עצמו, ולא לסוף הרבעון. כל סכום הוא תקרה נוספת במועד הרשום. 

בהנחת תשקיף סופי ב-18 בנובמבר, יום 180 יהיה 17 במאי 2027 ויום 365 יהיה 18 בנובמבר 2027. פרסום הדוחות עשוי להקדים את סיום הנעילה. תאריך התשקיף הסופי, התאמות לימי מסחר והקלות שיאשרו החתמים עשויים לשנות את התאריכים בפועל.

החריג של ההקצאה הפרטית

במקביל להנפקה מתוכננת הקצאה פרטית של 26 מיליארד דולר לגוגל, אנבידיה, מיקרוסופט, AMD, ברודקום, מיקרון ו-TSMC Partners. המניות החדשות האלה אינן כפופות לנעילת החתמים, אך הן ניירות ערך מוגבלים; מכירתן מחייבת רישום או פטור מתאים. אין להסיק מכך שכל המניות הוותיקות של אותם משקיעים חופשיות למכירה.

בנוסף, ההסכם מאפשר לחלק מהמחזיקים הגדולים, מהיום ה-195, עסקאות גידור על עד 20% מיתרת ניירות הערך שעדיין נעולים. יש להבחין בין העברת החשיפה הכלכלית בעסקת גידור לבין מכירה רגילה של מניות בבורסה.

משמעות הנתונים לשוק היא שההנפקה מתחילה תהליך ממושך של הפיכת החזקות פרטיות לסחירות. הביקוש ביום ההנפקה יצטרך להיבחן בהמשך מול פעימות השחרור. עצם הסרת הנעילה אינה מעידה שבעל מניות ימכור, ולכן המעקב צריך להתמקד גם בדיווחי המכירה ובהיקף המסחר בפועל.