ערן אזרן, אורן פרוינד
02/04/2012
חברת שטראוס דיווחה היום כי קיבלה הלוואה בהיקף של 222 מיליון שקל מגופים מוסדיים. ל-TheMarker נודע כי המלווה העיקרי הינה קרן הפנסיה עמיתים, שאחראית לכ-90% מהמימון להלוואה. מדובר בהלוואה פרטית משך 7 שנים, הנושאת ריבית שנתית של 3.55%.
עמיתים, בראשות המנכ"ל של יואב בן אור והיו"ר, מנכ"ל האוצר לשעבר ירום אריאב, הינו גוף ממשלתי אשר מתפעל את קרנות הפנסיה הוותיקות - קרנות פנסיה שהיו בעבר בבעלות או בשליטת ההסתדרות, ואשר נוכח מצבנו האקטוארי הקשה של כמה מהן, הולאמו בשנת 2003. קרנות הפנסיה בקבוצה זו הן: מבטחים, מקפת, קרן הגמלאות המרכזית (קג"מ), נתי, קרן פועלי בניין, קרן הפועלים החקלאים וכן קרנות הפנסיה של הדסה ושל אגד.
בחודשים האחרונים חל גידול בהיקף ההלוואות הפרטיות, כדוגמת ההלוואה שקיבלה עתה שטראוס. בשונה מהנפקות באמצעות מכרז ציבורי, ההנפקות הפרטיות נעשות ללא פרסום תשקיף מקדים, ונסגרות מול גוף מוסדי - חברת ביטוח, קרן פנסיה או קופת גמל - מבלי שהציבור לוקח בהן חלק.
היתרון בהנפקה פרטית הוא שהמנפיק מבטיח את הביקושים מראש, ואינו מסתכן בחוסר היענות של הציבור או של הגופים המוסדיים, כתוצאה מסנטימנט שלילי ביום ההנפקה.
נכון לסוף 2011, היקף ההשקעה הכולל של הגופים המוסדיים באג"ח קונצרניות סחירות, אג"ח לא סחירות והלוואות פרטיות היה 226 מיליארד שקל. מתוך סכום זה, היקף ההלוואות הפרטיות והאג"ח הלא סחירות הסתכם בכ-30 מיליארד שקל (13%) - גידול של 7 מיליארד שקל לעומת סוף 2010.
במקרים של הלוואות פרטיות, הקצאת האשראי נעשית על פי מודלים פנימיים של הגוף המוסדי, שמשקללים את הערכת הסיכון וקובעים את גובה הריבית ואת תנאי ההלוואה (בדומה לתהליך שנעשה בבנק).
ההלוואה שקיבלה שטראוס מידי הגופים המוסדיים, ובכללם קרן עמיתים, הינה לתקופה של 7 שנים. קרן ההלוואה תיפרע ב-7 תשלומים שנתיים רצופים של מיליון שקל (כל אחד) החל מ-2012, וארבעה תשלומים שנתיים של 53.75 מיליון שקל בין 2019-2022. הקרן צמודה למדד המחירים לצרכן, בתוספת ריבית שנתית של 3.55%, שתשולם בתשלומים חצי שנתיים.
במסגרת ההסכם נקבעו כמה אמות מידה פיננסית, ששטראוס התחייבה לעמוד בהן. כך למשל, נקבע כי היחס בין ההון העצמי לסך המאזן המאוחד יפחת בכל עת מ- 20% (בתום 20011 עמד היחס 27%). כמו כן, נקבע כי היחס בין החוב הפיננסי נטו ל-EBITDA - לא יעלה על 4 (בתום 2011 היחס עמד על 2).
בעמיתים סרבו להגיב.
פורסם לראשונה ב- TheMarker
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
